Nogmaals een uitleg dat de wereld bezig is met geldontwaarding.
Het zal rond de 2006 zijn geweest dat ik tijdens een uitzending van RTLZ voor het eerst het begrip “WK geldontwaarding” heb gebruikt. Met deze populistische term probeerde ik aan te geven dat heel veel landen proberen hun export te stimuleren door hun munt zo goedkoop mogelijk te houden.
De volgende ronde
Het proces was al jaren zichtbaar in de VS, China en Japan. Begrijpelijk, want een lage waarde van de nationale munt maakt nationale producten in het buitenland relatief goedkoper. Dit WK is duidelijk in de volgende ronde beland. Laten we het de kwart-finale noemen.
Valuta oorlog
Volgens de Braziliaanse minister van financiën kunnen we zelfs spreken van een heuse valuta oorlog ("currency war"). Volgens een Engelse hedgefondsmanager hebben de afgelopen weken meer dan 20 landen, met overheidsinterventies, geprobeerd hun nationale munt op de valutamarkten te laten dalen. Deels met succes.
Hoe wordt dit tekort opgevuld?
Het ongecontroleerd bijdrukken van geld is de eenvoudigste manier om de waarde van de munt te laten dalen. Vraag dat maar aan de Amerikanen (lees Fed). Om de economische fall-out van de krediet crisis te bestrijden heeft de VS, net als veel andere landen, ervoor gekozen de tekorten enorm te laten oplopen. Om de oplopende begrotingstekort te financieren moesten enorme hoeveelheden staatsobligaties aan beleggers worden verkocht. Toen bleek dat er onvoldoende animo was om Amerikaanse en Engelse staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar tegen slechts een rentevergoeding van 3-4 % te kopen kozen de centrale banken er in deze landen voor een groot deel van de staatsobligaties zelf maar op te kopen. In de VS hebben we hebben over een paar duizend miljard dollars!
Broekzak
Deze vorm van broekzak financiering, het tekort in de linkerzak wordt gevuld met geld dat in de rechterzak uit het niets wordt gecreëerd, is een zeer succesvol gebleken in de Weimar republiek (1922) en het hedendaagse Zimbabwe. Anders gezegd het is de makkelijkste manier om binnen een aantal jaren in een hyperinflationair-scenario te eindigen. Met de aankondiging van de Fed, een week geleden, dat men de inflatie op een hoger niveau wil brengen lijkt het kwartje in de beleggerwereld te vallen. De Chinezen klagen openlijk over de nu overduidelijke strategie van Amerikanen (en de Britten) om de schuldenberg weg te gaan inflateren.
Finale
Nu het WK geldontwaarding richting finale gaat is het dan ook niet vreemd dat het slimme en grote geld naar de enige valuta's beginnen te vluchten die niet kunnen worden bijgedrukt. Goud en zilver zijn de enige metalen met een monetaire achtergrond van duizenden jaren. Het is niet toevallig dat China, Rusland, India, Thailand en Saudi-Arabië allemaal melding maken van het scherp vergroten van de nationale goudreserves. Voeg daarbij het feit dat de slimste en meest succesvolle hedgefonds managers ter wereld, Soros en Paulson, beiden inmiddels meer dan 25 % van hun beleggingen in goud hebben ondergebracht.
2000 dollar
Zoals verwacht laat goud na het doorbreken van de zware weerstand $ 1250 een versnelling zien, die ons in korte tijd tot boven de $ 1300 heeft gebracht. Ik blijf rekening houden met $ 1500 op korte termijn en $ 2000 binnen twee jaar. De situatie op de zilvermarkt is nog explosiever. Ook hier nu elke dag nieuwe records en een verdubbeling van de zilverprijs binnen zelfde periode is heel goed mogelijk.
bron: rtl-z
Showing posts with label willem middelkoop. Show all posts
Showing posts with label willem middelkoop. Show all posts
Thursday, October 14, 2010
Wednesday, October 13, 2010
Verborgen goudvoorraad Saoedi-Arabië
Lnagzaam maar zeker wordt het duidelijk dat de groten goud hebben en waarom........
De goudreserves in Saoedi-Arabië, de grootste economie van de Arabische wereld, blijken groter dan tot nu toe werd aangenomen als een gevolg van “een verschil in boekhouding”. Muhammad al Jassar van de centrale bank in Kuweit zegt dat het goud altijd al in bezit was maar op andere rekeningen stond.
Saoedi-Arabië bezit feitelijk 322.9 ton goud in plaats van de eerder vastgestelde 143 ton, volgens de World Gold Council. Saudi-Arabië behoort tot de top 20 grootste houders van goudreserves in de wereld.
bron: www.goud.com
De goudreserves in Saoedi-Arabië, de grootste economie van de Arabische wereld, blijken groter dan tot nu toe werd aangenomen als een gevolg van “een verschil in boekhouding”. Muhammad al Jassar van de centrale bank in Kuweit zegt dat het goud altijd al in bezit was maar op andere rekeningen stond.
Saoedi-Arabië bezit feitelijk 322.9 ton goud in plaats van de eerder vastgestelde 143 ton, volgens de World Gold Council. Saudi-Arabië behoort tot de top 20 grootste houders van goudreserves in de wereld.
bron: www.goud.com
Friday, September 10, 2010
Japanse kwakkeleconomie hoopvolste scenario
Krijgen wij in Nederland ook een kwakkeleconomie. Volgens Willem Middelkoop wel. Ik geloof hier wel in.
Een 'kwakkeleconomie' zoals in Japan zou in Nederland ook zijn intrede kunnen doen. Daarvoor waarschuwde financieel deskundige ditsidedagWillem Middelkoop maandagmorgen in het radio-1 programma Dit Is De Dag. 'Mensen lopen niet huilend over straat en verliezen niet massaal hun baan, maar echt goed gaat het ook niet.'
In Japan is wisselen herstel en recessie elkaar al vijftien jaar af, volgens Middelkoop. 'We hebben het over vijftien jaar stilstand. De beursindex staat tachtig procent lager. Alle pensioenplannetjes komen dan niet uit. Banken en verzekeraars staan onder zware druk. Er zijn veel zombiebanken: dode banken die met kunstmatig overeind gehouden worden. Een samenleving tussen hoop en vrees.'
Volgens Middelkoop kan de Japanse situatie wel tien tot twintig jaar gaan duren. 'Telkens denk je: dit is het begin van een echt duurzaam herstel, maar dan komt er toch weer die teruggang. Onze economie moet gewoon eerst de excessen en de economische gekte van de laatste dertig jaar wegwerken. Historisch gezien duurt een recessie minimaal half zo lang als de voorgaande periode van economische voorspoed.'
Rente
Ook de lage stand van de rente is volgens Middelkoop geen teken van vooruitgang. 'Het is prettig, maar ook slecht nieuws. Grote beleggers moeten elke maand wel ergens geld instoppen, maar durven dat niet meer in vastgoed te investeren of naar de brede beursindex te laten vloeien. Daarom stoppen ze het in veilige staatsobligaties. De overheid kan dus goedkoop lenen en de rente wordt dan laag. De economie wordt daarmee in feite gesubsidieerd.'
Een 'kwakkeleconomie' zoals in Japan zou in Nederland ook zijn intrede kunnen doen. Daarvoor waarschuwde financieel deskundige ditsidedagWillem Middelkoop maandagmorgen in het radio-1 programma Dit Is De Dag. 'Mensen lopen niet huilend over straat en verliezen niet massaal hun baan, maar echt goed gaat het ook niet.'
In Japan is wisselen herstel en recessie elkaar al vijftien jaar af, volgens Middelkoop. 'We hebben het over vijftien jaar stilstand. De beursindex staat tachtig procent lager. Alle pensioenplannetjes komen dan niet uit. Banken en verzekeraars staan onder zware druk. Er zijn veel zombiebanken: dode banken die met kunstmatig overeind gehouden worden. Een samenleving tussen hoop en vrees.'
Volgens Middelkoop kan de Japanse situatie wel tien tot twintig jaar gaan duren. 'Telkens denk je: dit is het begin van een echt duurzaam herstel, maar dan komt er toch weer die teruggang. Onze economie moet gewoon eerst de excessen en de economische gekte van de laatste dertig jaar wegwerken. Historisch gezien duurt een recessie minimaal half zo lang als de voorgaande periode van economische voorspoed.'
Rente
Ook de lage stand van de rente is volgens Middelkoop geen teken van vooruitgang. 'Het is prettig, maar ook slecht nieuws. Grote beleggers moeten elke maand wel ergens geld instoppen, maar durven dat niet meer in vastgoed te investeren of naar de brede beursindex te laten vloeien. Daarom stoppen ze het in veilige staatsobligaties. De overheid kan dus goedkoop lenen en de rente wordt dan laag. De economie wordt daarmee in feite gesubsidieerd.'
Thursday, September 9, 2010
China verkoopt schuldpapier VS
Dit is nog een bericht van augustus, maar oh zo van belang! China verminderd zijn positie in Amerikaans staatspapier en als Japan en Groot Brittannië volgen heb je de poppen aan het dansen. Daarop is het nog wachten!
china-money-examineChina heeft in juni de omvang van zijn positie in Amerikaans staatspapier opnieuw verlaagd, terwijl het land meer staatspapier in Japanse Yen en Britse pond heeft gekocht. Dat heeft het Amerikaanse ministerie van Financiën bekend gemaakt.
De positie in Amerikaanse Treasuries werd door China met 24 miljard dollar verminderd tot 843,7 miljard dollar - een daling van 2,7 procent. In totaal houdt China nu meer dan 4.000 miljard dollar aan buitenlands staatsobligaties aan. Dat is een toename van 55,6 miljard dollar, ofwel 1,2 procent.
De markten kijken met argusogen naar de positie van China in Amerikaans staatspapier, nu Washington onvangrijke tekorten moet financiëren. Een groot deel van staatsobligaties en ander schuldpapier moet worden opgenomen door buitenlandse investeerders.
Als de bereidheid afneemt om schuldpapier in dollars te kopen, dan moet de rente omhoog. Vooralsnog is dat niet aan de orde, omdat veel institutionele en particuliere beleggers het Amerikaanse staatspapier nog altijd als een veilige haven zien.
De Amerikaanse centrale bank heeft het belangrijkste rentetarief op 0,25 procent staan, in een poging de economie te stimuleren. Ook helpt een laag rentetarief de Amerikaanse overheid om de 13.300 miljard dollar grote schuld te financiëren.
Japan, dat na China, de grootste buitenlandse bezitter van Amerikaans staatspapier is, kocht in juni juist voor 16,9 miljard dollar aan Amerikaans schuldpapier bij. Daarmee kwam haar totale bezit op 603,6 miljard dollar, Groot Brittannië volgt met 362 miljard dollar.
Analisten denken dat de dollar de komende periode een opmars zal maken, vanwege de economische onzekerheid. Veel beleggers beschouwen de dollar nog altijd als een veilige haven.
china-money-examineChina heeft in juni de omvang van zijn positie in Amerikaans staatspapier opnieuw verlaagd, terwijl het land meer staatspapier in Japanse Yen en Britse pond heeft gekocht. Dat heeft het Amerikaanse ministerie van Financiën bekend gemaakt.
De positie in Amerikaanse Treasuries werd door China met 24 miljard dollar verminderd tot 843,7 miljard dollar - een daling van 2,7 procent. In totaal houdt China nu meer dan 4.000 miljard dollar aan buitenlands staatsobligaties aan. Dat is een toename van 55,6 miljard dollar, ofwel 1,2 procent.
De markten kijken met argusogen naar de positie van China in Amerikaans staatspapier, nu Washington onvangrijke tekorten moet financiëren. Een groot deel van staatsobligaties en ander schuldpapier moet worden opgenomen door buitenlandse investeerders.
Als de bereidheid afneemt om schuldpapier in dollars te kopen, dan moet de rente omhoog. Vooralsnog is dat niet aan de orde, omdat veel institutionele en particuliere beleggers het Amerikaanse staatspapier nog altijd als een veilige haven zien.
De Amerikaanse centrale bank heeft het belangrijkste rentetarief op 0,25 procent staan, in een poging de economie te stimuleren. Ook helpt een laag rentetarief de Amerikaanse overheid om de 13.300 miljard dollar grote schuld te financiëren.
Japan, dat na China, de grootste buitenlandse bezitter van Amerikaans staatspapier is, kocht in juni juist voor 16,9 miljard dollar aan Amerikaans schuldpapier bij. Daarmee kwam haar totale bezit op 603,6 miljard dollar, Groot Brittannië volgt met 362 miljard dollar.
Analisten denken dat de dollar de komende periode een opmars zal maken, vanwege de economische onzekerheid. Veel beleggers beschouwen de dollar nog altijd als een veilige haven.
Productietekort op goudmarkt steeds groter
Een zeer intressant bericht van Willem Middelkoop of de productietekort op goud steeds hoger wordt?
Kan de goudprijs nog wel verder omhoog, is de vraag die ik vaak krijg. Omdat ik daar zelfs natuurlijk ook benieuwd naar ben heb ik de laatste cijfers uit het World Gold Council report (Q2) maar eens uit zitten pluizen. Eerlijk gezegd ben ik nogal geschrokken. Ik wist niet dat het productietekort op de goudmarkt zo structureel was
Door Willem Middelkoop
Hoe komen wij tot dit tekort?
De totale vraag naar goud bedroeg het afgelopen kwartaal 1050 ton. Op jaarbasis zou dit neerkomen op 4200 ton. De goudproductie daalt al jaren en komt dit jaar naar schatting op hooguit 2300 ton uit. Dit levert een productietekort op van maar liefst 1900 ton. Waardoor explodeert de prijs dan niet?
Hoe wordt dit tekort opgevuld?
Tot voor kort werd dit productietekort opgevuld door centrale bankverkopen en het omsmelten van sloopgoud. De centrale banken zijn in 2009, voor het eerst sinds de Bretton Woods conferentie van 1944, een “net buyer” geworden op de goudmarkt, doordat Rusland, China en India enorme hoeveelheden dollars aan het omwisselen zijn in goud.
We moeten het dus van “sloopgoud” hebben?
Ja, oud goud omsmelten is dus de enige andere optie. Dit zou betekenen dat er wereldwijd ongeveer 500 ton sloopgoud per kwartaal moet worden omgesmolten om de markt niet te laten vastlopen.
Is dat mogelijk?
Moeilijk, de totale “retail investment” bedraagt 243 ton per kwartaal. Dat betekent dus dat mensen wereldwijd 2x meer oud goud aan opkoper moeten verkopen dan ze als belegging kopen. Bedenk daarbij ook dat veel mensen slechts oud goud aanbieden als de prijzen hoog zijn.
Hierdoor ligt er dus feitelijk een bodem onder de markt?
Daar lijkt het wel op. Het tekort tussen totale vraag (stijgend) en wereldmijnproductie (dalend) wordt elk jaar groter. Daarnaast lijken de westerse centrale banken vrijwel uitverkocht. Een steeds groter gedeelte van het goud moet dus uit recycling van “sloopgoud” komen.
Maar juweliers verkopen toch veel minder door de crisis?
Klopt, juweliers verkopen daalden met 30% naar 440 ton, maar de investeerdervraag steeg met maar liefst 50% in 2009 naar 243 ton. In drie jaar tijd is het aandeel van Europese privébeleggers op de wereldgoudmarkt bijvoorbeeld gegroeid van 7% in 2007 naar 40% in 2010. De vraag naar goud onder Europese privé beleggers nam het afgelopen kwartaal zelfs met 115% toe. In het 2e kwartaal van 2010 bedroeg de vraag naar goud onder Europese privébeleggers 85 ton.
En beleggers in Azië kopen natuurlijk nog veel meer?
Nee, door de lagere koopkracht in India en China zagen we daar verkopen van respectievelijk 42 en 36 ton aan gouden beleggingsproducten in Q2. Maar door het volledig openstellen van de goudmarkt in China steeg de verkoop maar liefst 121% (van 16t naar 36t). Ook in India was er, in geld uitgedrukt, sprake van een toename van maar liefst 30%. Stel je eens voor wat er gebeurt als de koopkracht hier blijft groeien
En hoeveel goud bezitten de verschillend goud ETF’s?
Dit sterke kwartaal ( +291 ton) bracht de totale ETF goudvoorraad naar een nieuw record van 2,042 ton ter waarde van $81,6 miljard. Als dit een centrale bank zou zijn geweest zou deze voorraad op de zesde plaats staan. Tussen Frankrijk en China in.
Wat verwacht je van de goudprijs de komende tijd?
Met deze cijfers in het achterhoofd is het vrijwel uitgesloten dat goud de komende jaren haar stijgende trend verlaat. De goudmijnproductie, die sinds 200 een dalende trend laat zien kan onmogelijk snel weer fors gaan stijgen. Het openen van een goudmijn kost 5-10 jaar. Nog sterker, het zou me niets verbazen als de goudprijs opnieuw een versnelling gaat laten zien en binnen 24 maanden de $2000 bereikt. Vooral na het doorbreken van de oude all-time-high op $1260 kan het snel gaan. We noteren op het moment van schrijven $1250 per ounce.
Kan de goudprijs nog wel verder omhoog, is de vraag die ik vaak krijg. Omdat ik daar zelfs natuurlijk ook benieuwd naar ben heb ik de laatste cijfers uit het World Gold Council report (Q2) maar eens uit zitten pluizen. Eerlijk gezegd ben ik nogal geschrokken. Ik wist niet dat het productietekort op de goudmarkt zo structureel was.
Door Willem Middelkoop
Hoe komen wij tot dit tekort?
De totale vraag naar goud bedroeg het afgelopen kwartaal 1050 ton. Op jaarbasis zou dit neerkomen op 4200 ton. De goudproductie daalt al jaren en komt dit jaar naar schatting op hooguit 2300 ton uit. Dit levert een productietekort op van maar liefst 1900 ton. Waardoor explodeert de prijs dan niet?
Hoe wordt dit tekort opgevuld?
Tot voor kort werd dit productietekort opgevuld door centrale bankverkopen en het omsmelten van sloopgoud. De centrale banken zijn in 2009, voor het eerst sinds de Bretton Woods conferentie van 1944, een “net buyer” geworden op de goudmarkt, doordat Rusland, China en India enorme hoeveelheden dollars aan het omwisselen zijn in goud.
We moeten het dus van “sloopgoud” hebben?
Ja, oud goud omsmelten is dus de enige andere optie. Dit zou betekenen dat er wereldwijd ongeveer 500 ton sloopgoud per kwartaal moet worden omgesmolten om de markt niet te laten vastlopen.
Is dat mogelijk?
Moeilijk, de totale “retail investment” bedraagt 243 ton per kwartaal. Dat betekent dus dat mensen wereldwijd 2x meer oud goud aan opkoper moeten verkopen dan ze als belegging kopen. Bedenk daarbij ook dat veel mensen slechts oud goud aanbieden als de prijzen hoog zijn.
Hierdoor ligt er dus feitelijk een bodem onder de markt?
Daar lijkt het wel op. Het tekort tussen totale vraag (stijgend) en wereldmijnproductie (dalend) wordt elk jaar groter. Daarnaast lijken de westerse centrale banken vrijwel uitverkocht. Een steeds groter gedeelte van het goud moet dus uit recycling van “sloopgoud” komen.
Maar juweliers verkopen toch veel minder door de crisis?
Klopt, juweliers verkopen daalden met 30% naar 440 ton, maar de investeerdervraag steeg met maar liefst 50% in 2009 naar 243 ton. In drie jaar tijd is het aandeel van Europese privébeleggers op de wereldgoudmarkt bijvoorbeeld gegroeid van 7% in 2007 naar 40% in 2010. De vraag naar goud onder Europese privé beleggers nam het afgelopen kwartaal zelfs met 115% toe. In het 2e kwartaal van 2010 bedroeg de vraag naar goud onder Europese privébeleggers 85 ton.
En beleggers in Azië kopen natuurlijk nog veel meer?
Nee, door de lagere koopkracht in India en China zagen we daar verkopen van respectievelijk 42 en 36 ton aan gouden beleggingsproducten in Q2. Maar door het volledig openstellen van de goudmarkt in China steeg de verkoop maar liefst 121% (van 16t naar 36t). Ook in India was er, in geld uitgedrukt, sprake van een toename van maar liefst 30%. Stel je eens voor wat er gebeurt als de koopkracht hier blijft groeien.
En hoeveel goud bezitten de verschillend goud ETF’s?
Dit sterke kwartaal (+291 ton) bracht de totale ETF goudvoorraad naar een nieuw record van 2,042 ton ter waarde van $81,6 miljard. Als dit een centrale bank zou zijn geweest zou deze voorraad op de zesde plaats staan. Tussen Frankrijk en China in.
Wat verwacht je van de goudprijs de komende tijd?
Met deze cijfers in het achterhoofd is het vrijwel uitgesloten dat goud de komende jaren haar stijgende trend verlaat. De goudmijnproductie, die sinds 200 een dalende trend laat zien kan onmogelijk snel weer fors gaan stijgen. Het openen van een goudmijn kost 5-10 jaar. Nog sterker, het zou me niets verbazen als de goudprijs opnieuw een versnelling gaat laten zien en binnen 24 maanden de $2000 bereikt. Vooral na het doorbreken van de oude all-time-high op $1260 kan het snel gaan. We noteren op het moment van schrijven $1250 per ounce.
Kan de goudprijs nog wel verder omhoog, is de vraag die ik vaak krijg. Omdat ik daar zelfs natuurlijk ook benieuwd naar ben heb ik de laatste cijfers uit het World Gold Council report (Q2) maar eens uit zitten pluizen. Eerlijk gezegd ben ik nogal geschrokken. Ik wist niet dat het productietekort op de goudmarkt zo structureel was
Door Willem Middelkoop
Hoe komen wij tot dit tekort?
De totale vraag naar goud bedroeg het afgelopen kwartaal 1050 ton. Op jaarbasis zou dit neerkomen op 4200 ton. De goudproductie daalt al jaren en komt dit jaar naar schatting op hooguit 2300 ton uit. Dit levert een productietekort op van maar liefst 1900 ton. Waardoor explodeert de prijs dan niet?
Hoe wordt dit tekort opgevuld?
Tot voor kort werd dit productietekort opgevuld door centrale bankverkopen en het omsmelten van sloopgoud. De centrale banken zijn in 2009, voor het eerst sinds de Bretton Woods conferentie van 1944, een “net buyer” geworden op de goudmarkt, doordat Rusland, China en India enorme hoeveelheden dollars aan het omwisselen zijn in goud.
We moeten het dus van “sloopgoud” hebben?
Ja, oud goud omsmelten is dus de enige andere optie. Dit zou betekenen dat er wereldwijd ongeveer 500 ton sloopgoud per kwartaal moet worden omgesmolten om de markt niet te laten vastlopen.
Is dat mogelijk?
Moeilijk, de totale “retail investment” bedraagt 243 ton per kwartaal. Dat betekent dus dat mensen wereldwijd 2x meer oud goud aan opkoper moeten verkopen dan ze als belegging kopen. Bedenk daarbij ook dat veel mensen slechts oud goud aanbieden als de prijzen hoog zijn.
Hierdoor ligt er dus feitelijk een bodem onder de markt?
Daar lijkt het wel op. Het tekort tussen totale vraag (stijgend) en wereldmijnproductie (dalend) wordt elk jaar groter. Daarnaast lijken de westerse centrale banken vrijwel uitverkocht. Een steeds groter gedeelte van het goud moet dus uit recycling van “sloopgoud” komen.
Maar juweliers verkopen toch veel minder door de crisis?
Klopt, juweliers verkopen daalden met 30% naar 440 ton, maar de investeerdervraag steeg met maar liefst 50% in 2009 naar 243 ton. In drie jaar tijd is het aandeel van Europese privébeleggers op de wereldgoudmarkt bijvoorbeeld gegroeid van 7% in 2007 naar 40% in 2010. De vraag naar goud onder Europese privé beleggers nam het afgelopen kwartaal zelfs met 115% toe. In het 2e kwartaal van 2010 bedroeg de vraag naar goud onder Europese privébeleggers 85 ton.
En beleggers in Azië kopen natuurlijk nog veel meer?
Nee, door de lagere koopkracht in India en China zagen we daar verkopen van respectievelijk 42 en 36 ton aan gouden beleggingsproducten in Q2. Maar door het volledig openstellen van de goudmarkt in China steeg de verkoop maar liefst 121% (van 16t naar 36t). Ook in India was er, in geld uitgedrukt, sprake van een toename van maar liefst 30%. Stel je eens voor wat er gebeurt als de koopkracht hier blijft groeien
En hoeveel goud bezitten de verschillend goud ETF’s?
Dit sterke kwartaal ( +291 ton) bracht de totale ETF goudvoorraad naar een nieuw record van 2,042 ton ter waarde van $81,6 miljard. Als dit een centrale bank zou zijn geweest zou deze voorraad op de zesde plaats staan. Tussen Frankrijk en China in.
Wat verwacht je van de goudprijs de komende tijd?
Met deze cijfers in het achterhoofd is het vrijwel uitgesloten dat goud de komende jaren haar stijgende trend verlaat. De goudmijnproductie, die sinds 200 een dalende trend laat zien kan onmogelijk snel weer fors gaan stijgen. Het openen van een goudmijn kost 5-10 jaar. Nog sterker, het zou me niets verbazen als de goudprijs opnieuw een versnelling gaat laten zien en binnen 24 maanden de $2000 bereikt. Vooral na het doorbreken van de oude all-time-high op $1260 kan het snel gaan. We noteren op het moment van schrijven $1250 per ounce.
Kan de goudprijs nog wel verder omhoog, is de vraag die ik vaak krijg. Omdat ik daar zelfs natuurlijk ook benieuwd naar ben heb ik de laatste cijfers uit het World Gold Council report (Q2) maar eens uit zitten pluizen. Eerlijk gezegd ben ik nogal geschrokken. Ik wist niet dat het productietekort op de goudmarkt zo structureel was.
Door Willem Middelkoop
Hoe komen wij tot dit tekort?
De totale vraag naar goud bedroeg het afgelopen kwartaal 1050 ton. Op jaarbasis zou dit neerkomen op 4200 ton. De goudproductie daalt al jaren en komt dit jaar naar schatting op hooguit 2300 ton uit. Dit levert een productietekort op van maar liefst 1900 ton. Waardoor explodeert de prijs dan niet?
Hoe wordt dit tekort opgevuld?
Tot voor kort werd dit productietekort opgevuld door centrale bankverkopen en het omsmelten van sloopgoud. De centrale banken zijn in 2009, voor het eerst sinds de Bretton Woods conferentie van 1944, een “net buyer” geworden op de goudmarkt, doordat Rusland, China en India enorme hoeveelheden dollars aan het omwisselen zijn in goud.
We moeten het dus van “sloopgoud” hebben?
Ja, oud goud omsmelten is dus de enige andere optie. Dit zou betekenen dat er wereldwijd ongeveer 500 ton sloopgoud per kwartaal moet worden omgesmolten om de markt niet te laten vastlopen.
Is dat mogelijk?
Moeilijk, de totale “retail investment” bedraagt 243 ton per kwartaal. Dat betekent dus dat mensen wereldwijd 2x meer oud goud aan opkoper moeten verkopen dan ze als belegging kopen. Bedenk daarbij ook dat veel mensen slechts oud goud aanbieden als de prijzen hoog zijn.
Hierdoor ligt er dus feitelijk een bodem onder de markt?
Daar lijkt het wel op. Het tekort tussen totale vraag (stijgend) en wereldmijnproductie (dalend) wordt elk jaar groter. Daarnaast lijken de westerse centrale banken vrijwel uitverkocht. Een steeds groter gedeelte van het goud moet dus uit recycling van “sloopgoud” komen.
Maar juweliers verkopen toch veel minder door de crisis?
Klopt, juweliers verkopen daalden met 30% naar 440 ton, maar de investeerdervraag steeg met maar liefst 50% in 2009 naar 243 ton. In drie jaar tijd is het aandeel van Europese privébeleggers op de wereldgoudmarkt bijvoorbeeld gegroeid van 7% in 2007 naar 40% in 2010. De vraag naar goud onder Europese privé beleggers nam het afgelopen kwartaal zelfs met 115% toe. In het 2e kwartaal van 2010 bedroeg de vraag naar goud onder Europese privébeleggers 85 ton.
En beleggers in Azië kopen natuurlijk nog veel meer?
Nee, door de lagere koopkracht in India en China zagen we daar verkopen van respectievelijk 42 en 36 ton aan gouden beleggingsproducten in Q2. Maar door het volledig openstellen van de goudmarkt in China steeg de verkoop maar liefst 121% (van 16t naar 36t). Ook in India was er, in geld uitgedrukt, sprake van een toename van maar liefst 30%. Stel je eens voor wat er gebeurt als de koopkracht hier blijft groeien.
En hoeveel goud bezitten de verschillend goud ETF’s?
Dit sterke kwartaal (+291 ton) bracht de totale ETF goudvoorraad naar een nieuw record van 2,042 ton ter waarde van $81,6 miljard. Als dit een centrale bank zou zijn geweest zou deze voorraad op de zesde plaats staan. Tussen Frankrijk en China in.
Wat verwacht je van de goudprijs de komende tijd?
Met deze cijfers in het achterhoofd is het vrijwel uitgesloten dat goud de komende jaren haar stijgende trend verlaat. De goudmijnproductie, die sinds 200 een dalende trend laat zien kan onmogelijk snel weer fors gaan stijgen. Het openen van een goudmijn kost 5-10 jaar. Nog sterker, het zou me niets verbazen als de goudprijs opnieuw een versnelling gaat laten zien en binnen 24 maanden de $2000 bereikt. Vooral na het doorbreken van de oude all-time-high op $1260 kan het snel gaan. We noteren op het moment van schrijven $1250 per ounce.
Friday, September 3, 2010
oude dip is nooit voorbij geweest
Een geweldig gesprek over de huidige financiele situatie in de wereld. Zie dit bericht en gesprek bij rtl-z.
Komt er een nieuwe dip? Willem Middelkoop vraagt zich af of de oude dip in de VS ooit voorbij is geweest: ''alle indicatoren wijzen uit dat er nooit sprake is geweest van een echt herstel.'' Mathijs Bouman ziet in de VS op zijn minst een zware groeivertraging. ''Europa kan er misschien aan ontkomen''.
'Minstens zware groeivertraging in de VS'
Mathijs Bouman en Willem Middelkoop kruisen de degens in de Kijker aan Z met als inzet de vraag: zakt de economie straks weer terug in een nieuwe recessie? Mathijs denkt dat het heel onwaarschijnlijk is dat de VS zonder kleerscheuren het tweede halfjaar doorkomt: ''ik weet niet of we net wel of niet onder de nullijn uitkomen, maar we krijgen op zijn minst een zware groeivertraging.
China
Willem denkt dat Europa tussen de VS en Azië in zit. De enige vrees die hij zegt te hebben is dat China in zwaar weer komt. Als het in China en India echter meevalt, dan kunnen we daarop meeliften. In een aantal sectoren gaat het wel heel moeilijk, maar minder slecht dan vorig jaar.''
'Misschien groei in Europa zonder de VS'
Mathijs denkt dat het aan de de randen van Europa de komende jaren niet beter wordt, ''ze moeten daar alleen maar bezuinigen''. Anders ligt het volgens Mathijs voor Noordwest-Europa: Zweden, Oostenrijk Duitsland, Nederland en een klein stukje van Frankrijk. Áls het Europa lukt om door te groeien terwijl het in de VS minder gaat, dan zal dat zijn dankzij Azië. Mathijs pleit en passant voor het weghalen van de handelsbarrières in Europa om zo groei van binnenuit te kunnen realiseren.
Britse problemen
Willem waarschuwt voor problemen in het VK. ''Het VK staat er slecht voor, als ze daar in een soort Griekse crisis komen, dan houd ik mijn hart vast, als het niet zo slecht wordt, dan kunnen we in Europa wel ontkoppeld raken van de VS. Wat heel Europa aangaat denkt hij dat de beurzen best een redelijk kunen nblivjen liggen.
Komt er een nieuwe dip? Willem Middelkoop vraagt zich af of de oude dip in de VS ooit voorbij is geweest: ''alle indicatoren wijzen uit dat er nooit sprake is geweest van een echt herstel.'' Mathijs Bouman ziet in de VS op zijn minst een zware groeivertraging. ''Europa kan er misschien aan ontkomen''.
'Minstens zware groeivertraging in de VS'
Mathijs Bouman en Willem Middelkoop kruisen de degens in de Kijker aan Z met als inzet de vraag: zakt de economie straks weer terug in een nieuwe recessie? Mathijs denkt dat het heel onwaarschijnlijk is dat de VS zonder kleerscheuren het tweede halfjaar doorkomt: ''ik weet niet of we net wel of niet onder de nullijn uitkomen, maar we krijgen op zijn minst een zware groeivertraging.
China
Willem denkt dat Europa tussen de VS en Azië in zit. De enige vrees die hij zegt te hebben is dat China in zwaar weer komt. Als het in China en India echter meevalt, dan kunnen we daarop meeliften. In een aantal sectoren gaat het wel heel moeilijk, maar minder slecht dan vorig jaar.''
'Misschien groei in Europa zonder de VS'
Mathijs denkt dat het aan de de randen van Europa de komende jaren niet beter wordt, ''ze moeten daar alleen maar bezuinigen''. Anders ligt het volgens Mathijs voor Noordwest-Europa: Zweden, Oostenrijk Duitsland, Nederland en een klein stukje van Frankrijk. Áls het Europa lukt om door te groeien terwijl het in de VS minder gaat, dan zal dat zijn dankzij Azië. Mathijs pleit en passant voor het weghalen van de handelsbarrières in Europa om zo groei van binnenuit te kunnen realiseren.
Britse problemen
Willem waarschuwt voor problemen in het VK. ''Het VK staat er slecht voor, als ze daar in een soort Griekse crisis komen, dan houd ik mijn hart vast, als het niet zo slecht wordt, dan kunnen we in Europa wel ontkoppeld raken van de VS. Wat heel Europa aangaat denkt hij dat de beurzen best een redelijk kunen nblivjen liggen.
Saturday, August 7, 2010
Middelkoop over Permanente Portefeuille
Willem Middelkoop had als kritiek op de permanente portefeuille dat het enkel terugkijkt en niet vooruitkijkt en stelde zoals een goede goeroe het betaamt: ‘This time is different!’. Maar is het deze keer echt anders? Of is het nog steeds zoals Harry Browne zei: “Anything can happen. Nothing has to happen”?
Hier de videoreactie van Willem Middelkoop op mijn lezing over de permanente portefeuille en mijn kritiek op banken:
http://www.dekritischebelegger.nl/beleggen/de-permanente-portefeuille/middelkoop-over-permanente-portefeuille/
Hier de videoreactie van Willem Middelkoop op mijn lezing over de permanente portefeuille en mijn kritiek op banken:
http://www.dekritischebelegger.nl/beleggen/de-permanente-portefeuille/middelkoop-over-permanente-portefeuille/
Saturday, July 24, 2010
Nu snel goud verkopen?
Een stuk van Willem Middelkoop.
Wat is er aan de hand? Waarom daalt de goudprijs? Goud kon toch alleen maar verder stijgen? Zomaar wat vragen die door veel hoofden van de Europese goudbeleggers spookten de afgelopen weken. Daarom even kort de feiten op een rij.
Golfpatroon
Alle prijzen bewegen zich in een golfpatroon. Net als bijna alles in de natuur. Ook de goudprijs ontkomt hier niet aan de onafwendbare cyclus. Maar net als bij de mens duurt ook de cyclus van goud tientallen jaren. We moeten 40 jaar terug om naar het begin van de vorige bullmarkt (stijgende markt) in goud te gaan.
1971
We schrijven de zomer van 1971. De Amerikaanse president Nixon besluit op advies van zijn economische adviseurs dat de dollar niet langer ingeruild mag worden tegen goud. Dit hadden de Verenigde Staten in 1944 namelijk aan Europa moeten beloven toen zij de dollar tot de wereldreservemunt benoemden.
Geldpers
Maar voor de financiering van de Vietnamoorlog moest de geldpers worden aangezet en kon deze belofte niet langer in stand worden gehouden. Europese landen eisten steeds vaker goud op in ruil voor de in waarde dalende dollar. Het gevolg was een eerste dollarcrisis en een Amerikaanse strijd tegen goud.
Vucht naar goud
Ten koste van alles moest worden voorkomen dat de vlucht naar goud de dollar onderuit zou halen. Toch gebeurde dat bijna. In de jaren zeventig vertwintigvoudigde de goudprijs, van $ 35 naar meer dan $ 700 per ounce. Dat was een opgaande beweging. Na het hoogtepunt, tijdens de zware recessie van 1980, begon goud aan een jarenlange daling. De dollar bleek toch te kunnen overleven en de wereld bleek niet ten onder te gaan. De ene verkoop lokte de andere uit. Doordat centrale banken, in hun strijd tegen goud, bovendien grootschalig goud begonnen te dumpen daalde de goudprijs naar $ 250 per ounce in 2000. Dat was minder dan de kosten om het goud uit de grond te halen en dus de absolute bodem.
Alleen maar stijgen
En zoals in elke golfbeweging, kan je vanaf de bodem alleen maar stijgen. En zo geschiedde. De afgelopen 10 jaar vervijfvoudigde de goudprijs naar $ 1250 per ounce. In euro's was de stijging met circa 300% iets minder opzienbarend, veroorzaakt door de daling van de dollar. Een kilo goud steeg van € 10.000 per kilo in 2000 naar € 33.000 in juni 2010. Vooral in de eerste helft van dit jaar ging het hard. In februari stond er nog maar € 25.000 per kilo op het bord. Maar door de eurocrisis rondom Griekenland steeg de goudprijs in het tweede kwartaal razendsnel. Nu na de dollar ook de euro snel minder waard dreigde te worden kwam de vlucht naar goud in een volgende fase terecht.
Reactie
Maar op elke actie volgt een reactie. Toen beleggers er achter kwamen dat ze veel te negatief over de euro waren geworden schoot de euro de afgelopen weken omhoog (van $ 1.16 naar $ 1.30). Ook kwam er weer wat meer aandacht voor de zwakte van de Amerikaanse economie. En de goudprijs corrigeerde van $ 1260 naar $ 1170. Dergelijke dalingen van iets minder dan 10% zijn heel normaal in elke stijgende markt en veranderen niets aan de fundamentele kracht van de beweging. Nog sterker, om technische redenen zijn dergelijke correcties zelfs nodig om de markt wat te laten ontspannen.
In euro's
In euro's was de daling van de afgelopen weken zelfs nog sterker. Door de sterke stijging van de euro, gekoppeld aan de daling van de goudprijs, was er zelfs sprake van een daling van ruim 10%. Om precies te zijn van een kleine € 34.000 per kilo naar een kleine € 30.000 per kilo.
Zomer
Nu is een correctie van de goudprijs in de zomer bijna een gegeven. We hebben de archieven er nog even op nagekeken en ontdekten dat dit een bijna jaarlijks terugkomend verschijnsel is. Leest u maar even mee;
2001 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2002 - Piek in mei, pas in september weer op zelfde niveau
2003 - Piek in mei, pas in augustus weer hoger
2004 - Piek al in maart, pas in oktober weer hoger
2005 - In augustus boven het niveau van maart
2006 - Piek in mei
2007 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2008 - Door crash een compleet ander beeld
2009 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2010 - Piek in mei, daarna correctie en ….?
Dit overduidelijke seizoenspatroon wordt nog het beste geïllustreerd door onderstaande grafiek. We zien hier de gemiddelde ontwikkeling van de goudprijs over de 37 jaar voorafgaand aan 2007.
Eerste halfjaar
Duidelijk is te zien dat de goudprijs gemiddeld in de eerste twee kwartalen oploopt om dan in de zomer wat te corrigeren. Vanaf eind augustus loopt de goudprijs dan weer sterk op. Of dat dit jaar ook weer zo zal verlopen is natuurlijk de vraag. Maar met een voortdurende crisis rondom de overheidsfinanciën (lees staatsobligaties) en het voortdurende WK geldontwaarding, kan het bijna niet anders dan dat de vlucht naar goud gewoon door blijft gaan. Beleggers vragen zich vertwijfeld af waar je naartoe kan vluchten als een vlucht naar staatsobligaties niet langer meer veilig is.
Productie
Voeg daarbij de dalende wereldgoudproductie vanaf 2001 (wereldmijnproductie nu 2300 ton en vraag 3800 ton!) en een sterk herstel van de sieradenmarkt in India en China. Dan durf ik de voorspelling aan dat goud de komende jaren gewoon verder gaat in haar sterke beweging omhoog. Zeker gezien het feit dat uit onderzoek is gebleken dat 97% van alle beleggers nog steeds geen goud in portefeuille hebben. Dan kan er nooit sprake van een goudbubbel zijn.
5000 dollar
Ik verwacht nog steeds, net als de jaren 70, dat de goudprijs vanaf de bodem vertwintigvoudigd. Van $ 250 naar circa $ 5000. Pas rond dat niveau ga ik erover nadenken goudposities te verkopen.
Wat is er aan de hand? Waarom daalt de goudprijs? Goud kon toch alleen maar verder stijgen? Zomaar wat vragen die door veel hoofden van de Europese goudbeleggers spookten de afgelopen weken. Daarom even kort de feiten op een rij.
Golfpatroon
Alle prijzen bewegen zich in een golfpatroon. Net als bijna alles in de natuur. Ook de goudprijs ontkomt hier niet aan de onafwendbare cyclus. Maar net als bij de mens duurt ook de cyclus van goud tientallen jaren. We moeten 40 jaar terug om naar het begin van de vorige bullmarkt (stijgende markt) in goud te gaan.
1971
We schrijven de zomer van 1971. De Amerikaanse president Nixon besluit op advies van zijn economische adviseurs dat de dollar niet langer ingeruild mag worden tegen goud. Dit hadden de Verenigde Staten in 1944 namelijk aan Europa moeten beloven toen zij de dollar tot de wereldreservemunt benoemden.
Geldpers
Maar voor de financiering van de Vietnamoorlog moest de geldpers worden aangezet en kon deze belofte niet langer in stand worden gehouden. Europese landen eisten steeds vaker goud op in ruil voor de in waarde dalende dollar. Het gevolg was een eerste dollarcrisis en een Amerikaanse strijd tegen goud.
Vucht naar goud
Ten koste van alles moest worden voorkomen dat de vlucht naar goud de dollar onderuit zou halen. Toch gebeurde dat bijna. In de jaren zeventig vertwintigvoudigde de goudprijs, van $ 35 naar meer dan $ 700 per ounce. Dat was een opgaande beweging. Na het hoogtepunt, tijdens de zware recessie van 1980, begon goud aan een jarenlange daling. De dollar bleek toch te kunnen overleven en de wereld bleek niet ten onder te gaan. De ene verkoop lokte de andere uit. Doordat centrale banken, in hun strijd tegen goud, bovendien grootschalig goud begonnen te dumpen daalde de goudprijs naar $ 250 per ounce in 2000. Dat was minder dan de kosten om het goud uit de grond te halen en dus de absolute bodem.
Alleen maar stijgen
En zoals in elke golfbeweging, kan je vanaf de bodem alleen maar stijgen. En zo geschiedde. De afgelopen 10 jaar vervijfvoudigde de goudprijs naar $ 1250 per ounce. In euro's was de stijging met circa 300% iets minder opzienbarend, veroorzaakt door de daling van de dollar. Een kilo goud steeg van € 10.000 per kilo in 2000 naar € 33.000 in juni 2010. Vooral in de eerste helft van dit jaar ging het hard. In februari stond er nog maar € 25.000 per kilo op het bord. Maar door de eurocrisis rondom Griekenland steeg de goudprijs in het tweede kwartaal razendsnel. Nu na de dollar ook de euro snel minder waard dreigde te worden kwam de vlucht naar goud in een volgende fase terecht.
Reactie
Maar op elke actie volgt een reactie. Toen beleggers er achter kwamen dat ze veel te negatief over de euro waren geworden schoot de euro de afgelopen weken omhoog (van $ 1.16 naar $ 1.30). Ook kwam er weer wat meer aandacht voor de zwakte van de Amerikaanse economie. En de goudprijs corrigeerde van $ 1260 naar $ 1170. Dergelijke dalingen van iets minder dan 10% zijn heel normaal in elke stijgende markt en veranderen niets aan de fundamentele kracht van de beweging. Nog sterker, om technische redenen zijn dergelijke correcties zelfs nodig om de markt wat te laten ontspannen.
In euro's
In euro's was de daling van de afgelopen weken zelfs nog sterker. Door de sterke stijging van de euro, gekoppeld aan de daling van de goudprijs, was er zelfs sprake van een daling van ruim 10%. Om precies te zijn van een kleine € 34.000 per kilo naar een kleine € 30.000 per kilo.
Zomer
Nu is een correctie van de goudprijs in de zomer bijna een gegeven. We hebben de archieven er nog even op nagekeken en ontdekten dat dit een bijna jaarlijks terugkomend verschijnsel is. Leest u maar even mee;
2001 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2002 - Piek in mei, pas in september weer op zelfde niveau
2003 - Piek in mei, pas in augustus weer hoger
2004 - Piek al in maart, pas in oktober weer hoger
2005 - In augustus boven het niveau van maart
2006 - Piek in mei
2007 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2008 - Door crash een compleet ander beeld
2009 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2010 - Piek in mei, daarna correctie en ….?
Dit overduidelijke seizoenspatroon wordt nog het beste geïllustreerd door onderstaande grafiek. We zien hier de gemiddelde ontwikkeling van de goudprijs over de 37 jaar voorafgaand aan 2007.
Eerste halfjaar
Duidelijk is te zien dat de goudprijs gemiddeld in de eerste twee kwartalen oploopt om dan in de zomer wat te corrigeren. Vanaf eind augustus loopt de goudprijs dan weer sterk op. Of dat dit jaar ook weer zo zal verlopen is natuurlijk de vraag. Maar met een voortdurende crisis rondom de overheidsfinanciën (lees staatsobligaties) en het voortdurende WK geldontwaarding, kan het bijna niet anders dan dat de vlucht naar goud gewoon door blijft gaan. Beleggers vragen zich vertwijfeld af waar je naartoe kan vluchten als een vlucht naar staatsobligaties niet langer meer veilig is.
Productie
Voeg daarbij de dalende wereldgoudproductie vanaf 2001 (wereldmijnproductie nu 2300 ton en vraag 3800 ton!) en een sterk herstel van de sieradenmarkt in India en China. Dan durf ik de voorspelling aan dat goud de komende jaren gewoon verder gaat in haar sterke beweging omhoog. Zeker gezien het feit dat uit onderzoek is gebleken dat 97% van alle beleggers nog steeds geen goud in portefeuille hebben. Dan kan er nooit sprake van een goudbubbel zijn.
5000 dollar
Ik verwacht nog steeds, net als de jaren 70, dat de goudprijs vanaf de bodem vertwintigvoudigd. Van $ 250 naar circa $ 5000. Pas rond dat niveau ga ik erover nadenken goudposities te verkopen.
Subscribe to:
Comments (Atom)
