Als de internationale samenwerking ver te zoeken blijft. Blijven wij is een recessie. Er moet worden samen gewerkt.
De valutaoorlog is deze week weer van extra munitie voorzien. Het vooruitzicht dat de Fed opnieuw miljarden in de kwakkelende economie wil pompen, joeg investeerders uit de dollar en zweepte de waarde van de euro en diverse grondstoffenprijzen verder op.
17:00 uur: Bernanke hint op meer stimulans economie
17:30 uur: Bernanke kan alleen maar geldpers aanzetten; helpt stimulans Fed?
Fed overspeelt hand
In de jacht op economische groei zoekt het stelsel van Amerikaanse centrale banken de randen van zijn mandaat, stelt valutadeskundige Philip Marey.
Lage dollar
De lage dollarkoers komt de Amerikanen namelijk niet slecht uit, nu de export de rol van de consumenten als economische motor moet overnemen. Een goedkope dollar maakt Amerikaanse producten immers aantrekkelijker voor het buitenland. ,,Officieel doet de Fed niet aan wisselkoersbeleid, maar dit helpt wel'', concludeert de econoom van Rabobank.
Stimulans geen nut
Volgens Marey hebben de stimuleringen van de centrale bank op dit moment weinig nut voor de Amerikaanse economie. De aankondiging ervan lijkt dan ook vooral bedoeld om de koers van de dollar te drukken. De waarde van de Amerikaanse munteenheid daalt omdat investeerders vrezen dat de verdere verruiming van de geldhoeveelheid op termijn de koopkracht van de dollar zal uithollen. De euro is populair omdat de Europese Centrale Bank juist terughoudend is met nieuwe acties.
Handelstekort VS
Alleen een lagere dollarkoers is voor de Verenigde Staten echter niet genoeg. Zo bleek deze week dat de export van de VS in augustus slechts mondjesmaat groeide, terwijl de import uit vooral China weer fors toenam. De roep van Amerikaanse politici dat China de waarde van de yuan moet laten stijgen wordt steeds luider en inmiddels wordt gedreigd met handelssancties als het land de onderwaardering van zijn munt niet overtuigender aanpakt.
Valutaoorlog
De valutaoorlog beperkt zich niet tot China en de VS. In de afgelopen tijd greep een uiteenlopende groep landen al in om de waarde van de munt laag te houden, waaronder Zwitserland, Colombia en Singapore. Deze week beschuldigde de Japanse regering Zuid-Korea van manipulatie van de Koreaanse won. Een gevoelige kwestie, want uitgerekend van Zuid-Korea wordt verwacht dat het de valutaruzies agendeert als de landen van de G20 volgende maand bijeenkomen in Seoul.
Coördinatie zoek
De broodnodige internationale samenwerking is echter ver weg, aldus Marey. ,,Aan het begin van de crisis was er ongekende coördinatie van het monetaire en het begrotingsbeleid. Maar die maatregelen lopen op hun laatste benen. Daardoor blijven alleen dit soort negatieve maatregelen over om te scoren.''
Grondstoffen
Het vooruitzicht van stimuleringsmaatregelen zet ook grondstoffen ondertussen weer volledig in de schijnwerpers. De prijs van het veilig geachte goud stijgt al lange tijd en brak ook deze week weer records. Ook metalen als koper en zilver waren in jaren niet zo duur. De olieprijs is bezig aan een opmars en bereikte deze week het hoogste niveau van de afgelopen vijf maanden. Hier zien investeerders juist de positieve kant van een extra prikkel voor de economie. Als de miljarden van de Fed een terugval van de economie voorkomen, blijft ook de vraag naar grondstoffen op peil.
bron: rtl-z
Showing posts with label rtl-z. Show all posts
Showing posts with label rtl-z. Show all posts
Saturday, November 6, 2010
Friday, November 5, 2010
Recessies zijn heel gezond
Het is altijd goed als er iets in het honderd draait om daar van te leren. Je stopt niet maar gaat met deze nieuwe les gewoon weer door.
'Recessies zijn gezond, je moet niet proberen die tegen te houden, dan komt later de klap harder aan. ''Monetaire autoriteiten zijn volko- men doorgeslagen.'' Dat zegt Hoogleraar Dolf van den Brink. Econoom Valentijn van Nieuwenhuijzen van ING is het totaal oneens: ''je kan uit de problemen groeien via goed beleid''.
Bekijk de bijzondere interessante discussie. Een absolute must!
'Knop is dol gedraaid'
''Er wordt wel geld gecreëerd, maar alle liquiditeit blijft hangen in het systeem. Als iedereen op het geld blijft zitten, dan gebeurt er niets. De knop is inmiddels dol gedraaid, als je niet uitkijkt, dan gaat het averechts werken zoals in Japan'', aldus Van den Brink.
In recessies wordt nieuwe productiviteit geboren
Volgens hem moet je je niet pathologisch verzetten tegen recessies. ''In recessies wordt nieuwe productiviteit geboren''. ''Monetarie autoriteiten zijn de laatste tien jaar volkomen doorgeslagen door de hele tijd maar te proberen kunstmatig recessies ege te houden.'' ''Het begon met de internetzeepbel, daarna werd veel te lang de rente laag gehouden en dat doen ze nu weer''. ''Er is gewoon een noodzaak tot herstructurering van alle economieën.'' ''Als je die herstructurering tegenhoudt, dan schuif je het probleem alleen maar naar voren en de klap die op een gegeven moment komt kan allen maar groter worden, een recessie kun je niet eindeloos tegenhouden .''
'Vraagkant is juist het probleem'
Valentijn van Nieuwenhuijzen heeft echter een volkomen andere kijk op de problematiek. ''Het is niet de aanbodkant van de economie waar de problemen zijn, zoals wél het geval in de jaren zeventig, maar er is een gebrek aan vraag''. ''Er is geen bereidheid om te consumeren en te investeren in de particuleire sectroe en een afnemende bereidheid van de oveheid om te stimuleren. Monetiar bleeid wordt als laatste redmiddel gezien.'' ''We moeten voorizchtig zijn met te zeggen dat we door een recessie heen moeten, wan dan kom je in de buurt van een Japan-scenario.''
Wereld wordt gewurgd door veel te hoge schuldenlast
''Het probleem is dat we teveel schuld hebben, dat los je niet op door goedkop geld te creërren'', aldus van de Brink. ''De wereld wordt gewurgd door een veel te hoge schuldenlast, die tot nu toe de economie niet in een depressie heeft geduwd omdat de rente absurd laag is''. ''Ik geef je op een briefje dan wanneer de rente naar een normaal niveau zou gaan, dan hele economieën uit de markt gedrukt worden.'' ''De Grieken gaan dan volkomen failliet, we zullen iets aan de schulden moeten doen en dat is in zichzelf deflatoir.''
'Kans op brede herstelfase'
Van den Nieuwenhuijzen is het hiermee niet eens. ''veel bedrijven hebben niet genoeg vertrouwen in de toekomst, er speelt een sentimentseffect.'' ''Als we erin slagen om het vertrouwen de goede kant te duwen, dan is er wel degelijk kans dat we in een brede herstelfase terecht komen.''
Bekijk het hele interview:
http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week41/vr_1320_kaz_totaal.avi_plain.xml
bron: rtl-z
'Recessies zijn gezond, je moet niet proberen die tegen te houden, dan komt later de klap harder aan. ''Monetaire autoriteiten zijn volko- men doorgeslagen.'' Dat zegt Hoogleraar Dolf van den Brink. Econoom Valentijn van Nieuwenhuijzen van ING is het totaal oneens: ''je kan uit de problemen groeien via goed beleid''.
Bekijk de bijzondere interessante discussie. Een absolute must!
'Knop is dol gedraaid'
''Er wordt wel geld gecreëerd, maar alle liquiditeit blijft hangen in het systeem. Als iedereen op het geld blijft zitten, dan gebeurt er niets. De knop is inmiddels dol gedraaid, als je niet uitkijkt, dan gaat het averechts werken zoals in Japan'', aldus Van den Brink.
In recessies wordt nieuwe productiviteit geboren
Volgens hem moet je je niet pathologisch verzetten tegen recessies. ''In recessies wordt nieuwe productiviteit geboren''. ''Monetarie autoriteiten zijn de laatste tien jaar volkomen doorgeslagen door de hele tijd maar te proberen kunstmatig recessies ege te houden.'' ''Het begon met de internetzeepbel, daarna werd veel te lang de rente laag gehouden en dat doen ze nu weer''. ''Er is gewoon een noodzaak tot herstructurering van alle economieën.'' ''Als je die herstructurering tegenhoudt, dan schuif je het probleem alleen maar naar voren en de klap die op een gegeven moment komt kan allen maar groter worden, een recessie kun je niet eindeloos tegenhouden .''
'Vraagkant is juist het probleem'
Valentijn van Nieuwenhuijzen heeft echter een volkomen andere kijk op de problematiek. ''Het is niet de aanbodkant van de economie waar de problemen zijn, zoals wél het geval in de jaren zeventig, maar er is een gebrek aan vraag''. ''Er is geen bereidheid om te consumeren en te investeren in de particuleire sectroe en een afnemende bereidheid van de oveheid om te stimuleren. Monetiar bleeid wordt als laatste redmiddel gezien.'' ''We moeten voorizchtig zijn met te zeggen dat we door een recessie heen moeten, wan dan kom je in de buurt van een Japan-scenario.''
Wereld wordt gewurgd door veel te hoge schuldenlast
''Het probleem is dat we teveel schuld hebben, dat los je niet op door goedkop geld te creërren'', aldus van de Brink. ''De wereld wordt gewurgd door een veel te hoge schuldenlast, die tot nu toe de economie niet in een depressie heeft geduwd omdat de rente absurd laag is''. ''Ik geef je op een briefje dan wanneer de rente naar een normaal niveau zou gaan, dan hele economieën uit de markt gedrukt worden.'' ''De Grieken gaan dan volkomen failliet, we zullen iets aan de schulden moeten doen en dat is in zichzelf deflatoir.''
'Kans op brede herstelfase'
Van den Nieuwenhuijzen is het hiermee niet eens. ''veel bedrijven hebben niet genoeg vertrouwen in de toekomst, er speelt een sentimentseffect.'' ''Als we erin slagen om het vertrouwen de goede kant te duwen, dan is er wel degelijk kans dat we in een brede herstelfase terecht komen.''
Bekijk het hele interview:
http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week41/vr_1320_kaz_totaal.avi_plain.xml
bron: rtl-z
Thursday, November 4, 2010
Is de huidige toestand in IJsland onze toekomst?
In Nederland zijn de eigenaren van huizen hoofdelijk aansprakelijk voor het betalen van de hypotheek en wat nu als dat niet meer gaat. Lees dit bericht over de huidige toestand in IJsland.
In IJsland staat burgers het water aan de lippen
Van alle huiseigenaren in IJsland is bijna 40% volledig geruïneerd. Hun hypotheken vormen een dermate hoge persoonlijke last, dat eigenlijk alleen de schuldsanering overblijft. Die resulteert echter in jaren van genadeloos afzien en dat wil de bevolking uiteraard niet.
Boos
Terecht willen IJslanders het beste voor hun kinderen en daarom blijven ze boos op de banken. Van meet af aan heeft de bevolking zich verzet tegen de eenzijdige rekening die hen is opgedrongen. Protestbijeenkomsten waren en zijn aan de orde van de dag.
Barbertje moet hangen
De afgelopen week vormde het voorlopige hoogtepunt toen een felle protestmars tegen de banken plaatsvond, vergezeld van harde eisen aan de regering. De regering werd gesommeerd om bijna 2 miljard euro aan particuliere hypotheekschuld kwijt te schelden. De protesten waren zelfs heviger dan die voorafgingen aan het aftreden van toenmalig Minister-president Geir Ha Haarde in januari 2009. Deze oud-premier is inmiddels in staat van beschuldiging gesteld voor zijn rol in de crisis en dat is onterecht en beschadigend voor het eiland. Want het gedrag van mensen was in die tijd een rechtstreeks uitvloeisel van het financiële systeem en dus niet van bewust crimineel gedrag. Naar mijn overtuiging mag oud-premier Haarde niet gelijkgesteld worden met mensen als Madoff en soortgenoten.
Boos
Maar IJsland is boos en wil dat er iets met die boosheid gedaan wordt. Als door een horzel gestoken reageerde Hrafn Magnusson op de woede van de bevolking. Hij is Algemeen Directeur van de IJslandse Vereniging van Pensioenfondsen en wijst in felle bewoordingen op de gevolgen van het kwijtschelden van hypotheekschulden. Dan moet óók genoegen worden genomen met een dramatische verlaging van de pensioenen. Dus hypotheek kwijt, pensioen kwijt. Dat komt uiteraard omdat IJslandse pensioenfondsen van oudsher obligaties opkochten die door hypotheken werden gedekt. Destijds werd dat als een betrouwbare belegging gezien. Zelfs eentje die niet stuk kon.
Geen uitweg
Andermaal bewijst de precaire situatie waarin de IJslandse bevolking zich bevindt dat er geen enkelvoudige oplossing is voor landen die in een acute crisis terecht zijn gekomen. De enige optie is een landenfaillissement. Maar daar wil IJsland niet aan en dat is in Europa niet anders. Er is zoveel psychologische weerstand tegen zo’n stap dat het geen begaanbare weg is. Echter, het nadeel van andere oplossingen –ongeacht welke- is dat er altijd institutionele partijen zullen zijn die hun verlies moeten nemen. Het probleem dat dáár weer achter ligt is dat de rekening uiteindelijk toch bij gewone burgers terecht komt, linksom of rechtsom.
Onder druk wordt alles vloeibaar
De kans is niettemin groot dat de huidige regering van IJsland de druk van de bevolking niet zal kunnen -en misschien zelfs niet zal willen- weerstaan. Dan worden de lasten van de bevolking tegelijkertijd verlicht én verzwaard. Met als onmiddellijke gevolg dat IJsland alsnog – en dit keer definitief- failliet gaat.
bron: René Tissen
In IJsland staat burgers het water aan de lippen
Van alle huiseigenaren in IJsland is bijna 40% volledig geruïneerd. Hun hypotheken vormen een dermate hoge persoonlijke last, dat eigenlijk alleen de schuldsanering overblijft. Die resulteert echter in jaren van genadeloos afzien en dat wil de bevolking uiteraard niet.
Boos
Terecht willen IJslanders het beste voor hun kinderen en daarom blijven ze boos op de banken. Van meet af aan heeft de bevolking zich verzet tegen de eenzijdige rekening die hen is opgedrongen. Protestbijeenkomsten waren en zijn aan de orde van de dag.
Barbertje moet hangen
De afgelopen week vormde het voorlopige hoogtepunt toen een felle protestmars tegen de banken plaatsvond, vergezeld van harde eisen aan de regering. De regering werd gesommeerd om bijna 2 miljard euro aan particuliere hypotheekschuld kwijt te schelden. De protesten waren zelfs heviger dan die voorafgingen aan het aftreden van toenmalig Minister-president Geir Ha Haarde in januari 2009. Deze oud-premier is inmiddels in staat van beschuldiging gesteld voor zijn rol in de crisis en dat is onterecht en beschadigend voor het eiland. Want het gedrag van mensen was in die tijd een rechtstreeks uitvloeisel van het financiële systeem en dus niet van bewust crimineel gedrag. Naar mijn overtuiging mag oud-premier Haarde niet gelijkgesteld worden met mensen als Madoff en soortgenoten.
Boos
Maar IJsland is boos en wil dat er iets met die boosheid gedaan wordt. Als door een horzel gestoken reageerde Hrafn Magnusson op de woede van de bevolking. Hij is Algemeen Directeur van de IJslandse Vereniging van Pensioenfondsen en wijst in felle bewoordingen op de gevolgen van het kwijtschelden van hypotheekschulden. Dan moet óók genoegen worden genomen met een dramatische verlaging van de pensioenen. Dus hypotheek kwijt, pensioen kwijt. Dat komt uiteraard omdat IJslandse pensioenfondsen van oudsher obligaties opkochten die door hypotheken werden gedekt. Destijds werd dat als een betrouwbare belegging gezien. Zelfs eentje die niet stuk kon.
Geen uitweg
Andermaal bewijst de precaire situatie waarin de IJslandse bevolking zich bevindt dat er geen enkelvoudige oplossing is voor landen die in een acute crisis terecht zijn gekomen. De enige optie is een landenfaillissement. Maar daar wil IJsland niet aan en dat is in Europa niet anders. Er is zoveel psychologische weerstand tegen zo’n stap dat het geen begaanbare weg is. Echter, het nadeel van andere oplossingen –ongeacht welke- is dat er altijd institutionele partijen zullen zijn die hun verlies moeten nemen. Het probleem dat dáár weer achter ligt is dat de rekening uiteindelijk toch bij gewone burgers terecht komt, linksom of rechtsom.
Onder druk wordt alles vloeibaar
De kans is niettemin groot dat de huidige regering van IJsland de druk van de bevolking niet zal kunnen -en misschien zelfs niet zal willen- weerstaan. Dan worden de lasten van de bevolking tegelijkertijd verlicht én verzwaard. Met als onmiddellijke gevolg dat IJsland alsnog – en dit keer definitief- failliet gaat.
bron: René Tissen
Friday, October 29, 2010
De gewone man heeft het moeilijk in Amerika en krijgt het alleen maar moeilijker!
Nu is echt de tijd gekomen om jouw financiele bewustzijn te verhogen om ervoor te zorgen dat jij niet wordt als de gewone man in Amerika.
De gewone Amerikanen hebben te maken met een double whammy. Daar blijft het niet bij, het ziet er naar uit dat het een triple whammy wordt.
Lees de column van René Tissen: Op velerlei manieren werkt Amerika zich op dit moment steeds verder in de nesten.
Column René Tissen
Deflatie én inflatie
De Amerikaanse middenklasse wordt momenteel in de praktijk geconfronteerd met het verschil tussen inflatie en deflatie. De pijn die daaruit voortvloeit -voor het leven van alle dag- begint voelbaar te worden. Amerikanen merken dat er sprake is van structurele prijsdalingen als het gaat om geld waaraan schuld kleeft (zoals huizenprijzen) en structurele prijsverhogingen als het gaat om geld dat vrij besteedbaar is (zoals dagelijkse levensbehoeften). In beide gevallen gaan Amerikanen er in hun bestedingsruimte op achteruit.
Double whammy
Door deflatie kunnen en willen Amerikanen geen extra schuld meer op zich nemen. Ze stellen hun gefinancierde aankopen uit of doen die helemaal niet meer. Door dit gedrag neemt -hoe ironisch- hun eigen bezit af. Dat bezit neemt óók af doordat Amerikanen meer geld moeten uitgeven voor het normale leven. Ze betalen meer voor dezelfde waar (inflatiedruk). Een ‘double whammy’.
Afnemende welvaart
Inmiddels dreigt een pijnlijke situatie te ontstaan. De afbraak van welvaart als een zichzelf versnellend proces van uitholling van de economische superioriteit van Amerika begint tot sociale onrust te leiden. De middenklasse voelt zich steeds vaker geremd in de realisatie van persoonlijke wensen en verwachtingen. Tot voor kort waren die min of meer vanzelfsprekend. Nu zijn het moeilijk te realiseren dromen geworden. Er hangt de Amerikanen zelfs een ‘triple whammy’ boven het hoofd, namelijk als burgers in hun portemonnee geraakt worden door het afnemende vertrouwen in de dollar.
Valuta-oorlog
De plotseling in alle hevigheid losgebarsten wereldwijde valutaoorlog kan slecht uitpakken voor de Amerikanen, wanneer eenmaal opgelegde importtarieven en andere protectionistische tegenmaatregelen contraproductief uitpakken en zich dus tegen het land keren. Eens bevriende mogendheden zullen zich gedecideerd van Amerika afwenden en dat komt de eigen productie niet ten goede. Anders geformuleerd, als China echt boos wordt kan het gemakkelijk een anti-Amerikaans spreidingsbeleid gaan voeren en de eerste signalen van zo’n beleid werden onlangs in Griekenland zichtbaar.
Full Monty
Het is zelfs mogelijk dat Amerika binnenkort een ‘full monty’ gaat meemaken van economische ellende. Dan zakt de nationale huizenmarkt nog verder in elkaar en trekt deze de banken opnieuw in zijn val mee, waaronder de staatsgefinancierde –volgens sommige staatsgevaarlijke- hypotheekreuzen Fannie May en Freddie Mac. Dit kan zomaar gebeuren, bijvoorbeeld naar aanleiding van het recente ‘foreclosure’ schandaal dat de grootbanken van Amerika momenteel in alle hevigheid treft en dat de grond onder hen doet beven. Het officiële papierwerk dat met de onteigening van bezit gepaard gaat is veelal door de banken ongezien –en op grote schaal- getekend, iets dat gewoon niet kan in het juridisch-burocratische bolwerk dat Amerika is.
Gordiaanse knoop
Het vertrouwen van de bevolking wordt daardoor opnieuw hard op de proef gesteld en dat bracht president Obama ertoe om een speciale beschermingswet voor dit type bancaire problemen niet te tekenen. Ondanks slimme lobbyisten. Had hij dat wel gedaan, was zijn lot bezegeld. Dan was het einde oefening. Nu hij wél getekend heeft, ontbreekt helaas nog de oplossing voor het probleem. Het papierwerk zomaar overdoen kan niet, vanwege een overvloed aan juridische tegenacties.
Burn-out
Op velerlei manieren werkt Amerika zich op dit moment steeds verder in de nesten. De onbalans in de huidige economische machtsverhoudingen begint merkbaar te worden. Amerika schuift naar de zijlijn. Maar kan zich dat niet veroorloven. Wat gebeurt er met een volk dat niet langer aan de top van de piramide staat? Dat krijgt vroeg of laat een burnout.
René Tissen
Business Universiteit Nyenrode
De gewone Amerikanen hebben te maken met een double whammy. Daar blijft het niet bij, het ziet er naar uit dat het een triple whammy wordt.
Lees de column van René Tissen: Op velerlei manieren werkt Amerika zich op dit moment steeds verder in de nesten.
Column René Tissen
Deflatie én inflatie
De Amerikaanse middenklasse wordt momenteel in de praktijk geconfronteerd met het verschil tussen inflatie en deflatie. De pijn die daaruit voortvloeit -voor het leven van alle dag- begint voelbaar te worden. Amerikanen merken dat er sprake is van structurele prijsdalingen als het gaat om geld waaraan schuld kleeft (zoals huizenprijzen) en structurele prijsverhogingen als het gaat om geld dat vrij besteedbaar is (zoals dagelijkse levensbehoeften). In beide gevallen gaan Amerikanen er in hun bestedingsruimte op achteruit.
Double whammy
Door deflatie kunnen en willen Amerikanen geen extra schuld meer op zich nemen. Ze stellen hun gefinancierde aankopen uit of doen die helemaal niet meer. Door dit gedrag neemt -hoe ironisch- hun eigen bezit af. Dat bezit neemt óók af doordat Amerikanen meer geld moeten uitgeven voor het normale leven. Ze betalen meer voor dezelfde waar (inflatiedruk). Een ‘double whammy’.
Afnemende welvaart
Inmiddels dreigt een pijnlijke situatie te ontstaan. De afbraak van welvaart als een zichzelf versnellend proces van uitholling van de economische superioriteit van Amerika begint tot sociale onrust te leiden. De middenklasse voelt zich steeds vaker geremd in de realisatie van persoonlijke wensen en verwachtingen. Tot voor kort waren die min of meer vanzelfsprekend. Nu zijn het moeilijk te realiseren dromen geworden. Er hangt de Amerikanen zelfs een ‘triple whammy’ boven het hoofd, namelijk als burgers in hun portemonnee geraakt worden door het afnemende vertrouwen in de dollar.
Valuta-oorlog
De plotseling in alle hevigheid losgebarsten wereldwijde valutaoorlog kan slecht uitpakken voor de Amerikanen, wanneer eenmaal opgelegde importtarieven en andere protectionistische tegenmaatregelen contraproductief uitpakken en zich dus tegen het land keren. Eens bevriende mogendheden zullen zich gedecideerd van Amerika afwenden en dat komt de eigen productie niet ten goede. Anders geformuleerd, als China echt boos wordt kan het gemakkelijk een anti-Amerikaans spreidingsbeleid gaan voeren en de eerste signalen van zo’n beleid werden onlangs in Griekenland zichtbaar.
Full Monty
Het is zelfs mogelijk dat Amerika binnenkort een ‘full monty’ gaat meemaken van economische ellende. Dan zakt de nationale huizenmarkt nog verder in elkaar en trekt deze de banken opnieuw in zijn val mee, waaronder de staatsgefinancierde –volgens sommige staatsgevaarlijke- hypotheekreuzen Fannie May en Freddie Mac. Dit kan zomaar gebeuren, bijvoorbeeld naar aanleiding van het recente ‘foreclosure’ schandaal dat de grootbanken van Amerika momenteel in alle hevigheid treft en dat de grond onder hen doet beven. Het officiële papierwerk dat met de onteigening van bezit gepaard gaat is veelal door de banken ongezien –en op grote schaal- getekend, iets dat gewoon niet kan in het juridisch-burocratische bolwerk dat Amerika is.
Gordiaanse knoop
Het vertrouwen van de bevolking wordt daardoor opnieuw hard op de proef gesteld en dat bracht president Obama ertoe om een speciale beschermingswet voor dit type bancaire problemen niet te tekenen. Ondanks slimme lobbyisten. Had hij dat wel gedaan, was zijn lot bezegeld. Dan was het einde oefening. Nu hij wél getekend heeft, ontbreekt helaas nog de oplossing voor het probleem. Het papierwerk zomaar overdoen kan niet, vanwege een overvloed aan juridische tegenacties.
Burn-out
Op velerlei manieren werkt Amerika zich op dit moment steeds verder in de nesten. De onbalans in de huidige economische machtsverhoudingen begint merkbaar te worden. Amerika schuift naar de zijlijn. Maar kan zich dat niet veroorloven. Wat gebeurt er met een volk dat niet langer aan de top van de piramide staat? Dat krijgt vroeg of laat een burnout.
René Tissen
Business Universiteit Nyenrode
Monday, October 25, 2010
Greenspan: tekort VS is beangstigend
Nu geeft ook Alan Greenspan aan dathet begrotingstekort van Amerika beanstigend wordt. De voormalig Fed-voorzitter!!!!!!
Voormalig Fed-voorzitter Alan Greenspan vindt het Amerikaanse begrotingstekort beangstigend. De federale regering moet volgens hem snijden in de uitgaven in plaats van de belastingen te verhogen.
Alan Greenspan'Grens leencapaciteit bijna bereikt'
''De staatsschuld loopt op in een dusdanig tempo dat het verschil tussen de staatsschuld en de leencapaciteit snel slinkt'', aldus Greenspan.
Volgens hem kunnen bedrijven nu terughoudend worden met investeren als gevolg van het tekort. ''Dit veroorzaakt namelijk onzekerheid over het toekomstige belastingbeleid.'' ''De Ameikaanse economie is mede gekrompen door de lage investeringen.''
Minder uitgeven
Greenspan pleit voor een strenger beleid. ''Er moet worden gesneden in de uitgaven''. Volgens hem is snijden in de uitgaven beter dan de belastingen verhogen. Greenspan is nog wel een voorstander van de belastingverlagingen die voormalig president George Bush nog aankondigde.
Tekort $1,4 biljoen
Het tekort van de federale overheid over begrotingsjaar 2010, dat eindigde op 30 september, bedroeg $1,47 biljoen (1.470.000.000.000). Voor begrotingsjaar 2011 is het tekort begroot op $1,42 biljoen.
bron: rtl-z
Voormalig Fed-voorzitter Alan Greenspan vindt het Amerikaanse begrotingstekort beangstigend. De federale regering moet volgens hem snijden in de uitgaven in plaats van de belastingen te verhogen.
Alan Greenspan'Grens leencapaciteit bijna bereikt'
''De staatsschuld loopt op in een dusdanig tempo dat het verschil tussen de staatsschuld en de leencapaciteit snel slinkt'', aldus Greenspan.
Volgens hem kunnen bedrijven nu terughoudend worden met investeren als gevolg van het tekort. ''Dit veroorzaakt namelijk onzekerheid over het toekomstige belastingbeleid.'' ''De Ameikaanse economie is mede gekrompen door de lage investeringen.''
Minder uitgeven
Greenspan pleit voor een strenger beleid. ''Er moet worden gesneden in de uitgaven''. Volgens hem is snijden in de uitgaven beter dan de belastingen verhogen. Greenspan is nog wel een voorstander van de belastingverlagingen die voormalig president George Bush nog aankondigde.
Tekort $1,4 biljoen
Het tekort van de federale overheid over begrotingsjaar 2010, dat eindigde op 30 september, bedroeg $1,47 biljoen (1.470.000.000.000). Voor begrotingsjaar 2011 is het tekort begroot op $1,42 biljoen.
bron: rtl-z
Saturday, October 23, 2010
'2 scenario's voor VS, vrij slecht of heel slecht'
Dat het slecht met de Amerikaanse economie ging wisten we al, maar zo slecht.
Zakenbank Goldman Sachs schetst in een rapport twee scenario's voor de Amerikaanse economie: vrij slecht of heel slecht. De kans op 'heel slecht' is het geringst. Vergeleken met eerder dit jaar is de kans op een recessie echter gestegen van 15-20% naar 25-30%.
Werkloosheid stijgt tot 10%
In het 'vrij slechte'-scenario zal de economie in de komende 6-9 maanden met 1,5-2% groeien tot medio volgend jaar en de werkloosheid zal stijgen naar 10%. Het 'heel slechte scenario' behelst een regelrechte recessie.
Geen recessie
Goldman gaat er vanuit dat het scenario zonder recessie zich zal voordoen. De kans daarop wordt nu geschat op 25-30%. Dat is echter wél meer dan aan het begin van het jaar. Toen werd de kans op een recessie nog ingeschat op 15-20%.
'Opkopen staatsobligaties stuwt groei met enkele tienden'
''De Fed heeft sinds maart al voor 1,7 biljoen dollar aan staatsobligaties opgekocht. Als de Fed nóg eens voor 1 biljoen dollar opkoopt, dan kan dat de lange rente met 0,25%-punt drukken en dat kan de economische groei met enkele tienden opstuwen'', aldus Goldman Sachs.
bron: rtl-z
Zakenbank Goldman Sachs schetst in een rapport twee scenario's voor de Amerikaanse economie: vrij slecht of heel slecht. De kans op 'heel slecht' is het geringst. Vergeleken met eerder dit jaar is de kans op een recessie echter gestegen van 15-20% naar 25-30%.
Werkloosheid stijgt tot 10%
In het 'vrij slechte'-scenario zal de economie in de komende 6-9 maanden met 1,5-2% groeien tot medio volgend jaar en de werkloosheid zal stijgen naar 10%. Het 'heel slechte scenario' behelst een regelrechte recessie.
Geen recessie
Goldman gaat er vanuit dat het scenario zonder recessie zich zal voordoen. De kans daarop wordt nu geschat op 25-30%. Dat is echter wél meer dan aan het begin van het jaar. Toen werd de kans op een recessie nog ingeschat op 15-20%.
'Opkopen staatsobligaties stuwt groei met enkele tienden'
''De Fed heeft sinds maart al voor 1,7 biljoen dollar aan staatsobligaties opgekocht. Als de Fed nóg eens voor 1 biljoen dollar opkoopt, dan kan dat de lange rente met 0,25%-punt drukken en dat kan de economische groei met enkele tienden opstuwen'', aldus Goldman Sachs.
bron: rtl-z
Tuesday, October 19, 2010
IMF: financieel systeem blijft zwak
Er is geen goed overleg tussen de overheden in de wereld waardoor iedereen maar wat doet wat niet ten goede komt aan de economie. Dit stuk bewijst dat nogmaals.
De stabiliteit van het internationale financiële systeem is de afgelopen maanden verslechterd en blijft de zwakke plek in het herstel van de wereldeconomie. Dat stelt het Internationaal Monetair Fonds.
Schuldenlast
Door de hoge schuldenlast van veel rijke landen en de kwetsbare positie die veel banken nog altijd hebben, staat de financiële sector er volgens het IMF nu minder goed voor dan een halfjaar geleden. Overheden hebben de grootste onrust over de schuldencrisis die dit voorjaar losbrak, wel weg kunnen nemen, maar actie blijft noodzakelijk . "De financiële sector blijft de achilleshiel van het herstel van de economie'', schrijft het IMF.
Harder werken
Landen moeten daarom harder werken aan de hervorming van het financiële systeem. De strengere regels voor banken die tot nu toe zijn gepresenteerd, zijn volgens het fonds een goed begin maar nog lang niet voldoende om alle problemen op te lossen. Zo moet het toezicht op de banken nog altijd worden verbeterd en moeten er internationale oplossingen komen voor het faillissement van banken die in meerdere landen actief zijn.
Schade
Banken hebben volgens de schattingen van het IMF inmiddels driekwart van de schade van de financiële crisis verwerkt. Het instituut verwacht dat er internationaal nog 550 miljard dollar op bezittingen moet worden afgeschreven. De totale verliezen in de periode van 2007 tot en met 2010 komen daarmee naar verwachting uit op 2,2 biljoen dollar. Dat is 100 miljard dollar dollar minder dan het IMF zes maanden geleden voorspelde.
De stabiliteit van het internationale financiële systeem is de afgelopen maanden verslechterd en blijft de zwakke plek in het herstel van de wereldeconomie. Dat stelt het Internationaal Monetair Fonds.
Schuldenlast
Door de hoge schuldenlast van veel rijke landen en de kwetsbare positie die veel banken nog altijd hebben, staat de financiële sector er volgens het IMF nu minder goed voor dan een halfjaar geleden. Overheden hebben de grootste onrust over de schuldencrisis die dit voorjaar losbrak, wel weg kunnen nemen, maar actie blijft noodzakelijk . "De financiële sector blijft de achilleshiel van het herstel van de economie'', schrijft het IMF.
Harder werken
Landen moeten daarom harder werken aan de hervorming van het financiële systeem. De strengere regels voor banken die tot nu toe zijn gepresenteerd, zijn volgens het fonds een goed begin maar nog lang niet voldoende om alle problemen op te lossen. Zo moet het toezicht op de banken nog altijd worden verbeterd en moeten er internationale oplossingen komen voor het faillissement van banken die in meerdere landen actief zijn.
Schade
Banken hebben volgens de schattingen van het IMF inmiddels driekwart van de schade van de financiële crisis verwerkt. Het instituut verwacht dat er internationaal nog 550 miljard dollar op bezittingen moet worden afgeschreven. De totale verliezen in de periode van 2007 tot en met 2010 komen daarmee naar verwachting uit op 2,2 biljoen dollar. Dat is 100 miljard dollar dollar minder dan het IMF zes maanden geleden voorspelde.
Friday, October 15, 2010
Rienk Kamer: crisis absoluut niet achter de rug 'Koop staatsobligaties en goud'
Om te weten hoe de huidige wereld economie ervoor staat en de toekomst wordt moet je dit echt zien.
In een uitgebreid interview geeft beleggingsgoeroe Rienk Kamer aan dat het nog nooit zo lastig was om te voorspellen.
Rienk Kamer: crisis nog lang niet achter de rug
Somber
Rienk Kamer is nog altijd somber. Zo zitten banken 'nog steeds in een zeer glibberige situatie.' ''In de wereldeconomie heerst een situatie van paniek."
Beleggers kunnen volgens Kamer het best hun geld steken in staatsobligaties en in goud. Toch is hij veel positiever over staatsobligaties, dan het edelmetaal. Het meest ziet hij in staatsobligaties van 'stevige landen' zoals Nederland en Duitsland, maar ook de VS. Beleggers die wat meer risico durven nemen kunnen wat Kamer aangaat ook Griekse staatsleningen kopen. 'De EU laat Griekenland toch niet vallen', aldus Kamer.
Voor de waaghalzen heeft de beleggingsdeskundige een helder advies. Particuliere beleggers hebben op de beurs weinig te zoeken.
Spanje
Over de Spaanse huizenmarkt is Kamer somber. "Ik woon zelf in het land en zoals u weet gaat het daar slecht. Bij mij komen geregeld mensen die me wijzen op zogenaamde koopjes. Een appartementencomplex bijvoorbeeld, wat ik voor de helft van de prijs kan kopen. Mijn vraag is dan alleen: wanneer kan ik het weer verkopen? En verkoopt het wel? Er staan namelijk 1,2 miljoen huizen leeg, die onder dwang worden verkocht. Dit probleem is de komende tien jaar nog niet voorbij." Ook de crisis in Spanje is 'bij lange na nog niet voorbij'. Een van de zogenaamde PIIGS-landen zit met zijn nek tot in de schulden, zegt Kramer. "De banken zit tot het dak toe vol met woningen die ze via de executie van hypotheken binnen gekregen hebben en die ze nu op de balans hebben staan. Die durven ze niet te verkopen, net als landen naast ons zoals Duitsland. Die durven ze niet te verkopen omdat ze dan het vastgoed tegen afbraakprijzen weg moeten doen. Dan wordt de hele markt naar beneden gewaardeerd en worden alle huizen minder waard."
Kunstmatige economie
Volgens Kramer wordt de economie kunstmatig in stand gehouden. "Ten eerste namens de statistieken. Bij de statistieken in Nederland wordt volgehouden dat de kredietverlening nog wel meevalt. Daar hebben ze tegenwoordig een aardig trucje voor bedacht; de zogenaamde 364-dagen krediet. Dat is een soort lopende kredietlijn voor het hele jaar. Elke dag wordt dan volgens de methode een krediet verstrekt. Maar dat is gewoon dezelfde kredietnemer die elke dag opnieuw dat krediet krijgt. De andere reden is dat als banken zoveel kredieten zouden geven, als ze werkelijk zouden geven, zouden ze dat moeten melden bij De Nederlandsche Bank als verplichtingen. Dan zou de solvabiliteit van die banken wel eens kunnen wankelen. Want dan hebben ze meer schulden dan kapitaal. Dat is wat er op dit moment in Nederland aan de gang is. Veel mensen willen er niet over praten, maar ik vertel het u nu toch maar."
Duitsland
In Duitsland kunnen ze ook de cijfers mooier maken dan ze werkelijk zijn. "Bij onze Oosterburen zeggen ze dat het goed gaat met de economie. Dan vraag je ondernemers: gaat het nu echt goed? Dan zeggen ze dat het wel meevalt. Bij sommige staat het water tot aan de lippen, die zijn eigenlijk failliet. Dan zeggen ze tegen hun bank dat ze het niet meer volhouden. In het geval van bijvoorbeeld een rederij zeggen ze dan: we verkopen een boot tegen afbraakprijzen. Dan schrikt de bank en zegt de rederij om absoluut niet de boot te verkopen, want dan moeten ze alle boten afwaarderen en zakt de waarde in de hele markt. Dan zouden de banken in de penarie komen. Dus dan komt de bank de reder tegemoed. Bijvoorbeeld door de rente zelf op te hoesten en de reder voorlopig met rust te laten. Eigenlijk is dit kunstmatig, vervalsend omhoog houden van de economie. Hierdoor krijgen we een verkeerde indruk van hoe het nu werkelijk gesteld is met de economie. Met dit soort trucjes zijn we niet uit de crisis."
Aandelen
Veel beleggers maken zich zorgen over de aandelenmarkt. In een jaar tijd is de AEX niet veel van zijn plek gekomen, en staat rond de slotkoers van de laatste handelsdag van 2009. Waar zal het heen gaan met deze markt? Voorlopig ziet Kamer het niet rooskleurig in. "Ten eerste: we bevinden ons in een lange bear markt, die zo is begonnen in 1999-2000. Je gaat op en neer, maar per saldo daal je. Alle signalen zijn dat we daar nog steeds in zitten. Toch wil dat niet zeggen dat je af en toe een sterk herstel ziet. De markt zal dan een paar dagen, weken stijgen en kun je als belegger een mooi resultaat halen. Ten tweede hebben we die enorme beurscrash gehad in 2008. De snelste die we in de geschiedenis hebben gehad, met een 50 procentsval in een aantal maanden. Wat daarna geprobeerd werd te doen, was te zorgen voor een betonnen bodem. De neergang was een meltdown, en die moest gestopt worden door een bodem aan te brengen. Dat gebeurde in maart vorig jaar. We kregen toen een aardige correctie opwaarts, maar dat is maar een klein deel van de enorme verliezen van 2008."
bron: rtl-z
Bekijk het hele interview met Rienk Kamer
Rienk Kamer: crisis nog lang niet achter de rug klik: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/Fri00.RIENK_INTEGRAAL.xml
Bekijk het interview per categorie:
Rienk Kamer: analyse van de wereldeconomie klik: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/Fri09.rienk1.xml
Rienk Kamer: analyse van de aandelenmarkt klik: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/Fri09.rienk2.xml
Rienk Kamer: vooruitblik op de wereldeconomie klik: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/Fri09.rienk3.xml
Rienk Kamer: waarin moeten we beleggen en welke categorieën moeten we mijden?
In een uitgebreid interview geeft beleggingsgoeroe Rienk Kamer aan dat het nog nooit zo lastig was om te voorspellen.
Rienk Kamer: crisis nog lang niet achter de rug
Somber
Rienk Kamer is nog altijd somber. Zo zitten banken 'nog steeds in een zeer glibberige situatie.' ''In de wereldeconomie heerst een situatie van paniek."
Beleggers kunnen volgens Kamer het best hun geld steken in staatsobligaties en in goud. Toch is hij veel positiever over staatsobligaties, dan het edelmetaal. Het meest ziet hij in staatsobligaties van 'stevige landen' zoals Nederland en Duitsland, maar ook de VS. Beleggers die wat meer risico durven nemen kunnen wat Kamer aangaat ook Griekse staatsleningen kopen. 'De EU laat Griekenland toch niet vallen', aldus Kamer.
Voor de waaghalzen heeft de beleggingsdeskundige een helder advies. Particuliere beleggers hebben op de beurs weinig te zoeken.
Spanje
Over de Spaanse huizenmarkt is Kamer somber. "Ik woon zelf in het land en zoals u weet gaat het daar slecht. Bij mij komen geregeld mensen die me wijzen op zogenaamde koopjes. Een appartementencomplex bijvoorbeeld, wat ik voor de helft van de prijs kan kopen. Mijn vraag is dan alleen: wanneer kan ik het weer verkopen? En verkoopt het wel? Er staan namelijk 1,2 miljoen huizen leeg, die onder dwang worden verkocht. Dit probleem is de komende tien jaar nog niet voorbij." Ook de crisis in Spanje is 'bij lange na nog niet voorbij'. Een van de zogenaamde PIIGS-landen zit met zijn nek tot in de schulden, zegt Kramer. "De banken zit tot het dak toe vol met woningen die ze via de executie van hypotheken binnen gekregen hebben en die ze nu op de balans hebben staan. Die durven ze niet te verkopen, net als landen naast ons zoals Duitsland. Die durven ze niet te verkopen omdat ze dan het vastgoed tegen afbraakprijzen weg moeten doen. Dan wordt de hele markt naar beneden gewaardeerd en worden alle huizen minder waard."
Kunstmatige economie
Volgens Kramer wordt de economie kunstmatig in stand gehouden. "Ten eerste namens de statistieken. Bij de statistieken in Nederland wordt volgehouden dat de kredietverlening nog wel meevalt. Daar hebben ze tegenwoordig een aardig trucje voor bedacht; de zogenaamde 364-dagen krediet. Dat is een soort lopende kredietlijn voor het hele jaar. Elke dag wordt dan volgens de methode een krediet verstrekt. Maar dat is gewoon dezelfde kredietnemer die elke dag opnieuw dat krediet krijgt. De andere reden is dat als banken zoveel kredieten zouden geven, als ze werkelijk zouden geven, zouden ze dat moeten melden bij De Nederlandsche Bank als verplichtingen. Dan zou de solvabiliteit van die banken wel eens kunnen wankelen. Want dan hebben ze meer schulden dan kapitaal. Dat is wat er op dit moment in Nederland aan de gang is. Veel mensen willen er niet over praten, maar ik vertel het u nu toch maar."
Duitsland
In Duitsland kunnen ze ook de cijfers mooier maken dan ze werkelijk zijn. "Bij onze Oosterburen zeggen ze dat het goed gaat met de economie. Dan vraag je ondernemers: gaat het nu echt goed? Dan zeggen ze dat het wel meevalt. Bij sommige staat het water tot aan de lippen, die zijn eigenlijk failliet. Dan zeggen ze tegen hun bank dat ze het niet meer volhouden. In het geval van bijvoorbeeld een rederij zeggen ze dan: we verkopen een boot tegen afbraakprijzen. Dan schrikt de bank en zegt de rederij om absoluut niet de boot te verkopen, want dan moeten ze alle boten afwaarderen en zakt de waarde in de hele markt. Dan zouden de banken in de penarie komen. Dus dan komt de bank de reder tegemoed. Bijvoorbeeld door de rente zelf op te hoesten en de reder voorlopig met rust te laten. Eigenlijk is dit kunstmatig, vervalsend omhoog houden van de economie. Hierdoor krijgen we een verkeerde indruk van hoe het nu werkelijk gesteld is met de economie. Met dit soort trucjes zijn we niet uit de crisis."
Aandelen
Veel beleggers maken zich zorgen over de aandelenmarkt. In een jaar tijd is de AEX niet veel van zijn plek gekomen, en staat rond de slotkoers van de laatste handelsdag van 2009. Waar zal het heen gaan met deze markt? Voorlopig ziet Kamer het niet rooskleurig in. "Ten eerste: we bevinden ons in een lange bear markt, die zo is begonnen in 1999-2000. Je gaat op en neer, maar per saldo daal je. Alle signalen zijn dat we daar nog steeds in zitten. Toch wil dat niet zeggen dat je af en toe een sterk herstel ziet. De markt zal dan een paar dagen, weken stijgen en kun je als belegger een mooi resultaat halen. Ten tweede hebben we die enorme beurscrash gehad in 2008. De snelste die we in de geschiedenis hebben gehad, met een 50 procentsval in een aantal maanden. Wat daarna geprobeerd werd te doen, was te zorgen voor een betonnen bodem. De neergang was een meltdown, en die moest gestopt worden door een bodem aan te brengen. Dat gebeurde in maart vorig jaar. We kregen toen een aardige correctie opwaarts, maar dat is maar een klein deel van de enorme verliezen van 2008."
bron: rtl-z
Bekijk het hele interview met Rienk Kamer
Rienk Kamer: crisis nog lang niet achter de rug klik: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/Fri00.RIENK_INTEGRAAL.xml
Bekijk het interview per categorie:
Rienk Kamer: analyse van de wereldeconomie klik: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/Fri09.rienk1.xml
Rienk Kamer: analyse van de aandelenmarkt klik: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/Fri09.rienk2.xml
Rienk Kamer: vooruitblik op de wereldeconomie klik: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/Fri09.rienk3.xml
Rienk Kamer: waarin moeten we beleggen en welke categorieën moeten we mijden?
Thursday, October 14, 2010
Het WK geldontwaarding
Nogmaals een uitleg dat de wereld bezig is met geldontwaarding.
Het zal rond de 2006 zijn geweest dat ik tijdens een uitzending van RTLZ voor het eerst het begrip “WK geldontwaarding” heb gebruikt. Met deze populistische term probeerde ik aan te geven dat heel veel landen proberen hun export te stimuleren door hun munt zo goedkoop mogelijk te houden.
De volgende ronde
Het proces was al jaren zichtbaar in de VS, China en Japan. Begrijpelijk, want een lage waarde van de nationale munt maakt nationale producten in het buitenland relatief goedkoper. Dit WK is duidelijk in de volgende ronde beland. Laten we het de kwart-finale noemen.
Valuta oorlog
Volgens de Braziliaanse minister van financiën kunnen we zelfs spreken van een heuse valuta oorlog ("currency war"). Volgens een Engelse hedgefondsmanager hebben de afgelopen weken meer dan 20 landen, met overheidsinterventies, geprobeerd hun nationale munt op de valutamarkten te laten dalen. Deels met succes.
Hoe wordt dit tekort opgevuld?
Het ongecontroleerd bijdrukken van geld is de eenvoudigste manier om de waarde van de munt te laten dalen. Vraag dat maar aan de Amerikanen (lees Fed). Om de economische fall-out van de krediet crisis te bestrijden heeft de VS, net als veel andere landen, ervoor gekozen de tekorten enorm te laten oplopen. Om de oplopende begrotingstekort te financieren moesten enorme hoeveelheden staatsobligaties aan beleggers worden verkocht. Toen bleek dat er onvoldoende animo was om Amerikaanse en Engelse staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar tegen slechts een rentevergoeding van 3-4 % te kopen kozen de centrale banken er in deze landen voor een groot deel van de staatsobligaties zelf maar op te kopen. In de VS hebben we hebben over een paar duizend miljard dollars!
Broekzak
Deze vorm van broekzak financiering, het tekort in de linkerzak wordt gevuld met geld dat in de rechterzak uit het niets wordt gecreëerd, is een zeer succesvol gebleken in de Weimar republiek (1922) en het hedendaagse Zimbabwe. Anders gezegd het is de makkelijkste manier om binnen een aantal jaren in een hyperinflationair-scenario te eindigen. Met de aankondiging van de Fed, een week geleden, dat men de inflatie op een hoger niveau wil brengen lijkt het kwartje in de beleggerwereld te vallen. De Chinezen klagen openlijk over de nu overduidelijke strategie van Amerikanen (en de Britten) om de schuldenberg weg te gaan inflateren.
Finale
Nu het WK geldontwaarding richting finale gaat is het dan ook niet vreemd dat het slimme en grote geld naar de enige valuta's beginnen te vluchten die niet kunnen worden bijgedrukt. Goud en zilver zijn de enige metalen met een monetaire achtergrond van duizenden jaren. Het is niet toevallig dat China, Rusland, India, Thailand en Saudi-Arabië allemaal melding maken van het scherp vergroten van de nationale goudreserves. Voeg daarbij het feit dat de slimste en meest succesvolle hedgefonds managers ter wereld, Soros en Paulson, beiden inmiddels meer dan 25 % van hun beleggingen in goud hebben ondergebracht.
2000 dollar
Zoals verwacht laat goud na het doorbreken van de zware weerstand $ 1250 een versnelling zien, die ons in korte tijd tot boven de $ 1300 heeft gebracht. Ik blijf rekening houden met $ 1500 op korte termijn en $ 2000 binnen twee jaar. De situatie op de zilvermarkt is nog explosiever. Ook hier nu elke dag nieuwe records en een verdubbeling van de zilverprijs binnen zelfde periode is heel goed mogelijk.
bron: rtl-z
Het zal rond de 2006 zijn geweest dat ik tijdens een uitzending van RTLZ voor het eerst het begrip “WK geldontwaarding” heb gebruikt. Met deze populistische term probeerde ik aan te geven dat heel veel landen proberen hun export te stimuleren door hun munt zo goedkoop mogelijk te houden.
De volgende ronde
Het proces was al jaren zichtbaar in de VS, China en Japan. Begrijpelijk, want een lage waarde van de nationale munt maakt nationale producten in het buitenland relatief goedkoper. Dit WK is duidelijk in de volgende ronde beland. Laten we het de kwart-finale noemen.
Valuta oorlog
Volgens de Braziliaanse minister van financiën kunnen we zelfs spreken van een heuse valuta oorlog ("currency war"). Volgens een Engelse hedgefondsmanager hebben de afgelopen weken meer dan 20 landen, met overheidsinterventies, geprobeerd hun nationale munt op de valutamarkten te laten dalen. Deels met succes.
Hoe wordt dit tekort opgevuld?
Het ongecontroleerd bijdrukken van geld is de eenvoudigste manier om de waarde van de munt te laten dalen. Vraag dat maar aan de Amerikanen (lees Fed). Om de economische fall-out van de krediet crisis te bestrijden heeft de VS, net als veel andere landen, ervoor gekozen de tekorten enorm te laten oplopen. Om de oplopende begrotingstekort te financieren moesten enorme hoeveelheden staatsobligaties aan beleggers worden verkocht. Toen bleek dat er onvoldoende animo was om Amerikaanse en Engelse staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar tegen slechts een rentevergoeding van 3-4 % te kopen kozen de centrale banken er in deze landen voor een groot deel van de staatsobligaties zelf maar op te kopen. In de VS hebben we hebben over een paar duizend miljard dollars!
Broekzak
Deze vorm van broekzak financiering, het tekort in de linkerzak wordt gevuld met geld dat in de rechterzak uit het niets wordt gecreëerd, is een zeer succesvol gebleken in de Weimar republiek (1922) en het hedendaagse Zimbabwe. Anders gezegd het is de makkelijkste manier om binnen een aantal jaren in een hyperinflationair-scenario te eindigen. Met de aankondiging van de Fed, een week geleden, dat men de inflatie op een hoger niveau wil brengen lijkt het kwartje in de beleggerwereld te vallen. De Chinezen klagen openlijk over de nu overduidelijke strategie van Amerikanen (en de Britten) om de schuldenberg weg te gaan inflateren.
Finale
Nu het WK geldontwaarding richting finale gaat is het dan ook niet vreemd dat het slimme en grote geld naar de enige valuta's beginnen te vluchten die niet kunnen worden bijgedrukt. Goud en zilver zijn de enige metalen met een monetaire achtergrond van duizenden jaren. Het is niet toevallig dat China, Rusland, India, Thailand en Saudi-Arabië allemaal melding maken van het scherp vergroten van de nationale goudreserves. Voeg daarbij het feit dat de slimste en meest succesvolle hedgefonds managers ter wereld, Soros en Paulson, beiden inmiddels meer dan 25 % van hun beleggingen in goud hebben ondergebracht.
2000 dollar
Zoals verwacht laat goud na het doorbreken van de zware weerstand $ 1250 een versnelling zien, die ons in korte tijd tot boven de $ 1300 heeft gebracht. Ik blijf rekening houden met $ 1500 op korte termijn en $ 2000 binnen twee jaar. De situatie op de zilvermarkt is nog explosiever. Ook hier nu elke dag nieuwe records en een verdubbeling van de zilverprijs binnen zelfde periode is heel goed mogelijk.
bron: rtl-z
Saturday, October 9, 2010
Malaise Britse huizenmarkt kan indirect ook Nederlandse huizenmarkt
De huizenmarkt in Engeland gaat slecht en dat sentiment kan ook onze huizenmarkt raken.
link: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/ma_1100_beurs_roland.avi_plain.xml
bron: rtl-z
link: http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/miMedia/2010/week39/ma_1100_beurs_roland.avi_plain.xml
bron: rtl-z
Saturday, October 2, 2010
helikopter Bernanke staat weer klaar!
In het onderstaand bericht lees je dat de Fed klaar staat om de geld helikpter weer aan te zetten. Wat betekend dat de rente laag blijft en de dollar minder waard wordt.
Fed bereid tot verdere verruiming
De Federal Reserve (Fed) neemt voorlopig geen nieuwe maatregelen om de Amerikaanse economie verder te stimuleren. Wel staat de Fed klaar om in te grijpen als het economisch herstel verder vertraagt.
Herstel vertraagt
Dit maakte de Fed dinsdag bekend na een periodieke vergadering van Amerikaanse centrale bankiers. ''Het herstel van de productie en de werkgelegenheid is de laatste maanden vertraagd'', aldus de centrale bank in een verklaring. De Fed waarschuwt dat het groeitempo ook de komende tijd bescheiden zal zijn.
Rente blijft gelijk
De belangrijkste rentetarieven laat de Fed ongemoeid. Deze staan nog steeds op historisch lage standen in een poging het economisch herstel aan te jagen. De centrale bank handhaaft het monetaire beleid, hoewel er iets meer zorgen zijn over de economische groei en de lage inflatie dan tijdens de vorige vergadering in augustus
bron: rtl-z
Fed bereid tot verdere verruiming
De Federal Reserve (Fed) neemt voorlopig geen nieuwe maatregelen om de Amerikaanse economie verder te stimuleren. Wel staat de Fed klaar om in te grijpen als het economisch herstel verder vertraagt.
Herstel vertraagt
Dit maakte de Fed dinsdag bekend na een periodieke vergadering van Amerikaanse centrale bankiers. ''Het herstel van de productie en de werkgelegenheid is de laatste maanden vertraagd'', aldus de centrale bank in een verklaring. De Fed waarschuwt dat het groeitempo ook de komende tijd bescheiden zal zijn.
Rente blijft gelijk
De belangrijkste rentetarieven laat de Fed ongemoeid. Deze staan nog steeds op historisch lage standen in een poging het economisch herstel aan te jagen. De centrale bank handhaaft het monetaire beleid, hoewel er iets meer zorgen zijn over de economische groei en de lage inflatie dan tijdens de vorige vergadering in augustus
bron: rtl-z
Wednesday, September 22, 2010
Unanieme tevredenheid over Basel III
Het systeem is nog steeds ziek, maar zeg dat je wat nieuwe regels hebt en edereen is weer bij!
Nieuwe spelregels
Toezichthouders en bankdirecteuren bereikten zondag een compromis over het zogeheten Basel III-pakket, een set aan nieuwe spelregels voor banken. En hoewel een stevige bestudering van de nieuwe eisen in de bestuurskamers van de Nederlandse banken nog nodig is, bevatten de eerste reacties uit de nationale sector maandag nauwelijks enige wanklank op de plannen.
Herhaling crisis voorkomen
Basel III, waaronder waarschijnlijk in november bij een G20-top in Seoel de definitieve handtekeningen worden gezet, vormt de hoeksteen van de wereldwijde plannen om een herhaling van de economische crisis te voorkomen. Het plan omvat veel technische details, waarvan nieuwe kapitaaleisen als veruit de belangrijkste worden gezien.
Kapitaalbuffers
Banken moeten hun minimale kapitaalbuffer nu verhogen van 2 procent van 4,5 procent. Daar bovenop komt nog eens een extra buffer van 2,5 procent, een noodreservoir voor economisch moeilijke tijden. Spreekt een bank deze aan, dan mogen er geen dividenden of bonussen worden uitgekeerd of eigen aandelen worden ingekocht.
Al voorbereid
De verdrievoudiging van de kapitaalbuffer (het core tier 1 ratio) tot minimaal 7 procent is volgens marktkenners geen onoverkomelijk probleem. ,,De meeste banken zijn al voorbereid'', zo gaven enkelen aan. Ook wezen ze op Deutsche Bank die met de uitgifte van aandelen bijna 10 miljard euro wil ophalen, voor de financiering van een overname én ter versterking van de kapitaalbuffers.
Banken blij
,,Het is goed dat er een akkoord is'', zo liet een ABN Amro-woordvoerder maandag desgevraagd weten. Ook zijn SNS Reaal-collega vond het ,,goed'' dat er een pakket is ontwikkeld om de sector weerbaarder te maken. Hij stelde nog snel dat zijn door de overheid met staatssteun geholpen bank al anticipeerde op een verhoging van de core tier 1 ratio en over de eerste zes maanden van het jaar 8,6 procent in de boeken zette. ING verwelkomde de duidelijkheid die het akkoord schept.
'Stevig doch realistisch'
De niet-beursgenoteerde Rabobank noemde Basel III slechts ,,stevig doch realistisch'' en verwacht geen problemen om te voldoen aan de eisen. De invoering van de nieuwe regels begint gefaseerd in januari 2013. Twee jaar later moeten ze volledig van kracht zijn. De aanvullende buffer van 2,5 procent wordt stapsgewijs ingevoerd tussen 2016 en 2019.
Invoerperiode
Rondom de duur van deze invoeringsperiode lijken de bancaire gedachten in Nederland wat verdeeld. Terwijl de Nederlandse Vereniging van Banken (NVB) pleit voor het nemen van voldoende tijd om zo het economisch herstel niet te hinderen, kon het volgens Van Lanschot Bankiers feitelijk niet snel genoeg gaan.
Te lang?
,,2018 is tien jaar na de crisis en dat is behoorlijk lang'', aldus een woordvoerder van de bank voor vermogenden. Hij wees specifiek op de uitlatingen van topman Floris Deckers, die bij de halfjaarcijfers begin augustus aangaf dat hij graag zou zien dat de invoering sneller plaatsvond.
bron: rtl-z
Nieuwe spelregels
Toezichthouders en bankdirecteuren bereikten zondag een compromis over het zogeheten Basel III-pakket, een set aan nieuwe spelregels voor banken. En hoewel een stevige bestudering van de nieuwe eisen in de bestuurskamers van de Nederlandse banken nog nodig is, bevatten de eerste reacties uit de nationale sector maandag nauwelijks enige wanklank op de plannen.
Herhaling crisis voorkomen
Basel III, waaronder waarschijnlijk in november bij een G20-top in Seoel de definitieve handtekeningen worden gezet, vormt de hoeksteen van de wereldwijde plannen om een herhaling van de economische crisis te voorkomen. Het plan omvat veel technische details, waarvan nieuwe kapitaaleisen als veruit de belangrijkste worden gezien.
Kapitaalbuffers
Banken moeten hun minimale kapitaalbuffer nu verhogen van 2 procent van 4,5 procent. Daar bovenop komt nog eens een extra buffer van 2,5 procent, een noodreservoir voor economisch moeilijke tijden. Spreekt een bank deze aan, dan mogen er geen dividenden of bonussen worden uitgekeerd of eigen aandelen worden ingekocht.
Al voorbereid
De verdrievoudiging van de kapitaalbuffer (het core tier 1 ratio) tot minimaal 7 procent is volgens marktkenners geen onoverkomelijk probleem. ,,De meeste banken zijn al voorbereid'', zo gaven enkelen aan. Ook wezen ze op Deutsche Bank die met de uitgifte van aandelen bijna 10 miljard euro wil ophalen, voor de financiering van een overname én ter versterking van de kapitaalbuffers.
Banken blij
,,Het is goed dat er een akkoord is'', zo liet een ABN Amro-woordvoerder maandag desgevraagd weten. Ook zijn SNS Reaal-collega vond het ,,goed'' dat er een pakket is ontwikkeld om de sector weerbaarder te maken. Hij stelde nog snel dat zijn door de overheid met staatssteun geholpen bank al anticipeerde op een verhoging van de core tier 1 ratio en over de eerste zes maanden van het jaar 8,6 procent in de boeken zette. ING verwelkomde de duidelijkheid die het akkoord schept.
'Stevig doch realistisch'
De niet-beursgenoteerde Rabobank noemde Basel III slechts ,,stevig doch realistisch'' en verwacht geen problemen om te voldoen aan de eisen. De invoering van de nieuwe regels begint gefaseerd in januari 2013. Twee jaar later moeten ze volledig van kracht zijn. De aanvullende buffer van 2,5 procent wordt stapsgewijs ingevoerd tussen 2016 en 2019.
Invoerperiode
Rondom de duur van deze invoeringsperiode lijken de bancaire gedachten in Nederland wat verdeeld. Terwijl de Nederlandse Vereniging van Banken (NVB) pleit voor het nemen van voldoende tijd om zo het economisch herstel niet te hinderen, kon het volgens Van Lanschot Bankiers feitelijk niet snel genoeg gaan.
Te lang?
,,2018 is tien jaar na de crisis en dat is behoorlijk lang'', aldus een woordvoerder van de bank voor vermogenden. Hij wees specifiek op de uitlatingen van topman Floris Deckers, die bij de halfjaarcijfers begin augustus aangaf dat hij graag zou zien dat de invoering sneller plaatsvond.
bron: rtl-z
Sunday, September 19, 2010
Bezit Nederlandse pensioenfondsen 784 miljard euro
Beleggers en dus ook pensioenfondsen vinden obligaties en aandelen interessant en daarom worden die meer waard.
Goed nieuws: de beleggingen van de Nederlandse pensioenfondsen renderen momenteel fantastisch. De pensioenfondsen hebben hun bezit in 1 jaar met 16% zien stijgen van 676 miljard naar 784 miljard euro; een record! Vooral de aandelen en obligaties doen het goed.
Bezit
DNB publiceert vandaag het bezit en de toekomstige verplichtingen van de gezamenlijke pensioenfondsen op 30 juni, het einde van het tweede kwartaal. Het bezit is afgelopen kwartaal gestegen met 10 miljard euro tot 783,6 miljard euro. In 12 maanden is het totaal vermogen gestegen met maar liefst 108 miljard euro!
Aandelen
Het gezamenlijke aandelenbezit van de fondsen en de waarde van de deelnemingen in bedrijven is in 12 maanden gestegen van 369 miljard euro naar 484 miljard euro. De Nederlandse pensioenfondsen zijn momenteel zelfs rijker dan vóór de kredietcrisis.
bron: rtl-z
Goed nieuws: de beleggingen van de Nederlandse pensioenfondsen renderen momenteel fantastisch. De pensioenfondsen hebben hun bezit in 1 jaar met 16% zien stijgen van 676 miljard naar 784 miljard euro; een record! Vooral de aandelen en obligaties doen het goed.
Bezit
DNB publiceert vandaag het bezit en de toekomstige verplichtingen van de gezamenlijke pensioenfondsen op 30 juni, het einde van het tweede kwartaal. Het bezit is afgelopen kwartaal gestegen met 10 miljard euro tot 783,6 miljard euro. In 12 maanden is het totaal vermogen gestegen met maar liefst 108 miljard euro!
Aandelen
Het gezamenlijke aandelenbezit van de fondsen en de waarde van de deelnemingen in bedrijven is in 12 maanden gestegen van 369 miljard euro naar 484 miljard euro. De Nederlandse pensioenfondsen zijn momenteel zelfs rijker dan vóór de kredietcrisis.
bron: rtl-z
Thursday, September 16, 2010
Fed: groei Amerikaanse economie zwakt af
Een nieuw signaal dat we afgaan op een periode van deflatie
De Amerikaanse economie groeit nog steeds, maar er zijn ,,wijdverspreide signalen'' dat de groei afzwakt. Dat staat in het zogenoemde Beige Book dat de Federal Reserve (Fed), het stelsel van centrale banken in de Verenigde Staten publiceerde.
Wel groeiende exponenten
Volgens de Fed lijkt het erop dat de consumentenbestedingen tussen half juli en eind augustus verder zijn toegenomen, terwijl de productieactiviteiten van bedrijven in verscheidene regio's duiden op een verdere groei. De huizenverkopen zijn volgens de centrale bankiers verder afgenomen, door het verlopen van de stimuleringsmaatregelen van de overheid. Ook de bouw van nieuwe woningen is gedaald.
Rapportages
Het Beige Book is gebaseerd op rapportages van de twaalf regionale centrale banken van de Verenigde Staten en beschrijft acht keer per jaar de stand van de Amerikaanse economie.
Bron: rtl-z
De Amerikaanse economie groeit nog steeds, maar er zijn ,,wijdverspreide signalen'' dat de groei afzwakt. Dat staat in het zogenoemde Beige Book dat de Federal Reserve (Fed), het stelsel van centrale banken in de Verenigde Staten publiceerde.
Wel groeiende exponenten
Volgens de Fed lijkt het erop dat de consumentenbestedingen tussen half juli en eind augustus verder zijn toegenomen, terwijl de productieactiviteiten van bedrijven in verscheidene regio's duiden op een verdere groei. De huizenverkopen zijn volgens de centrale bankiers verder afgenomen, door het verlopen van de stimuleringsmaatregelen van de overheid. Ook de bouw van nieuwe woningen is gedaald.
Rapportages
Het Beige Book is gebaseerd op rapportages van de twaalf regionale centrale banken van de Verenigde Staten en beschrijft acht keer per jaar de stand van de Amerikaanse economie.
Bron: rtl-z
Goud- en zilverprijzen dichtbij recordniveaus
Woensdag stegen de prijzen van goud en zilver naarrecordniveaus genaderd. Veel beleggers zien deze edelmetalen als een veilige en waardevaste belegging in onzekere economische tijden.
Prijzen
De prijs van een ounce (31,1 gram) goud steeg woensdag tot 1259,95 dollar. Eind juni bereikte de goudprijs nog een recordniveau van 1264,90 dollar. De zilverprijs steeg tot 20,04 dollar per ounce. Dat is het hoogste niveau sinds maart 2008, toen de prijs van zilver een recordniveau bereikte van 21,24 dollar.
Stabiliteit Europese banken
Veel beleggers zijn momenteel bezorgd over de stabiliteit van de Europese bankensector en beleggen daarom in edelmetalen en andere grondstoffen.
Bron: rtl-z
Prijzen
De prijs van een ounce (31,1 gram) goud steeg woensdag tot 1259,95 dollar. Eind juni bereikte de goudprijs nog een recordniveau van 1264,90 dollar. De zilverprijs steeg tot 20,04 dollar per ounce. Dat is het hoogste niveau sinds maart 2008, toen de prijs van zilver een recordniveau bereikte van 21,24 dollar.
Stabiliteit Europese banken
Veel beleggers zijn momenteel bezorgd over de stabiliteit van de Europese bankensector en beleggen daarom in edelmetalen en andere grondstoffen.
Bron: rtl-z
Tuesday, September 14, 2010
Analyse: zijn aandelen spotgoedkoop?
Een goede analyse van Hans de Geus bij rtl-z over aandelen en obligaties.
Het is zover: het dividendrendement op Dow Jones aandelen is hoger dan dat op Amerikaanse staatsleningen. Hans de Geus over de consequenties.
Aandelen
Net als bij een lening, kun je ook van aandelen de "rente" bepalen: door de jaarlijkse uitkering (dividend) te delen op de prijs, de koers van het aandeel. Je krijgt dan het dividendrendement. Als de prijs van aandelen daalt, zoals de laatste 10 jaar gebeurd is, en dividenden blijven op peil, dan stijgt dus het dividendrendement op een aandeel. De laatste tijd neigen de dividenden, met de bedrijfswinsten, zelfs weer omhoog. Mensen die denken dat de wereld niet in elkaar stort, die vinden aandelen dus nu "goedkoop" (dat is een andere manier om te zeggen dat het rendement hoog is).
Obligaties
Obligaties, zo is inmiddels genoegzaam bekend, maken een tegenovergestelde beweging door. De jaarlijkse uitkering (coupon) wordt steeds lager, terwijl ze nog steeds rond een koers van 100% worden uitgegeven (net als in de jaren '80, toen de cuopon 13% was). Langerlopende leningen, met een hogere coupon uit het verleden, die noteren ver boven de 100; de marktprijs trekt daarmee het rendement naar de lage niveaus van recent uitgegeven leningen.
Lage rente
Wat is de economische justificatie van die lage rentes? Daarover verschilt men van mening, maar vaak genoemd worden: een lage inflatieverwachting (c.q. deflatievrees); weinig vraag naar geld bij bedrijven, en veel aanbod van geld vanuit de centrale bank, dat de gewone banken dan maar in staatslenignen stoppen om er nog iets op te vedienen. Bedrijven willen het geld niet, omdat ze te weinig vertrouwen hebben om machines te kopen, en burgers zijn bang voor de toekomst en gaan massaal sparen.
Correlatie
Normaalgesproken ligt het rendement van staatsleningen ruim boven dat van aandelen. De laatst, immers, dragen meer snoepjes met zich dan alleen rendement, t.w. ingehouden winst, die als waarde in het bedrijf behouden blijft, en misschien nog wel meer, namelijk een hogere toekomstige winst. Dat zie je goed bij groeiaandelen, die een heel laag dividendrendement hebben (kan zelfs 0% zijn), maar veel verwachting.
Niet normaal
Echter, op dit moment ligt bij veel aandelen en indices het dividendrendement boven dat van aandelen. Dat kan twee dingen betekenen: heel kort door de bocht:
1) Aandelen zijn spotgoedkoop. Ze zijn koopwaardig omdat hun 'rente' hoger is dan obligaties, en omdat je koerswinst kunt pakken als de situatie normaliseert
2) Er is bijzonder slecht weer op komst, in de vorm van bijvoorbeeld een tweede recessie, waardoor bedrijfswinsten inzakken en dividenden misschien wel verlaagd moeten worden. De kans is groot dat er dan ook deflatie optreedt, waardoor obligaties juist in koers kunnen stijgen, en rentes nog veel lager gaan dan de 3% nu in de VS of de 2,45% in Nederland. Kijk maar naar Japan: daar handelt 10 jaars staatspapier rond de 1%.
Wie heeft gelijk?
Kortom, de huidige situatie is óf een enorme koopkans, óf het is gewoon een teken dat beleggers behoorlijk nerveus zijn over het herstel en het langere termijn groeipotentieel van de economie. Markten overdrijven vaak, maar helaas is in het verleden gebleken dat ze het op langere termijn toch vaak goed hebben.
Pensioen
Wat dat betekent voor de pensioenen moge duidelijk zijn. Er zijn mensen en hoogleraren die roepen dat de huidige situatie een anomalie is, en rentes vanzelf snel wel weer omhoog gaan. Dat zou kunnen. Het kan ook niet gebeuren. De vraag is het de taak van pensioenfondsen is om daar met uw geld een gok op te nemen of....
Het is zover: het dividendrendement op Dow Jones aandelen is hoger dan dat op Amerikaanse staatsleningen. Hans de Geus over de consequenties.
Aandelen
Net als bij een lening, kun je ook van aandelen de "rente" bepalen: door de jaarlijkse uitkering (dividend) te delen op de prijs, de koers van het aandeel. Je krijgt dan het dividendrendement. Als de prijs van aandelen daalt, zoals de laatste 10 jaar gebeurd is, en dividenden blijven op peil, dan stijgt dus het dividendrendement op een aandeel. De laatste tijd neigen de dividenden, met de bedrijfswinsten, zelfs weer omhoog. Mensen die denken dat de wereld niet in elkaar stort, die vinden aandelen dus nu "goedkoop" (dat is een andere manier om te zeggen dat het rendement hoog is).
Obligaties
Obligaties, zo is inmiddels genoegzaam bekend, maken een tegenovergestelde beweging door. De jaarlijkse uitkering (coupon) wordt steeds lager, terwijl ze nog steeds rond een koers van 100% worden uitgegeven (net als in de jaren '80, toen de cuopon 13% was). Langerlopende leningen, met een hogere coupon uit het verleden, die noteren ver boven de 100; de marktprijs trekt daarmee het rendement naar de lage niveaus van recent uitgegeven leningen.
Lage rente
Wat is de economische justificatie van die lage rentes? Daarover verschilt men van mening, maar vaak genoemd worden: een lage inflatieverwachting (c.q. deflatievrees); weinig vraag naar geld bij bedrijven, en veel aanbod van geld vanuit de centrale bank, dat de gewone banken dan maar in staatslenignen stoppen om er nog iets op te vedienen. Bedrijven willen het geld niet, omdat ze te weinig vertrouwen hebben om machines te kopen, en burgers zijn bang voor de toekomst en gaan massaal sparen.
Correlatie
Normaalgesproken ligt het rendement van staatsleningen ruim boven dat van aandelen. De laatst, immers, dragen meer snoepjes met zich dan alleen rendement, t.w. ingehouden winst, die als waarde in het bedrijf behouden blijft, en misschien nog wel meer, namelijk een hogere toekomstige winst. Dat zie je goed bij groeiaandelen, die een heel laag dividendrendement hebben (kan zelfs 0% zijn), maar veel verwachting.
Niet normaal
Echter, op dit moment ligt bij veel aandelen en indices het dividendrendement boven dat van aandelen. Dat kan twee dingen betekenen: heel kort door de bocht:
1) Aandelen zijn spotgoedkoop. Ze zijn koopwaardig omdat hun 'rente' hoger is dan obligaties, en omdat je koerswinst kunt pakken als de situatie normaliseert
2) Er is bijzonder slecht weer op komst, in de vorm van bijvoorbeeld een tweede recessie, waardoor bedrijfswinsten inzakken en dividenden misschien wel verlaagd moeten worden. De kans is groot dat er dan ook deflatie optreedt, waardoor obligaties juist in koers kunnen stijgen, en rentes nog veel lager gaan dan de 3% nu in de VS of de 2,45% in Nederland. Kijk maar naar Japan: daar handelt 10 jaars staatspapier rond de 1%.
Wie heeft gelijk?
Kortom, de huidige situatie is óf een enorme koopkans, óf het is gewoon een teken dat beleggers behoorlijk nerveus zijn over het herstel en het langere termijn groeipotentieel van de economie. Markten overdrijven vaak, maar helaas is in het verleden gebleken dat ze het op langere termijn toch vaak goed hebben.
Pensioen
Wat dat betekent voor de pensioenen moge duidelijk zijn. Er zijn mensen en hoogleraren die roepen dat de huidige situatie een anomalie is, en rentes vanzelf snel wel weer omhoog gaan. Dat zou kunnen. Het kan ook niet gebeuren. De vraag is het de taak van pensioenfondsen is om daar met uw geld een gok op te nemen of....
Monday, September 13, 2010
'Begrotingstekort Nederland daalt snel naar EU-norm'
Het begrotingstekort van de Nederlandse overheid daalt in 2011 fors, wat betekent dat Nederland veel aan het bezuinigen is en dat is niet goed voor de economie. Zie dit bericht van de rtl-z.
AMSTERDAM (Dow Jones)-Dat schrijft Het Financieele Dagblad (FD) donderdag. Dit wordt ingegeven door meer belastinginkomsten en beeindiging van tijdelijke stimuleringsmaatregelen van overheidswege, zo meldt de krant die tevens wijst op recente hints van de zijde van demissionair minister van Financien Jan Kees de Jager op een neerwaartse trend in het tekort.
Daardoor komt het begrotingstekort volgend jaar uit op circa 3,5% van het bruto binnenlands product en dat ligt dicht bij de bovengrens van 3%, gesteld door de Europese Unie.
Het Centraal Planbureau (CPB) meldde in zijn laatste prognose voor 2011 nog een begrotingstekort van 4,9%.
Naast meer belastingen en beeinding van overheidssteun hebben ook bezuinigingen die in 2011 vallen een positief effect.
AMSTERDAM (Dow Jones)-Dat schrijft Het Financieele Dagblad (FD) donderdag. Dit wordt ingegeven door meer belastinginkomsten en beeindiging van tijdelijke stimuleringsmaatregelen van overheidswege, zo meldt de krant die tevens wijst op recente hints van de zijde van demissionair minister van Financien Jan Kees de Jager op een neerwaartse trend in het tekort.
Daardoor komt het begrotingstekort volgend jaar uit op circa 3,5% van het bruto binnenlands product en dat ligt dicht bij de bovengrens van 3%, gesteld door de Europese Unie.
Het Centraal Planbureau (CPB) meldde in zijn laatste prognose voor 2011 nog een begrotingstekort van 4,9%.
Naast meer belastingen en beeinding van overheidssteun hebben ook bezuinigingen die in 2011 vallen een positief effect.
De Nederlandse economie klimt uit het dal, maar het tempo van het herstel zal de komende maanden afnemen.
Als je naar dit bericht van rtl-z kijkt zie je het japanse senario te voorschijn komen.
De Nederlandse economie klimt uit het dal, maar het tempo van het herstel zal de komende maanden afnemen.
Economisch Kwartaalbericht Rabobank september 2010
'Geen nieuwe recessie'
Dat stellen analisten van de Rabobank in het kwartaalbericht van de bank. Een nieuwe recessie is volgens hen echter niet aan de orde. In de tweede helft van dit jaar vallen de tijdelijke impulsen van stimuleringsmaatregelen geleidelijk weg en zwakt de groei van de wereldhandel waarschijnlijk af, waarschuwen de economen van de bank. Als consumenten uit angst voor de bezuinigingen hun hand op de knip houden, resulteert volgens hen een gematigdere economische groei dan in de eerste helft van het jaar.
Groei 1,75% in 2010
De Rabobank verwacht dat de Nederlandse economie dit jaar met 1,75 procent groeit. Voor 2011 voorzien ze een groei van 1,5 procent.
De Nederlandse economie klimt uit het dal, maar het tempo van het herstel zal de komende maanden afnemen.
Economisch Kwartaalbericht Rabobank september 2010
'Geen nieuwe recessie'
Dat stellen analisten van de Rabobank in het kwartaalbericht van de bank. Een nieuwe recessie is volgens hen echter niet aan de orde. In de tweede helft van dit jaar vallen de tijdelijke impulsen van stimuleringsmaatregelen geleidelijk weg en zwakt de groei van de wereldhandel waarschijnlijk af, waarschuwen de economen van de bank. Als consumenten uit angst voor de bezuinigingen hun hand op de knip houden, resulteert volgens hen een gematigdere economische groei dan in de eerste helft van het jaar.
Groei 1,75% in 2010
De Rabobank verwacht dat de Nederlandse economie dit jaar met 1,75 procent groeit. Voor 2011 voorzien ze een groei van 1,5 procent.
Sunday, September 12, 2010
Roubini: 40% kans op double dip in VS
Laat die correctie in de aandelenmarkt maar komen. Een bericht van de rtl-z. Ik ben er klaar voor om ze te kopen
Nouriel Roubini, oftewel dr. Doom, is somber over de vooruitzichten van de Amerikaanse economie. 'Er is nauwelijks sprake geweest van een herstel.' Voor de VS voorziet hij een lange periode van groei die onder het potentieel ligt. 'De aandelenmarkten kunnen een scherpe correctie laten zien.'
'Wind mee wordt wind tegen'
Roubini, die de kredicetcrisis juist voorspelde, doet zijn naam weer eens eer aan. De lagere groei die zich volgens hem in het tweede halfjaar zal voordoen komt wat eerder dan verwacht. De factoren die in de eerste jaarhelft nog een wind in de rug betekenden, doen zich nu voor als tegenwind, aldus Roubini.
'Ernstige groeivertraging'
Hij voorziet voor het tweede halfjaar uit van een groei van 1% of minder, oftewel 'een ernstige groeivertraging'. Het groeipotentieel van de Amerikaanse economie is volgens Roubini circa 3%.
'Risico-aversie groeit'
Roubini vreest een scherpe correctie van de aandelenmarkten. Bovendien is hij bang voor een groter worden van de creditspreads en de spreads voor interbancaire tarieven als de risico-aversie groeit.
Nouriel Roubini, oftewel dr. Doom, is somber over de vooruitzichten van de Amerikaanse economie. 'Er is nauwelijks sprake geweest van een herstel.' Voor de VS voorziet hij een lange periode van groei die onder het potentieel ligt. 'De aandelenmarkten kunnen een scherpe correctie laten zien.'
'Wind mee wordt wind tegen'
Roubini, die de kredicetcrisis juist voorspelde, doet zijn naam weer eens eer aan. De lagere groei die zich volgens hem in het tweede halfjaar zal voordoen komt wat eerder dan verwacht. De factoren die in de eerste jaarhelft nog een wind in de rug betekenden, doen zich nu voor als tegenwind, aldus Roubini.
'Ernstige groeivertraging'
Hij voorziet voor het tweede halfjaar uit van een groei van 1% of minder, oftewel 'een ernstige groeivertraging'. Het groeipotentieel van de Amerikaanse economie is volgens Roubini circa 3%.
'Risico-aversie groeit'
Roubini vreest een scherpe correctie van de aandelenmarkten. Bovendien is hij bang voor een groter worden van de creditspreads en de spreads voor interbancaire tarieven als de risico-aversie groeit.
Saturday, September 11, 2010
Terug bij af: Griekse rente door het dak
Krijgt Griekenland dan toch niet zijn schulden betaald. Een goed bericht van rtl-z hierover.
De Griekse problemen lijken terug van weggeweest. Het noodfonds, gevuld met 720 miljard euro, moest de onrust op de markt wegnemen. Toch lijkt de markt er een hard hoofd in te hebben. De lange rente voor Griekenland schiet namelijk door het dak. 'Het gaat heel erg moeilijk worden.'
2 jaarsrente staat ongeveer op 10 procent
5 jaarsrente staat op 11 procent
10 jaarstente staat op 11 procent
Hans de Geus
Van dat bedrag is er 110 miljard gereserveerd voor Griekenland. Bij aanvang zou dat drie jaar lopen, dus nu nog zo'n 2,5 jaar. Volgens beurscommentator Hans de Geus lijkt het erop dat de markten tot die tijd hun ogen sluiten voor wat er daarna gaat gebeuren. "We zagen pas geleden dat Griekenland zich op korte termijn goed kan financieren, maar de grote vraag is: wat gebeurt er daarna? Dan zal Griekenland op eigen benen moeten staan. Maar als je dan naar de langere rentes kijkt, de tienjaarsrente, dat dat heel erg moeilijk gaat worden."
Noodniveau
Terwijl de rente in Duitsland aan het dalen is, zie je Griekenland weer oplopen, aldus De Geus. "De rente daar stijgt, tot noodniveau's. Net zo hoog als voordat het noodfonds werd ingesteld. Dat baart zorgen, want als Griekenland weer naar de mark moet, kunnen ze dat helemaal niet. De markt rekent erop dat de Grieken namelijk heel moeilijk uit de problemen komen."
Verplichting
Nu heeft Griekenland wel vaker niet kunnen voldoen aan de schuldverplichtingen. "Het is wel vaker voorgekomen dat het land de schuld niet kon afbetalen. Op dat moment wordt er onderhandeld met de schuldeisers. Dat gaat dan om terugbetaling van 70 procent of 60 procent. Maar omdat de markt verwacht dat de Grieken over een paar jaar hun schuld niet zullen terugbetalen, is die hoge rente ingecalculeerd. Ik heb het inzicht over of ze wel of niet terugbetalen niet, maar mensen die er verstand van hebben denken dat de kans heel klein is. Klein dat het land de schuld uiteindelijk zal terugbetalen."
De Griekse problemen lijken terug van weggeweest. Het noodfonds, gevuld met 720 miljard euro, moest de onrust op de markt wegnemen. Toch lijkt de markt er een hard hoofd in te hebben. De lange rente voor Griekenland schiet namelijk door het dak. 'Het gaat heel erg moeilijk worden.'
2 jaarsrente staat ongeveer op 10 procent
5 jaarsrente staat op 11 procent
10 jaarstente staat op 11 procent
Hans de Geus
Van dat bedrag is er 110 miljard gereserveerd voor Griekenland. Bij aanvang zou dat drie jaar lopen, dus nu nog zo'n 2,5 jaar. Volgens beurscommentator Hans de Geus lijkt het erop dat de markten tot die tijd hun ogen sluiten voor wat er daarna gaat gebeuren. "We zagen pas geleden dat Griekenland zich op korte termijn goed kan financieren, maar de grote vraag is: wat gebeurt er daarna? Dan zal Griekenland op eigen benen moeten staan. Maar als je dan naar de langere rentes kijkt, de tienjaarsrente, dat dat heel erg moeilijk gaat worden."
Noodniveau
Terwijl de rente in Duitsland aan het dalen is, zie je Griekenland weer oplopen, aldus De Geus. "De rente daar stijgt, tot noodniveau's. Net zo hoog als voordat het noodfonds werd ingesteld. Dat baart zorgen, want als Griekenland weer naar de mark moet, kunnen ze dat helemaal niet. De markt rekent erop dat de Grieken namelijk heel moeilijk uit de problemen komen."
Verplichting
Nu heeft Griekenland wel vaker niet kunnen voldoen aan de schuldverplichtingen. "Het is wel vaker voorgekomen dat het land de schuld niet kon afbetalen. Op dat moment wordt er onderhandeld met de schuldeisers. Dat gaat dan om terugbetaling van 70 procent of 60 procent. Maar omdat de markt verwacht dat de Grieken over een paar jaar hun schuld niet zullen terugbetalen, is die hoge rente ingecalculeerd. Ik heb het inzicht over of ze wel of niet terugbetalen niet, maar mensen die er verstand van hebben denken dat de kans heel klein is. Klein dat het land de schuld uiteindelijk zal terugbetalen."
Subscribe to:
Posts (Atom)
