Saturday, July 31, 2010
Quote van albert einstein
Wie denkt dat het leven geen zin heeft is niet alleen ongelukkig....., maar heeft er helemaal niets van begrepen!
Thursday, July 29, 2010
5 Ways to Lose Good Customers
Een goed stuk van E-myth
While this statement may be quite true at the most basic level, it also serves to underscore the reality that one of the ongoing purposes of a business should be to keep a customer. No business owner would argue this point, but creating and maintaining quality customer relationships is often one of the biggest challenges facing small businesses.
Please Come Back Again
One of the dangers that befall many businesses is the tendency to become accustomed to having customers, to slip into a default mode of expectations: that the customers are happy, that they’ll keep coming back, that they’ll tell others about you. The problem is that customers are people—and people thrive on relationships. And if we are not careful our customer relationships can become superficial and even counter-productive.
No one wants to feel that they are being taken for granted and customers are no different. Again, customers are people and people must be related to, not processed! Simply “going through the motions” for your customers with the mindless expectation that they will always be there is a sure path to customer attrition. And an increasing factor in customer fickleness is the sheer volume of choices that available in almost every industry and every product or service. In many ways the business owner is not simply working to gain a customer’s patronage, but is actually engaged in a contest to win the hearts of those individuals!
Surefire Ways to Drive Business Away
There are certain clichés in business that are dubious in their truth, such as “the customer is always right.” But one that is undoubtedly true is that it is cheaper to keep an old customer than to find a new one. With this in mind let’s look at some of the most detrimental errors small businesses make in this arena:
5 ways to lose good customers
1. Ignore Your Customers. This cardinal sin can be achieved in person, on the phone, and even over the Internet. Many retail companies adopt a “10 Foot Rule” that requires customers to be acknowledged if the employee is within ten feet of them. Greeters at the door are not only good for Wal-Mart, and acknowledging customers by answering phones quickly and with a smile is just good business.
2. Make it Difficult to do Business With You. Customers shouldn’t have to work at giving you their money. And they shouldn’t have a fight on their hands if they need to return your product or are unhappy with your service. If you make it hard on your customers someone else is always willing to go the extra mile for them.
3. Display a Lack of Integrity. Whether this is simply staff making excuses for poor service or products, or engaging in sales or marketing practices that can be perceived as deceptive, being a trusted and reliable business is an absolute essential. No one likes to feel lied to or treated in a way that is less than honest.
4. Become Dull and Predictable. This doesn’t mean sacrificing reliability and standards of quality and excellence, but customers expect innovation. And people being people, they are stirred by positive surprise and delight – just because your business has been around for fifty years doesn’t mean it has to look and act like it.
5. Don’t Listen to Your Customers. We live in an age where product and company reviews are being posted for posterity across the Internet, and perhaps on your company’s own website. Therefore, it is critical for you to hear what your customers are saying and respond. This can also mean reviewing relevant blogs, performing regular market research and simply talking to your customers.
One of my clients recently began conducting educational seminars for her clients with the stated goal of providing valuable information as a “bonus” to her normal services. However, in the Q&A portion of the presentation she turns the tables on her audience by asking them key questions with intent of ferreting out the issues and concerns of her clients that she might not ever hear otherwise.
Another E-Myth client regularly meets with his entire staff to discuss customer questions, tips and best practices, and to elicit ideas for innovations and improvements to their services and products. The synergy of bringing together the “frontline” employees with the management team with a focus on their customers works to create an atmosphere and company culture that is customer-centric and service oriented.
What a Customer Wants
While the customer may not always be right, there is one cliché that cannot be discounted or ignored: The customer rules. And this means that the needs, wants and desires of your customers must come first in developing the processes and procedures of your client fulfillment realm. This means that for many businesses changes will need to occur as they can no longer afford to have “business as usual.”
For some this means making regular and ongoing efforts to “listen” to their customers: What do they like about your business? Your products? Your service? And, perhaps more importantly, what is that they don’t particularly like? Communication is vital and this implies intentionality and strategy on the part of the business owner. For others it will mean taking pains to create a customer-centric business model: one that takes into account the primacy of the customer and recognizes that the product or the brand is not the focus.
The good news is that today’s business world is awash with technology and new forums for conversation that allow you to not only engage your customers and prospects, but to keep your finger on the “pulse” of your customer base. And despite the vast number of choices and competition facing not only you, but your customers, the opportunities are equally vast to win the hearts—and loyalty—of your customers.
While this statement may be quite true at the most basic level, it also serves to underscore the reality that one of the ongoing purposes of a business should be to keep a customer. No business owner would argue this point, but creating and maintaining quality customer relationships is often one of the biggest challenges facing small businesses.
Please Come Back Again
One of the dangers that befall many businesses is the tendency to become accustomed to having customers, to slip into a default mode of expectations: that the customers are happy, that they’ll keep coming back, that they’ll tell others about you. The problem is that customers are people—and people thrive on relationships. And if we are not careful our customer relationships can become superficial and even counter-productive.
No one wants to feel that they are being taken for granted and customers are no different. Again, customers are people and people must be related to, not processed! Simply “going through the motions” for your customers with the mindless expectation that they will always be there is a sure path to customer attrition. And an increasing factor in customer fickleness is the sheer volume of choices that available in almost every industry and every product or service. In many ways the business owner is not simply working to gain a customer’s patronage, but is actually engaged in a contest to win the hearts of those individuals!
Surefire Ways to Drive Business Away
There are certain clichés in business that are dubious in their truth, such as “the customer is always right.” But one that is undoubtedly true is that it is cheaper to keep an old customer than to find a new one. With this in mind let’s look at some of the most detrimental errors small businesses make in this arena:
5 ways to lose good customers
1. Ignore Your Customers. This cardinal sin can be achieved in person, on the phone, and even over the Internet. Many retail companies adopt a “10 Foot Rule” that requires customers to be acknowledged if the employee is within ten feet of them. Greeters at the door are not only good for Wal-Mart, and acknowledging customers by answering phones quickly and with a smile is just good business.
2. Make it Difficult to do Business With You. Customers shouldn’t have to work at giving you their money. And they shouldn’t have a fight on their hands if they need to return your product or are unhappy with your service. If you make it hard on your customers someone else is always willing to go the extra mile for them.
3. Display a Lack of Integrity. Whether this is simply staff making excuses for poor service or products, or engaging in sales or marketing practices that can be perceived as deceptive, being a trusted and reliable business is an absolute essential. No one likes to feel lied to or treated in a way that is less than honest.
4. Become Dull and Predictable. This doesn’t mean sacrificing reliability and standards of quality and excellence, but customers expect innovation. And people being people, they are stirred by positive surprise and delight – just because your business has been around for fifty years doesn’t mean it has to look and act like it.
5. Don’t Listen to Your Customers. We live in an age where product and company reviews are being posted for posterity across the Internet, and perhaps on your company’s own website. Therefore, it is critical for you to hear what your customers are saying and respond. This can also mean reviewing relevant blogs, performing regular market research and simply talking to your customers.
One of my clients recently began conducting educational seminars for her clients with the stated goal of providing valuable information as a “bonus” to her normal services. However, in the Q&A portion of the presentation she turns the tables on her audience by asking them key questions with intent of ferreting out the issues and concerns of her clients that she might not ever hear otherwise.
Another E-Myth client regularly meets with his entire staff to discuss customer questions, tips and best practices, and to elicit ideas for innovations and improvements to their services and products. The synergy of bringing together the “frontline” employees with the management team with a focus on their customers works to create an atmosphere and company culture that is customer-centric and service oriented.
What a Customer Wants
While the customer may not always be right, there is one cliché that cannot be discounted or ignored: The customer rules. And this means that the needs, wants and desires of your customers must come first in developing the processes and procedures of your client fulfillment realm. This means that for many businesses changes will need to occur as they can no longer afford to have “business as usual.”
For some this means making regular and ongoing efforts to “listen” to their customers: What do they like about your business? Your products? Your service? And, perhaps more importantly, what is that they don’t particularly like? Communication is vital and this implies intentionality and strategy on the part of the business owner. For others it will mean taking pains to create a customer-centric business model: one that takes into account the primacy of the customer and recognizes that the product or the brand is not the focus.
The good news is that today’s business world is awash with technology and new forums for conversation that allow you to not only engage your customers and prospects, but to keep your finger on the “pulse” of your customer base. And despite the vast number of choices and competition facing not only you, but your customers, the opportunities are equally vast to win the hearts—and loyalty—of your customers.
Think this Is Bad? Wait Until the Next Disaster
Een goed stuk van Robert Kiyosaki
The world knows BP is a disaster, a monster of a disaster. BP's disaster makes Hurricane Katrina look like a rain shower.
Every time a TV news station shows oil gushing from a broken pipe -- one mile below the ocean's surface -- the world gets sick. Scenes of oil-soaked pelicans struggling for life both angers and saddens us. The financial losses endured by small businesses and fishermen cannot be imagined, let alone conveyed by the media interviews. BP is a disaster with a scope beyond comprehension.
I was in England when President Barack Obama blamed and criticized BP for this tragedy. His criticism sparked the anger of the British. Politicians wanted him to tone it down, to be more careful in his choice of words. British Prime Minister David Cameron told Obama not to "go after BP for the sake of it." Virgin's Richard Branson said he was "kicking a company while it was on its knees." Their concern was not for the environment or those suffering the ravages of this disaster. Their concern was for the pensioners who are counting on BP for a secure retirement.
On June 17, London's Daily Mail ran a headline screaming, "Obama Bullies BP into £13.5bn Fund for Oil Spill Victims... but British Pensioners will Pick Up the Bill." The British are angry with Obama for pressuring BP to suspend dividend payments and set aside $20 billion for the cleanup. Obama's strong-arm position has not only affected British pensioners, who own 40% of BP, but American pension funds, who own 39%, as well. In other words, the economic damage of the BP disaster goes far beyond the Gulf. The damage is spreading to pensions, pensioners, and portfolios all around the world.
An Atmosphere Changed
While in London, I decided to go to dinner at Canary Wharf, ground zero for the next BP. Only a few years ago, Canary Wharf was one of the centers of the financial universe. Condo prices were sky high, offices were packed, and high-paid bankers filled Canary Wharf with wealth and excitement. Today, Canary Wharf seems to be dying. It has lost its vibrancy. Many restaurants and offices were nearly empty and there were few lights to be seen in those once-high-priced condos.
And Canary Wharf's ‘BP' stands for Bomb Production. Canary Wharf is much like AIG, a factory for exotic financial products known as derivatives. The problem is that most people do not know what these murky and mysterious products are -- and that includes the people who make them or buy them. It's why Warren Buffett has called derivatives "financial weapons of mass destruction." That is how powerful they are. During World War II, a ship exploded while loading bombs for transport at Port Chicago, California. The explosion flattened everything for miles. It is said that the ship's anchor, which weighed tons, was found more than six miles away. Derivatives -- financial bombs -- have the same power if they accidently detonate inside a bank's balance sheet.
The subprime disaster was a result of financial bombs -- derivatives -- exploding in financial institutions such as AIG and Lehman Brothers, as well as banks and financial institutions throughout the world. After the bombs AIG manufactured exploded, AIG received $181 billion in taxpayer funding and immediately sent $11.9 billion to France's Société Générale, $11.8 billion to Deutsche Bank, and $8.5 billion to Barclays Bank of Britain. U.S. taxpayer money was going to bailout banks around the world. During the last three months of 2008, AIG was losing more than $27 million an hour. That is how powerful these derivatives can be. The problem I see is this: There are many more such bombs still sitting in balance sheets all over the world.
Financial Bombs All Over the World
Military bombs are classified by weight: 500-, 750-, and 1,000-pound bombs. Financial bombs have interesting labels such as CDO (collateralized debt obligations), ABS (asset backed securities), and CDS (credit default swaps). While they sound exotic and sophisticated, when put in everyday language, a CDO is simply debt sold as an asset. And CDS, or swaps, are simply a form of insurance.
Since the insurance industry is strictly regulated, and the bomb factories producing CDS did not want to comply with insurance industry regulations, they simply called them ‘swaps,' rather than insurance.
To make matters worse, rating agencies such as Moody's and S&P (and even Fed Chairman Alan Greenspan) blessed these financial bombs as safe, sound, and good for you. It was almost as good as the pope blessing these products. In 2007, the subprime boom busted, and we know what happened from there.
The problem is that approximately $700 trillion of these financial time bombs are still in the system. While people watch the BP disaster in the Gulf, few people are aware of the other BP, the financial bomb production that is still going on. If this derivative market begins to collapse, we will see another BP disaster.
Can't Clean Up the Next Disaster
Most of us know there is not enough money in the world to clean up the Gulf. The same is true with the $700 trillion derivatives market. If just 1% of the $700 trillion derivatives market goes bust, that is a $7 trillion disaster. The entire U.S. economy is only $14 trillion annually. A 10% failure, equating to $70 trillion, would probably bring down the world economy. As with the BP Gulf disaster, there is not enough money in the world to clean up the next BP disaster.
Could such a financial disaster happen? The answer is "Yes." In fact, just as President Obama pressured BP into doing the "right thing," he is also pressuring the financial markets to do the right thing. The president and our congressional leaders are pushing through financial reform legislation. My concern is that, if not handled delicately, it is this financial reform that will set off the derivative time bomb... the next BP.
Currently, derivatives are traded over-the-counter, also known as off-exchange trading. This means derivatives are uncontrolled, unregulated, and unsupervised. The proposed financial reform legislation is pushing to have derivatives traded through an exchange. This will bring greater transparency and control. My concern is, when this happens, the reform will reveal fraud and failures we do not yet know about today. It will be like turning on the light and watching the cockroaches (bankers) run for cover.
While it is commendable that President Obama holds the rich and powerful accountable, I wonder what the price will be.
How many BPs can we afford?
The world knows BP is a disaster, a monster of a disaster. BP's disaster makes Hurricane Katrina look like a rain shower.
Every time a TV news station shows oil gushing from a broken pipe -- one mile below the ocean's surface -- the world gets sick. Scenes of oil-soaked pelicans struggling for life both angers and saddens us. The financial losses endured by small businesses and fishermen cannot be imagined, let alone conveyed by the media interviews. BP is a disaster with a scope beyond comprehension.
I was in England when President Barack Obama blamed and criticized BP for this tragedy. His criticism sparked the anger of the British. Politicians wanted him to tone it down, to be more careful in his choice of words. British Prime Minister David Cameron told Obama not to "go after BP for the sake of it." Virgin's Richard Branson said he was "kicking a company while it was on its knees." Their concern was not for the environment or those suffering the ravages of this disaster. Their concern was for the pensioners who are counting on BP for a secure retirement.
On June 17, London's Daily Mail ran a headline screaming, "Obama Bullies BP into £13.5bn Fund for Oil Spill Victims... but British Pensioners will Pick Up the Bill." The British are angry with Obama for pressuring BP to suspend dividend payments and set aside $20 billion for the cleanup. Obama's strong-arm position has not only affected British pensioners, who own 40% of BP, but American pension funds, who own 39%, as well. In other words, the economic damage of the BP disaster goes far beyond the Gulf. The damage is spreading to pensions, pensioners, and portfolios all around the world.
An Atmosphere Changed
While in London, I decided to go to dinner at Canary Wharf, ground zero for the next BP. Only a few years ago, Canary Wharf was one of the centers of the financial universe. Condo prices were sky high, offices were packed, and high-paid bankers filled Canary Wharf with wealth and excitement. Today, Canary Wharf seems to be dying. It has lost its vibrancy. Many restaurants and offices were nearly empty and there were few lights to be seen in those once-high-priced condos.
And Canary Wharf's ‘BP' stands for Bomb Production. Canary Wharf is much like AIG, a factory for exotic financial products known as derivatives. The problem is that most people do not know what these murky and mysterious products are -- and that includes the people who make them or buy them. It's why Warren Buffett has called derivatives "financial weapons of mass destruction." That is how powerful they are. During World War II, a ship exploded while loading bombs for transport at Port Chicago, California. The explosion flattened everything for miles. It is said that the ship's anchor, which weighed tons, was found more than six miles away. Derivatives -- financial bombs -- have the same power if they accidently detonate inside a bank's balance sheet.
The subprime disaster was a result of financial bombs -- derivatives -- exploding in financial institutions such as AIG and Lehman Brothers, as well as banks and financial institutions throughout the world. After the bombs AIG manufactured exploded, AIG received $181 billion in taxpayer funding and immediately sent $11.9 billion to France's Société Générale, $11.8 billion to Deutsche Bank, and $8.5 billion to Barclays Bank of Britain. U.S. taxpayer money was going to bailout banks around the world. During the last three months of 2008, AIG was losing more than $27 million an hour. That is how powerful these derivatives can be. The problem I see is this: There are many more such bombs still sitting in balance sheets all over the world.
Financial Bombs All Over the World
Military bombs are classified by weight: 500-, 750-, and 1,000-pound bombs. Financial bombs have interesting labels such as CDO (collateralized debt obligations), ABS (asset backed securities), and CDS (credit default swaps). While they sound exotic and sophisticated, when put in everyday language, a CDO is simply debt sold as an asset. And CDS, or swaps, are simply a form of insurance.
Since the insurance industry is strictly regulated, and the bomb factories producing CDS did not want to comply with insurance industry regulations, they simply called them ‘swaps,' rather than insurance.
To make matters worse, rating agencies such as Moody's and S&P (and even Fed Chairman Alan Greenspan) blessed these financial bombs as safe, sound, and good for you. It was almost as good as the pope blessing these products. In 2007, the subprime boom busted, and we know what happened from there.
The problem is that approximately $700 trillion of these financial time bombs are still in the system. While people watch the BP disaster in the Gulf, few people are aware of the other BP, the financial bomb production that is still going on. If this derivative market begins to collapse, we will see another BP disaster.
Can't Clean Up the Next Disaster
Most of us know there is not enough money in the world to clean up the Gulf. The same is true with the $700 trillion derivatives market. If just 1% of the $700 trillion derivatives market goes bust, that is a $7 trillion disaster. The entire U.S. economy is only $14 trillion annually. A 10% failure, equating to $70 trillion, would probably bring down the world economy. As with the BP Gulf disaster, there is not enough money in the world to clean up the next BP disaster.
Could such a financial disaster happen? The answer is "Yes." In fact, just as President Obama pressured BP into doing the "right thing," he is also pressuring the financial markets to do the right thing. The president and our congressional leaders are pushing through financial reform legislation. My concern is that, if not handled delicately, it is this financial reform that will set off the derivative time bomb... the next BP.
Currently, derivatives are traded over-the-counter, also known as off-exchange trading. This means derivatives are uncontrolled, unregulated, and unsupervised. The proposed financial reform legislation is pushing to have derivatives traded through an exchange. This will bring greater transparency and control. My concern is, when this happens, the reform will reveal fraud and failures we do not yet know about today. It will be like turning on the light and watching the cockroaches (bankers) run for cover.
While it is commendable that President Obama holds the rich and powerful accountable, I wonder what the price will be.
How many BPs can we afford?
Wednesday, July 28, 2010
What's $550 Million Among Friends?
Een goed stuk van Robert Kiyosaki
Goldman Sachs has more ex-executives working for the US Treasury and the Fed than any other Wall Street firm. You could say they're pretty good friends. So it may surprise you to find that the Fed just fined Goldman $550 million.
Until you realize that's only three-day's wages for Goldman.
In his latest Conspiracy of the Rich bulletin, Robert Kiyosaki explores why the cards are stacked against the average person—and why Goldman can get away with cheating.
klik op deze link om je hiervoor in te schrijven en het te lezen: http://www.conspiracyoftherich.com
Goldman Sachs has more ex-executives working for the US Treasury and the Fed than any other Wall Street firm. You could say they're pretty good friends. So it may surprise you to find that the Fed just fined Goldman $550 million.
Until you realize that's only three-day's wages for Goldman.
In his latest Conspiracy of the Rich bulletin, Robert Kiyosaki explores why the cards are stacked against the average person—and why Goldman can get away with cheating.
klik op deze link om je hiervoor in te schrijven en het te lezen: http://www.conspiracyoftherich.com
Tuesday, July 27, 2010
“Watch Brilliant Compensation”
Een goede film van dr charles king en mr tim sales over hoe geld voor jouw kan werken met network marketing werkt.
http://cde.explorefreedom.com/en/playmovie-SWF.cfm?&CFID=8602629&CFTOKEN=98908728&SID=16451E034A0246580309145A1C5F144D00425306131E59024A5E1302455905135854085513554C4759031658085F&MODE=LIVE&xcf1=&xcf2=&xcf3=&xcf4=&xcf5=
http://cde.explorefreedom.com/en/playmovie-SWF.cfm?&CFID=8602629&CFTOKEN=98908728&SID=16451E034A0246580309145A1C5F144D00425306131E59024A5E1302455905135854085513554C4759031658085F&MODE=LIVE&xcf1=&xcf2=&xcf3=&xcf4=&xcf5=
Monday, July 26, 2010
interview met Ted Butler van 24 juli 2010
Een goed interview met Ted Butler over de zilver en goudmarkt.
klik op deze link om het te horen: http://kingworldnews.com/kingworldnews/Broadcast_Gold+/Entries/2010/7/24_Ted_Butler_on_the_Metals_Market.html
klik op deze link om het te horen: http://kingworldnews.com/kingworldnews/Broadcast_Gold+/Entries/2010/7/24_Ted_Butler_on_the_Metals_Market.html
Sunday, July 25, 2010
Bill Miller: "Een unieke kans doet zich voor"
Een goed stuk van Hendrik Oude Nijhuis
Bill Miller, zelf een bewonderaar van Warren Buffett, is zoals u misschien weet fondsbeheerder bij Legg Mason Capital Management. Hij beheert daar een vermogen van vele tientallen miljarden. Maar bovenal is Bill Miller bekend om een opmerkelijke prestatie: tussen 1991 en 2005 wist hij ieder jaar de beurs te kloppen. Vandaar ook dat er nog altijd een grote schare beleggers is die het reilen en zeilen van Bill Miller tracht te volgen.
En volgens Bill Miller zijn aandelen momenteel goedkoop. Zeker relatief gezien. Aangaande grote Amerikaanse multinationals spreekt hij zelfs over een "once in a lifetime opportunity". Zijn recente schrijven vindt u hier zelf terug:
http://tinyurl.com/Bill-Miller-juli-2010
Redenatie
De actuele afkeer van aandelen is in de ogen van Bill Miller goed verklaarbaar: "Aandelen leverden de afgelopen tien jaar een negatief rendement op, terwijl 'risicoloze' obligaties juist sterk in waarde zijn gestegen. En nu obligaties ook nog eens het beste halfjaar in een decennium achter de rug hebben is dit voor velen het bewijs dat aandelen op termijn simpelweg de moeite niet waard zijn."
Niet enkel dit jaar leverden obligaties (vooralsnog) een beter rendement dan aandelen op, ook over de afgelopen periodes van 1, 3, 5, 10, 15 en 20 jaar presteerden obligaties beter dan aandelen. En zelfs over de afgelopen 25 jaar leverenden aandelen maar amper een iets beter rendement op dan de vaak risicoloos geachte obligaties.
De goede rendementen van obligaties worden volledig verklaard door de alsmaar dalende rente sinds begin jaren tachtig. Rente en obligaties zijn communicerende vaten: daalt de rente dan stijgen obligaties. En vice versa. Nu is de rente al sinds de jaren '80, toen we een periode van hoge inflatie kenden, gestaag aan het dalen. Dit verklaart dan ook het alsmaar stijgen van de koersen van obligaties, in het bijzonder van staatsobligaties van door beleggers 'veilig' geachte landen.
Vandaar ook dat vandaag de dag vele Westerse overheden goedkoper dan ooit tevoren geld kunnen lenen. Omdat de rente momenteel in de buurt van het absolute nulpunt bevindt is een verdere daling vrijwel uitgesloten (tenzij u rekent op een lange periode van deflatie; dan kan de rente wellicht nog net wat zakken). Het opwaartse koerspotentieel voor obligaties is daarmee in de ogen van Bill Miller uiterst beperkt. Wij zijn eenzelfde mening toegedaan.
Aandelen
Omgekeerd aan wat bij obligaties het geval is geldt dat bij aandelen de waarderingen juist verder weggezakt zijn. Met name grote multinationals hebben hun winsten het afgelopen decennium gestaag weten op te voeren. Hun koersniveaus bleven echter op z'n best stabiel, en daalden in veel gevallen zelfs. Daardoor daalden de waarderingen fors. Bill Miller stelt dat aandelen vergeleken met obligaties nu inmiddels de meest aantrekkelijke waarderingen kennen sinds 1951. Hij vervolgt: "Toen was ik net één jaar oud en had ik te weinig verstand en kapitaal om daarvan te profiteren - dit maal laat ik echter deze kans niet opnieuw aan mijn neus voorbij gaan."
Net als Bill Miller rekenen wij erop dat aandelen - op de huidige waarderingen gekocht en met een beleggingshorizon van minimaal een jaar of vijf - uiteindelijk aantrekkelijke rendementen zullen opleveren. Een visie die in grote lijnen strookt met de verwachtingen van zakenbank Goldman Sachs waarover wij u eerder al eens hebben bericht. En met de visie van Warren Buffett.
Bill Miller, zelf een bewonderaar van Warren Buffett, is zoals u misschien weet fondsbeheerder bij Legg Mason Capital Management. Hij beheert daar een vermogen van vele tientallen miljarden. Maar bovenal is Bill Miller bekend om een opmerkelijke prestatie: tussen 1991 en 2005 wist hij ieder jaar de beurs te kloppen. Vandaar ook dat er nog altijd een grote schare beleggers is die het reilen en zeilen van Bill Miller tracht te volgen.
En volgens Bill Miller zijn aandelen momenteel goedkoop. Zeker relatief gezien. Aangaande grote Amerikaanse multinationals spreekt hij zelfs over een "once in a lifetime opportunity". Zijn recente schrijven vindt u hier zelf terug:
http://tinyurl.com/Bill-Miller-juli-2010
Redenatie
De actuele afkeer van aandelen is in de ogen van Bill Miller goed verklaarbaar: "Aandelen leverden de afgelopen tien jaar een negatief rendement op, terwijl 'risicoloze' obligaties juist sterk in waarde zijn gestegen. En nu obligaties ook nog eens het beste halfjaar in een decennium achter de rug hebben is dit voor velen het bewijs dat aandelen op termijn simpelweg de moeite niet waard zijn."
Niet enkel dit jaar leverden obligaties (vooralsnog) een beter rendement dan aandelen op, ook over de afgelopen periodes van 1, 3, 5, 10, 15 en 20 jaar presteerden obligaties beter dan aandelen. En zelfs over de afgelopen 25 jaar leverenden aandelen maar amper een iets beter rendement op dan de vaak risicoloos geachte obligaties.
De goede rendementen van obligaties worden volledig verklaard door de alsmaar dalende rente sinds begin jaren tachtig. Rente en obligaties zijn communicerende vaten: daalt de rente dan stijgen obligaties. En vice versa. Nu is de rente al sinds de jaren '80, toen we een periode van hoge inflatie kenden, gestaag aan het dalen. Dit verklaart dan ook het alsmaar stijgen van de koersen van obligaties, in het bijzonder van staatsobligaties van door beleggers 'veilig' geachte landen.
Vandaar ook dat vandaag de dag vele Westerse overheden goedkoper dan ooit tevoren geld kunnen lenen. Omdat de rente momenteel in de buurt van het absolute nulpunt bevindt is een verdere daling vrijwel uitgesloten (tenzij u rekent op een lange periode van deflatie; dan kan de rente wellicht nog net wat zakken). Het opwaartse koerspotentieel voor obligaties is daarmee in de ogen van Bill Miller uiterst beperkt. Wij zijn eenzelfde mening toegedaan.
Aandelen
Omgekeerd aan wat bij obligaties het geval is geldt dat bij aandelen de waarderingen juist verder weggezakt zijn. Met name grote multinationals hebben hun winsten het afgelopen decennium gestaag weten op te voeren. Hun koersniveaus bleven echter op z'n best stabiel, en daalden in veel gevallen zelfs. Daardoor daalden de waarderingen fors. Bill Miller stelt dat aandelen vergeleken met obligaties nu inmiddels de meest aantrekkelijke waarderingen kennen sinds 1951. Hij vervolgt: "Toen was ik net één jaar oud en had ik te weinig verstand en kapitaal om daarvan te profiteren - dit maal laat ik echter deze kans niet opnieuw aan mijn neus voorbij gaan."
Net als Bill Miller rekenen wij erop dat aandelen - op de huidige waarderingen gekocht en met een beleggingshorizon van minimaal een jaar of vijf - uiteindelijk aantrekkelijke rendementen zullen opleveren. Een visie die in grote lijnen strookt met de verwachtingen van zakenbank Goldman Sachs waarover wij u eerder al eens hebben bericht. En met de visie van Warren Buffett.
Saturday, July 24, 2010
Nu snel goud verkopen?
Een stuk van Willem Middelkoop.
Wat is er aan de hand? Waarom daalt de goudprijs? Goud kon toch alleen maar verder stijgen? Zomaar wat vragen die door veel hoofden van de Europese goudbeleggers spookten de afgelopen weken. Daarom even kort de feiten op een rij.
Golfpatroon
Alle prijzen bewegen zich in een golfpatroon. Net als bijna alles in de natuur. Ook de goudprijs ontkomt hier niet aan de onafwendbare cyclus. Maar net als bij de mens duurt ook de cyclus van goud tientallen jaren. We moeten 40 jaar terug om naar het begin van de vorige bullmarkt (stijgende markt) in goud te gaan.
1971
We schrijven de zomer van 1971. De Amerikaanse president Nixon besluit op advies van zijn economische adviseurs dat de dollar niet langer ingeruild mag worden tegen goud. Dit hadden de Verenigde Staten in 1944 namelijk aan Europa moeten beloven toen zij de dollar tot de wereldreservemunt benoemden.
Geldpers
Maar voor de financiering van de Vietnamoorlog moest de geldpers worden aangezet en kon deze belofte niet langer in stand worden gehouden. Europese landen eisten steeds vaker goud op in ruil voor de in waarde dalende dollar. Het gevolg was een eerste dollarcrisis en een Amerikaanse strijd tegen goud.
Vucht naar goud
Ten koste van alles moest worden voorkomen dat de vlucht naar goud de dollar onderuit zou halen. Toch gebeurde dat bijna. In de jaren zeventig vertwintigvoudigde de goudprijs, van $ 35 naar meer dan $ 700 per ounce. Dat was een opgaande beweging. Na het hoogtepunt, tijdens de zware recessie van 1980, begon goud aan een jarenlange daling. De dollar bleek toch te kunnen overleven en de wereld bleek niet ten onder te gaan. De ene verkoop lokte de andere uit. Doordat centrale banken, in hun strijd tegen goud, bovendien grootschalig goud begonnen te dumpen daalde de goudprijs naar $ 250 per ounce in 2000. Dat was minder dan de kosten om het goud uit de grond te halen en dus de absolute bodem.
Alleen maar stijgen
En zoals in elke golfbeweging, kan je vanaf de bodem alleen maar stijgen. En zo geschiedde. De afgelopen 10 jaar vervijfvoudigde de goudprijs naar $ 1250 per ounce. In euro's was de stijging met circa 300% iets minder opzienbarend, veroorzaakt door de daling van de dollar. Een kilo goud steeg van € 10.000 per kilo in 2000 naar € 33.000 in juni 2010. Vooral in de eerste helft van dit jaar ging het hard. In februari stond er nog maar € 25.000 per kilo op het bord. Maar door de eurocrisis rondom Griekenland steeg de goudprijs in het tweede kwartaal razendsnel. Nu na de dollar ook de euro snel minder waard dreigde te worden kwam de vlucht naar goud in een volgende fase terecht.
Reactie
Maar op elke actie volgt een reactie. Toen beleggers er achter kwamen dat ze veel te negatief over de euro waren geworden schoot de euro de afgelopen weken omhoog (van $ 1.16 naar $ 1.30). Ook kwam er weer wat meer aandacht voor de zwakte van de Amerikaanse economie. En de goudprijs corrigeerde van $ 1260 naar $ 1170. Dergelijke dalingen van iets minder dan 10% zijn heel normaal in elke stijgende markt en veranderen niets aan de fundamentele kracht van de beweging. Nog sterker, om technische redenen zijn dergelijke correcties zelfs nodig om de markt wat te laten ontspannen.
In euro's
In euro's was de daling van de afgelopen weken zelfs nog sterker. Door de sterke stijging van de euro, gekoppeld aan de daling van de goudprijs, was er zelfs sprake van een daling van ruim 10%. Om precies te zijn van een kleine € 34.000 per kilo naar een kleine € 30.000 per kilo.
Zomer
Nu is een correctie van de goudprijs in de zomer bijna een gegeven. We hebben de archieven er nog even op nagekeken en ontdekten dat dit een bijna jaarlijks terugkomend verschijnsel is. Leest u maar even mee;
2001 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2002 - Piek in mei, pas in september weer op zelfde niveau
2003 - Piek in mei, pas in augustus weer hoger
2004 - Piek al in maart, pas in oktober weer hoger
2005 - In augustus boven het niveau van maart
2006 - Piek in mei
2007 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2008 - Door crash een compleet ander beeld
2009 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2010 - Piek in mei, daarna correctie en ….?
Dit overduidelijke seizoenspatroon wordt nog het beste geïllustreerd door onderstaande grafiek. We zien hier de gemiddelde ontwikkeling van de goudprijs over de 37 jaar voorafgaand aan 2007.
Eerste halfjaar
Duidelijk is te zien dat de goudprijs gemiddeld in de eerste twee kwartalen oploopt om dan in de zomer wat te corrigeren. Vanaf eind augustus loopt de goudprijs dan weer sterk op. Of dat dit jaar ook weer zo zal verlopen is natuurlijk de vraag. Maar met een voortdurende crisis rondom de overheidsfinanciën (lees staatsobligaties) en het voortdurende WK geldontwaarding, kan het bijna niet anders dan dat de vlucht naar goud gewoon door blijft gaan. Beleggers vragen zich vertwijfeld af waar je naartoe kan vluchten als een vlucht naar staatsobligaties niet langer meer veilig is.
Productie
Voeg daarbij de dalende wereldgoudproductie vanaf 2001 (wereldmijnproductie nu 2300 ton en vraag 3800 ton!) en een sterk herstel van de sieradenmarkt in India en China. Dan durf ik de voorspelling aan dat goud de komende jaren gewoon verder gaat in haar sterke beweging omhoog. Zeker gezien het feit dat uit onderzoek is gebleken dat 97% van alle beleggers nog steeds geen goud in portefeuille hebben. Dan kan er nooit sprake van een goudbubbel zijn.
5000 dollar
Ik verwacht nog steeds, net als de jaren 70, dat de goudprijs vanaf de bodem vertwintigvoudigd. Van $ 250 naar circa $ 5000. Pas rond dat niveau ga ik erover nadenken goudposities te verkopen.
Wat is er aan de hand? Waarom daalt de goudprijs? Goud kon toch alleen maar verder stijgen? Zomaar wat vragen die door veel hoofden van de Europese goudbeleggers spookten de afgelopen weken. Daarom even kort de feiten op een rij.
Golfpatroon
Alle prijzen bewegen zich in een golfpatroon. Net als bijna alles in de natuur. Ook de goudprijs ontkomt hier niet aan de onafwendbare cyclus. Maar net als bij de mens duurt ook de cyclus van goud tientallen jaren. We moeten 40 jaar terug om naar het begin van de vorige bullmarkt (stijgende markt) in goud te gaan.
1971
We schrijven de zomer van 1971. De Amerikaanse president Nixon besluit op advies van zijn economische adviseurs dat de dollar niet langer ingeruild mag worden tegen goud. Dit hadden de Verenigde Staten in 1944 namelijk aan Europa moeten beloven toen zij de dollar tot de wereldreservemunt benoemden.
Geldpers
Maar voor de financiering van de Vietnamoorlog moest de geldpers worden aangezet en kon deze belofte niet langer in stand worden gehouden. Europese landen eisten steeds vaker goud op in ruil voor de in waarde dalende dollar. Het gevolg was een eerste dollarcrisis en een Amerikaanse strijd tegen goud.
Vucht naar goud
Ten koste van alles moest worden voorkomen dat de vlucht naar goud de dollar onderuit zou halen. Toch gebeurde dat bijna. In de jaren zeventig vertwintigvoudigde de goudprijs, van $ 35 naar meer dan $ 700 per ounce. Dat was een opgaande beweging. Na het hoogtepunt, tijdens de zware recessie van 1980, begon goud aan een jarenlange daling. De dollar bleek toch te kunnen overleven en de wereld bleek niet ten onder te gaan. De ene verkoop lokte de andere uit. Doordat centrale banken, in hun strijd tegen goud, bovendien grootschalig goud begonnen te dumpen daalde de goudprijs naar $ 250 per ounce in 2000. Dat was minder dan de kosten om het goud uit de grond te halen en dus de absolute bodem.
Alleen maar stijgen
En zoals in elke golfbeweging, kan je vanaf de bodem alleen maar stijgen. En zo geschiedde. De afgelopen 10 jaar vervijfvoudigde de goudprijs naar $ 1250 per ounce. In euro's was de stijging met circa 300% iets minder opzienbarend, veroorzaakt door de daling van de dollar. Een kilo goud steeg van € 10.000 per kilo in 2000 naar € 33.000 in juni 2010. Vooral in de eerste helft van dit jaar ging het hard. In februari stond er nog maar € 25.000 per kilo op het bord. Maar door de eurocrisis rondom Griekenland steeg de goudprijs in het tweede kwartaal razendsnel. Nu na de dollar ook de euro snel minder waard dreigde te worden kwam de vlucht naar goud in een volgende fase terecht.
Reactie
Maar op elke actie volgt een reactie. Toen beleggers er achter kwamen dat ze veel te negatief over de euro waren geworden schoot de euro de afgelopen weken omhoog (van $ 1.16 naar $ 1.30). Ook kwam er weer wat meer aandacht voor de zwakte van de Amerikaanse economie. En de goudprijs corrigeerde van $ 1260 naar $ 1170. Dergelijke dalingen van iets minder dan 10% zijn heel normaal in elke stijgende markt en veranderen niets aan de fundamentele kracht van de beweging. Nog sterker, om technische redenen zijn dergelijke correcties zelfs nodig om de markt wat te laten ontspannen.
In euro's
In euro's was de daling van de afgelopen weken zelfs nog sterker. Door de sterke stijging van de euro, gekoppeld aan de daling van de goudprijs, was er zelfs sprake van een daling van ruim 10%. Om precies te zijn van een kleine € 34.000 per kilo naar een kleine € 30.000 per kilo.
Zomer
Nu is een correctie van de goudprijs in de zomer bijna een gegeven. We hebben de archieven er nog even op nagekeken en ontdekten dat dit een bijna jaarlijks terugkomend verschijnsel is. Leest u maar even mee;
2001 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2002 - Piek in mei, pas in september weer op zelfde niveau
2003 - Piek in mei, pas in augustus weer hoger
2004 - Piek al in maart, pas in oktober weer hoger
2005 - In augustus boven het niveau van maart
2006 - Piek in mei
2007 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2008 - Door crash een compleet ander beeld
2009 - Piek in mei, pas in september weer hoger
2010 - Piek in mei, daarna correctie en ….?
Dit overduidelijke seizoenspatroon wordt nog het beste geïllustreerd door onderstaande grafiek. We zien hier de gemiddelde ontwikkeling van de goudprijs over de 37 jaar voorafgaand aan 2007.
Eerste halfjaar
Duidelijk is te zien dat de goudprijs gemiddeld in de eerste twee kwartalen oploopt om dan in de zomer wat te corrigeren. Vanaf eind augustus loopt de goudprijs dan weer sterk op. Of dat dit jaar ook weer zo zal verlopen is natuurlijk de vraag. Maar met een voortdurende crisis rondom de overheidsfinanciën (lees staatsobligaties) en het voortdurende WK geldontwaarding, kan het bijna niet anders dan dat de vlucht naar goud gewoon door blijft gaan. Beleggers vragen zich vertwijfeld af waar je naartoe kan vluchten als een vlucht naar staatsobligaties niet langer meer veilig is.
Productie
Voeg daarbij de dalende wereldgoudproductie vanaf 2001 (wereldmijnproductie nu 2300 ton en vraag 3800 ton!) en een sterk herstel van de sieradenmarkt in India en China. Dan durf ik de voorspelling aan dat goud de komende jaren gewoon verder gaat in haar sterke beweging omhoog. Zeker gezien het feit dat uit onderzoek is gebleken dat 97% van alle beleggers nog steeds geen goud in portefeuille hebben. Dan kan er nooit sprake van een goudbubbel zijn.
5000 dollar
Ik verwacht nog steeds, net als de jaren 70, dat de goudprijs vanaf de bodem vertwintigvoudigd. Van $ 250 naar circa $ 5000. Pas rond dat niveau ga ik erover nadenken goudposities te verkopen.
Thursday, July 22, 2010
Wie heeft jouw vakantiebestemming gekozen, jij of je inkomen?
Een goed stuk van Wim Belt
Bij de meeste mensen bepaalt het inkomen hoe hun leven eruit ziet in plaats van zijzelf. Nog minder mensen kunnen het zich financieel veroorloven een hele zomerperiode vrij te nemen, zonder dat de omzet van hun bedrijf aanzienlijk daalt of het salaris wordt doorbetaald. De kinderen zijn langer vrij dan jij je kunt veroorloven, en de ultieme droomvakantie maakt opnieuw plaats voor een voor jou betaalbare bestemming.
Uiteraard geniet je van deze vakantie en de mensen om je heen. Maar vraag jezelf eens af of deze keuzes zijn gemaakt op basis van keuzevrijheid of op basis van je inkomen.
Wil jij het volledige stuk met de video lezen klik dan op: http://jijookfinancieelvrij.blogspot.com/2010/06/wie-heeft-jouw-vakantiebestemming_25.html
Bij de meeste mensen bepaalt het inkomen hoe hun leven eruit ziet in plaats van zijzelf. Nog minder mensen kunnen het zich financieel veroorloven een hele zomerperiode vrij te nemen, zonder dat de omzet van hun bedrijf aanzienlijk daalt of het salaris wordt doorbetaald. De kinderen zijn langer vrij dan jij je kunt veroorloven, en de ultieme droomvakantie maakt opnieuw plaats voor een voor jou betaalbare bestemming.
Uiteraard geniet je van deze vakantie en de mensen om je heen. Maar vraag jezelf eens af of deze keuzes zijn gemaakt op basis van keuzevrijheid of op basis van je inkomen.
Wil jij het volledige stuk met de video lezen klik dan op: http://jijookfinancieelvrij.blogspot.com/2010/06/wie-heeft-jouw-vakantiebestemming_25.html
Wednesday, July 21, 2010
Tuesday, July 20, 2010
Is the Price of Gold Going to Fall?
Een goed stuk van Robert Kiyosaki over goud en zilver
Gold's had quite a run over the last couple of years. Lately, it's been sitting at around $1,200 an ounce. What will it do next?
In his latest Conspiracy of the Rich bulletin, Robert gives his reasons why the price of gold might fall over the summer—and why you should keep buying.
While I do believe the price of gold will go higher—much higher—in the long run, I wonder if we'll see a drop in the price of gold soon. Maybe it's wishful thinking but a drop in price may be possible. I say this for two reasons. "
– Excerpt from Robert’s Conspiracy of the Rich bulletin
Lees verder op http://www.conspiracyoftherich.com
Gold's had quite a run over the last couple of years. Lately, it's been sitting at around $1,200 an ounce. What will it do next?
In his latest Conspiracy of the Rich bulletin, Robert gives his reasons why the price of gold might fall over the summer—and why you should keep buying.
While I do believe the price of gold will go higher—much higher—in the long run, I wonder if we'll see a drop in the price of gold soon. Maybe it's wishful thinking but a drop in price may be possible. I say this for two reasons. "
– Excerpt from Robert’s Conspiracy of the Rich bulletin
Lees verder op http://www.conspiracyoftherich.com
Monday, July 19, 2010
Video-interview Warren Buffett
Onlangs stelden de Amerikaanse nieuwswebsite Huffington Post and Yahoo! News een interessesant interview met Warren Buffett beschikbaar. Hierbij werd ingegaan op uiteenlopende zaken als de staat van de economie, de financiële crisis, mogelijke nieuwe bubbels en de vooruitzichten voor de huidige generatie jongeren. Het gaat om een twaalftal korte videofragmenten die de moeite van het bekijken zeker waard zijn.
De videofragmenten zijn beschikbaar via onderstaande link:
http://tinyurl.com/video-Buffett-juli-2010
Hieronder vast een korte omschrijving van wat u van elk videofragment verwachten kunt:
*VIDEO 1*
Herstel de economie zich verder? Buffett zelf stelt dat zijn meer dan 70 bedrijven vrijwel allemaal beter beginnen te presteren en per saldo ook weer nieuwe medewerkers aan het aannemen zijn.
*VIDEO 2*
Buffett wijst erop dat de overheid de ratio staatschuld / Bruto Binnenlands Product niet te ver moet laten oplopen. Nu de crisis achter de rug is en het vertrouwen herstellende is begint het in de ogen van Buffett tijd te worden om over bezuinigingen na te denken.
*VIDEO 3*
Financiële 'tips' van Buffett voor particulieren.
*VIDEO 4*
Buffett over LeBron James, een van de meest getalenteerde basketbalspelers van dit moment.
*VIDEO 5*
Buffett over zijn initiatief 'The Giving Challenge' waarin hij en Bill Gates van Microsoft andere superrijken aanmoedigen een verklaring te tekenen waarin staat dat zij minimaal 50% van hun vermogen voor goede doelen zullen aanwenden. Heeft Oprah al getekend?
*VIDEO 6*
Advies voor president Barack Obama. Buffett stelt in deze video zelf "enorm veel vertrouwen" te hebben in de toekomst van de VS.
*VIDEO 7*
Buffett over de BP-olieramp. In de ogen van Buffett zou bestuursvoorzitter Tony Hayward van BP moeten aftreden. Dhr. Hayward is dan wel niet persoonlijk verantwoordelijk voor de ramp, vanwege zijn functie als bestuursvoorzitter ligt bij hem wel de eindverantwoordelijkheid. Volgens Buffett is BP er ook zelf niet bij gebaat om met dhr. Hayward als bestuursvoorzitter verder te gaan.
*VIDEO 8*
Leverage en 'scheve' beloningsstructuren zijn volgens Buffett twee belangrijke oorzaken van de financiële crisis. De beloningstructuren voor bestuursvoorzitters (en de overige leden van de raden van bestuur) bij grote financiële instellingen zouden in de ogen van Buffett dan ook behoorlijk bijgesteld moeten worden. Overigens rekent Buffett zakenbank Goldman Sachs niet bij deze groep financiële instellingen.
*VIDEO 9*
Buffett's antwoord op de vraag of er alweer nieuwe bubbels aan de horizon verschijnen.
*VIDEO 10*
Het beste advies dat Buffett zelf gekregen heeft (dit heeft niets met beleggingen van doen).
*VIDEO 11*
Buffett over zijn gebruik van nieuwe technologische mogelijkheden. Met name van YouTube blijkt Buffett een grote fan te zijn.
*VIDEO 12*
De huidige passies van Warren Buffett. In deze video gaat Warren Buffett tevens in op de vraag of jongeren van nu het niet een stuk lastiger hebben dan jongeren van eerdere generaties. Dit vanwege hun vaak hoge creditkaartschulden, hoge huizenprijzen en lage startsalarissen.
De videofragmenten zijn beschikbaar via onderstaande link:
http://tinyurl.com/video-Buffett-juli-2010
Hieronder vast een korte omschrijving van wat u van elk videofragment verwachten kunt:
*VIDEO 1*
Herstel de economie zich verder? Buffett zelf stelt dat zijn meer dan 70 bedrijven vrijwel allemaal beter beginnen te presteren en per saldo ook weer nieuwe medewerkers aan het aannemen zijn.
*VIDEO 2*
Buffett wijst erop dat de overheid de ratio staatschuld / Bruto Binnenlands Product niet te ver moet laten oplopen. Nu de crisis achter de rug is en het vertrouwen herstellende is begint het in de ogen van Buffett tijd te worden om over bezuinigingen na te denken.
*VIDEO 3*
Financiële 'tips' van Buffett voor particulieren.
*VIDEO 4*
Buffett over LeBron James, een van de meest getalenteerde basketbalspelers van dit moment.
*VIDEO 5*
Buffett over zijn initiatief 'The Giving Challenge' waarin hij en Bill Gates van Microsoft andere superrijken aanmoedigen een verklaring te tekenen waarin staat dat zij minimaal 50% van hun vermogen voor goede doelen zullen aanwenden. Heeft Oprah al getekend?
*VIDEO 6*
Advies voor president Barack Obama. Buffett stelt in deze video zelf "enorm veel vertrouwen" te hebben in de toekomst van de VS.
*VIDEO 7*
Buffett over de BP-olieramp. In de ogen van Buffett zou bestuursvoorzitter Tony Hayward van BP moeten aftreden. Dhr. Hayward is dan wel niet persoonlijk verantwoordelijk voor de ramp, vanwege zijn functie als bestuursvoorzitter ligt bij hem wel de eindverantwoordelijkheid. Volgens Buffett is BP er ook zelf niet bij gebaat om met dhr. Hayward als bestuursvoorzitter verder te gaan.
*VIDEO 8*
Leverage en 'scheve' beloningsstructuren zijn volgens Buffett twee belangrijke oorzaken van de financiële crisis. De beloningstructuren voor bestuursvoorzitters (en de overige leden van de raden van bestuur) bij grote financiële instellingen zouden in de ogen van Buffett dan ook behoorlijk bijgesteld moeten worden. Overigens rekent Buffett zakenbank Goldman Sachs niet bij deze groep financiële instellingen.
*VIDEO 9*
Buffett's antwoord op de vraag of er alweer nieuwe bubbels aan de horizon verschijnen.
*VIDEO 10*
Het beste advies dat Buffett zelf gekregen heeft (dit heeft niets met beleggingen van doen).
*VIDEO 11*
Buffett over zijn gebruik van nieuwe technologische mogelijkheden. Met name van YouTube blijkt Buffett een grote fan te zijn.
*VIDEO 12*
De huidige passies van Warren Buffett. In deze video gaat Warren Buffett tevens in op de vraag of jongeren van nu het niet een stuk lastiger hebben dan jongeren van eerdere generaties. Dit vanwege hun vaak hoge creditkaartschulden, hoge huizenprijzen en lage startsalarissen.
interview met Ted Butler van 19 juli 2010
Een goed interview met Ted Butler over de zilver en goudmarkt.
klik op deze link om het te horen: http://kingworldnews.com/kingworldnews/Broadcast_Gold+/Entries/2010/7/17_Ted_Butler_on_the_Metals_Market.html
klik op deze link om het te horen: http://kingworldnews.com/kingworldnews/Broadcast_Gold+/Entries/2010/7/17_Ted_Butler_on_the_Metals_Market.html
Friday, July 16, 2010
Aandeel BP schiet omhoog
Het aandeel BP schoot op de beurs in Londen met 4 procent omhoog. Belegggers reageerden opgelucht nu voor het eerst sinds april geen olie meer de Golf van Mexico instroomt.
6 Redenen om optimistisch te zijn
Een mooi stukje van Hendrik Oude Nijhuis met 6 Redenen om optimistisch te zijn.
Ondanks de algehele somberheid van dit moment en het feit dat de meeste aandelenbeurzen dit jaar nog in de rode cijfers noteren, zien wij de komende jaren zelf redelijk optimistisch tegemoet. Hieronder zes redenen waarom enig optimisme wellicht niet geheel misplaatst is...
REDEN 1: Aandelen stijgen op termijn
Misschien wat flauw, maar op termijn neemt de waarde van een goed gespreide aandelenportefeuille simpelweg toe. Gemiddeld een procent of 7 per jaar. Op langere termijn zijn aandelen dan ook de best denkbare beleggingscategorie.
Toegegeven, op korte termijn kunnen aandelen flink in koers fluctueren. En dalen ze soms ook fors. Maar wie speculeert op koersdalingen heeft in ieder geval op termijn de kansen tegen zich.
REDEN 2: Waarderingen zijn aantrekkelijk
Sterk oplopende winsten bij bedrijven enerzijds en wat lagere koersniveaus anderzijds zorgen ervoor dat de waarderingniveaus van aandelen fors zijn gedaald. Inmiddels liggen de koers/winst-verhoudingen bij heel wat kwaliteitsbedrijven op niveaus die we sinds de jaren '70 niet meer hebben gezien.
Enkele voorbeelden? Voor Exxon Mobil geldt een waardering van 8,5 keer de winst voor komend jaar. En voor Microsoft en Wal-Mart gelden waarderingen van respectievelijk 10,5 en 11,1 keer de winst. De waarderingen van kwaliteitsbedrijven als deze zullen niet altijd maar blijven dalen.
REDEN 3: Herstel wereldeconomie zet zich door
Het herstel van de wereldeconomie zet zich gewoon door. Afgelopen week nog maakte het IMF bekend haar groeiramingen voor de wereldeconomie op te hogen van 4,2 naar 4,6%. En voor volgend jaar wordt met 4,3% opnieuw een mooie groei verwacht.
Voor de Verenigde Staten wordt nu uitgegaan van 3,3% (was 3,1%) groei, voor China wordt gerekend op 10,5% (was 10%) en voor India wordt voor dit jaar uitgegaan van een groei van 9,4% (was 8,6%). De ongewijzigde verwachting van 1% economische groei voor Europa steekt hier overigens wat mager bij af.
REDEN 4: Alternatieven relatief duur
Voor 's werelds belangrijkste beursindex, de Amerikaanse S&P 500, geldt dat de Earnings Yield nu zo'n 8% bedraagt. De Earnings Yield kunt u voor het gemak vergelijken met het omgekeerde van de koers/winst-verhouding.
Ter vergelijking: op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar ontvangen beleggers momenteel een rendement van 3%. Het verschil tussen beide van 5% is uitzonderlijk groot en geeft aan hoe risico-avers beleggers momenteel zijn.
Maar wanneer andere beleggers aandelen massaal links laten liggen is dat vaak, op termijn bezien, een aantrekkelijk moment om zelf wel aandelen aan te schaffen. Wanneer in het verleden de risicopremie op aandelen 5% bedroeg, kwam het rendement in de volgende 12 maanden gemiddeld uit op 26,7%. Rendementen uit het verleden bieden uiteraard geen garantie, maar toch...
REDEN 5: Bergen met cash...
Op het risico af wat in herhaling te vervallen vergeleken met wat we al eerder gesteld hebben geldt dat zowel bedrijven als beleggers momenteel over enorme cashposities beschikken.
Mogelijkheden voor bedrijven: investeringen, het doen van overnames, de inkoop van eigen aandelen of het uitkeren van dividend. Stuk-voor-stuk zijn dit alternatieven die voor aandeelhouders gunstig uitpakken.
Maar ook beleggers zelf, met de koersdalingen van de afgelopen jaren nog vers in het geheugen, houden momenteel enorme cashreserves aan. Nog altijd hebben zij de weg naar de aandelenmarkt niet teruggevonden. De sterke risicoaversie blijkt ook uit de uiterst lage rentevergoedingen die beleggers momenteel blijkbaar accepteren van Amerikaanse, Duitse of Nederlandse staatsobligaties.
Wellicht aardig om te weten: de Nederlandse staatschuld bedraagt circa EUR 380 miljard. Elke tiende procent minder rente die beleggers bereid zijn te accepteren scheelt de Nederlandse overheid zo'n EUR 380 miljoen aan rentelasten per jaar. Maar omgekeerd geldt dit natuurlijk ook.
REDEN 6: Systeem van de vrije markt
De achterliggende verklaring voor de steeds hogere welvaart en op termijn stijgende aandelenkoersen is het systeem van de vrije markt. In de woorden van Warren Buffett is het dit systeem dat het menselijk potentieel 'gestimuleerd en ontketend' heeft. En Buffett noch wijzelf zien geen enkele aanwijzing die er op duidt dat dit menselijk potentieel reeds ten volle is benut.
Ten tijde van zijn aandeelhoudersvergadering begin mei stelde Buffett dat vanwege het systeem van de vrije markt toekomstige generaties in betere omstandigheden zullen leven dan in het verleden ooit het geval is geweest. Hij stelt: "Wanneer ikzelf in de geschiedenis een moment van geboorte zou mogen uitkiezen, dan zou mijn keuze zonder enige twijfel vandaag zijn."
Ondanks de somberheid onder beleggers over de ontwikkelingen op de aandelenmarkten lijkt de actuele uitgangssituatie helemaal niet zo onaantrekkelijk te zijn. Pas wanneer algeheel optimisme hoogtij viert is het verstandig om als belegger voorzichtiger te worden. Maar zover is het nu nog lang niet.
Ondanks de algehele somberheid van dit moment en het feit dat de meeste aandelenbeurzen dit jaar nog in de rode cijfers noteren, zien wij de komende jaren zelf redelijk optimistisch tegemoet. Hieronder zes redenen waarom enig optimisme wellicht niet geheel misplaatst is...
REDEN 1: Aandelen stijgen op termijn
Misschien wat flauw, maar op termijn neemt de waarde van een goed gespreide aandelenportefeuille simpelweg toe. Gemiddeld een procent of 7 per jaar. Op langere termijn zijn aandelen dan ook de best denkbare beleggingscategorie.
Toegegeven, op korte termijn kunnen aandelen flink in koers fluctueren. En dalen ze soms ook fors. Maar wie speculeert op koersdalingen heeft in ieder geval op termijn de kansen tegen zich.
REDEN 2: Waarderingen zijn aantrekkelijk
Sterk oplopende winsten bij bedrijven enerzijds en wat lagere koersniveaus anderzijds zorgen ervoor dat de waarderingniveaus van aandelen fors zijn gedaald. Inmiddels liggen de koers/winst-verhoudingen bij heel wat kwaliteitsbedrijven op niveaus die we sinds de jaren '70 niet meer hebben gezien.
Enkele voorbeelden? Voor Exxon Mobil geldt een waardering van 8,5 keer de winst voor komend jaar. En voor Microsoft en Wal-Mart gelden waarderingen van respectievelijk 10,5 en 11,1 keer de winst. De waarderingen van kwaliteitsbedrijven als deze zullen niet altijd maar blijven dalen.
REDEN 3: Herstel wereldeconomie zet zich door
Het herstel van de wereldeconomie zet zich gewoon door. Afgelopen week nog maakte het IMF bekend haar groeiramingen voor de wereldeconomie op te hogen van 4,2 naar 4,6%. En voor volgend jaar wordt met 4,3% opnieuw een mooie groei verwacht.
Voor de Verenigde Staten wordt nu uitgegaan van 3,3% (was 3,1%) groei, voor China wordt gerekend op 10,5% (was 10%) en voor India wordt voor dit jaar uitgegaan van een groei van 9,4% (was 8,6%). De ongewijzigde verwachting van 1% economische groei voor Europa steekt hier overigens wat mager bij af.
REDEN 4: Alternatieven relatief duur
Voor 's werelds belangrijkste beursindex, de Amerikaanse S&P 500, geldt dat de Earnings Yield nu zo'n 8% bedraagt. De Earnings Yield kunt u voor het gemak vergelijken met het omgekeerde van de koers/winst-verhouding.
Ter vergelijking: op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar ontvangen beleggers momenteel een rendement van 3%. Het verschil tussen beide van 5% is uitzonderlijk groot en geeft aan hoe risico-avers beleggers momenteel zijn.
Maar wanneer andere beleggers aandelen massaal links laten liggen is dat vaak, op termijn bezien, een aantrekkelijk moment om zelf wel aandelen aan te schaffen. Wanneer in het verleden de risicopremie op aandelen 5% bedroeg, kwam het rendement in de volgende 12 maanden gemiddeld uit op 26,7%. Rendementen uit het verleden bieden uiteraard geen garantie, maar toch...
REDEN 5: Bergen met cash...
Op het risico af wat in herhaling te vervallen vergeleken met wat we al eerder gesteld hebben geldt dat zowel bedrijven als beleggers momenteel over enorme cashposities beschikken.
Mogelijkheden voor bedrijven: investeringen, het doen van overnames, de inkoop van eigen aandelen of het uitkeren van dividend. Stuk-voor-stuk zijn dit alternatieven die voor aandeelhouders gunstig uitpakken.
Maar ook beleggers zelf, met de koersdalingen van de afgelopen jaren nog vers in het geheugen, houden momenteel enorme cashreserves aan. Nog altijd hebben zij de weg naar de aandelenmarkt niet teruggevonden. De sterke risicoaversie blijkt ook uit de uiterst lage rentevergoedingen die beleggers momenteel blijkbaar accepteren van Amerikaanse, Duitse of Nederlandse staatsobligaties.
Wellicht aardig om te weten: de Nederlandse staatschuld bedraagt circa EUR 380 miljard. Elke tiende procent minder rente die beleggers bereid zijn te accepteren scheelt de Nederlandse overheid zo'n EUR 380 miljoen aan rentelasten per jaar. Maar omgekeerd geldt dit natuurlijk ook.
REDEN 6: Systeem van de vrije markt
De achterliggende verklaring voor de steeds hogere welvaart en op termijn stijgende aandelenkoersen is het systeem van de vrije markt. In de woorden van Warren Buffett is het dit systeem dat het menselijk potentieel 'gestimuleerd en ontketend' heeft. En Buffett noch wijzelf zien geen enkele aanwijzing die er op duidt dat dit menselijk potentieel reeds ten volle is benut.
Ten tijde van zijn aandeelhoudersvergadering begin mei stelde Buffett dat vanwege het systeem van de vrije markt toekomstige generaties in betere omstandigheden zullen leven dan in het verleden ooit het geval is geweest. Hij stelt: "Wanneer ikzelf in de geschiedenis een moment van geboorte zou mogen uitkiezen, dan zou mijn keuze zonder enige twijfel vandaag zijn."
Ondanks de somberheid onder beleggers over de ontwikkelingen op de aandelenmarkten lijkt de actuele uitgangssituatie helemaal niet zo onaantrekkelijk te zijn. Pas wanneer algeheel optimisme hoogtij viert is het verstandig om als belegger voorzichtiger te worden. Maar zover is het nu nog lang niet.
Monday, July 5, 2010
Is BP nu een koopje?
Een mooi stukje van Hendrik Oude Nijhuis waarom je juist nu BP te kopen.
Zoals u wel bekend voltrekt zich momenteel in de Golf van Mexico een van de grootste olierampen ooit. Op anderhalve kilometer diepte stromen dagelijks nog altijd grote hoeveelheden olie de zee in. Oliemaatschappij BP weet echter wel steeds meer van die olie op te vangen. En verwacht wordt dat de lekken omstreeks augustus definitief gedicht kunnen worden.
Naast alle milieuschade is ook de financiële schade aanzienlijk. Met name Engelse pensioenfondsen lijden onder de koersdalingen van het aandeel BP. In drie maanden tijd verloor het aandeel de helft van haar waarde. Daarmee ging voor US $ 90 miljard aan beurswaarde in rook op. Doet zich nu wellicht een aantrekkelijke koopgelegenheid voor?
Parallel met begin 2009
Wellicht herinnert u zich de economische situatie van begin 2009 nog. De Westerse financiële wereld leek aan de rand van de afgrond te staan en aandelenkoersen zakten toen vrijwel dagelijks verder weg. De economische cijfers waren slecht. De kranten kopten met dikke letters over een aanstaande depressie en wanneer economisch herstel zou inzetten was volstrekt onbekend. Achteraf gezien was dat een prima moment om aandelen aan te schaffen.
Bij BP lijkt de situatie nu vergelijkbaar. De paniek onder beleggers is compleet en analisten verlagen massaal hun kredietbeoordelingen. Een enkeling meent zelfs dat BP over enkele maanden niet meer zal bestaan. En zonder een enquête te houden durven we zelf wel te stellen dat BP momenteel een hoge plek zal bezetten in het lijstje met 's werelds meest gehate bedrijven van dit moment.
Schatting van de kosten
Aan reparatie- en opruimkosten is BP inmiddels een paar miljard dollar kwijt. Die schoonmaakkosten zullen gegarandeerd ook nog verder oplopen. En vervolgens wachten dan nog allerlei schadeclaims en boetes. Waarschijnlijk dat de totale kosten in de tientallen miljarden zullen lopen. Bank of America rekent op US $ 26 miljard, Goldman Sachs gaat uit van US $ 33 miljard en Credit Suisse becijfert de kosten op US $ 37 miljard.
Maar vele media vergeten bij het vermelden van dergelijke bedragen twee belangrijke nuances te maken. Allereerst mag BP in de media dan wel geslachtofferd zijn, ook andere bedrijven lijkt blaam te treffen. Denkt u in dit geval onder andere aan Halliburton, Cameron International en Transocean. Vermoedelijk dat zij ook voor een deel van de schadevergoedingen aansprakelijk zullen worden gesteld.
Het tweede punt, eigenlijk ook de belangrijkste, is dat BP de kosten van het opruimen, de schadeclaims en de boetes niet ineens zal hoeven te voldoen. In het bijzonder voor de schadeclaims en de boetes, en deze vormen veruit het grootste deel van de kosten, geldt dat dit een proces van vele, vele jaren wordt. Ter illustratie: Exxon Mobil kreeg pas in 2008 een boete van het Amerikaanse hooggerechtshof opgelegd voor de olieramp met de Exxon Valdez, nabij Alaska. Bijna 20 jaar na het voltrekken van die ramp zelf.
Enorme cashflow
Waarom wij zo benadrukken dat BP het geluk heeft dat de enorme bedragen uitgesmeerd over vele jaren betaald zullen moeten worden? In de tussentijd kan BP dan namelijk beginnen de benodigde cashgelden bijeen te sprokkelen. En een echt probleem hoeft dat niet eens te zijn: BP is na Gazprom, Exxon Mobil en Royal Dutch Shell (Koninklijke Olie) het meest winstgevende bedrijf ter wereld.
Afgelopen jaar alleen al boekte BP een winst van ruim US $ 20 miljard. En dat was vanwege de recessie nog een vrij matig jaar. Maar uiteraard geldt dat schadevergoedingen niet betaald worden uit de winst NA belastingen maar uit de winst VOOR belastingen. En dat scheelt flink.
Enkel voor dit jaar wordt de winst voor belastingen bij BP geraamd op US $ 34 miljard. Zelfs wanneer de uiteindelijke kosten in de loop der jaren het dubbele van de huidige ramingen mochten bedragen is dit vanwege de ijzersterke cashflow - financieel gezien - nog altijd geen onoverkomelijk probleem.
Koopkans?
Sommige beleggers vrezen dat overheden BP wellicht van toekomstige projecten zullen uitsluiten. En dat haar reputatie inmiddels onherstelbaar beschadigd is. Onze inschatting is dat dit, overeenkomstig eerdere olierampen, uiteindelijk zal blijken mee te vallen. En dat zich momenteel voor beleggers die tegen de stroom in durven te gaan inderdaad een mogelijk interessante koopkans voordoet.
Plakken we simpelweg een alleszins bescheiden waardering van acht keer de winst op de voor volgend jaar verwachte winst (US $ 7,20 per aandeel) dan vertaalt zich dit in een koersdoel van US $ 58,-. Dat is het dubbele van de huidige koers. BP mag voorlopig dan nog wel een tijdlang zware tegenwind kennen, op een waardering van slechts vier keer de verwachte winst lijkt het aandeel BP in onze visie simpelweg te goedkoop.
Zoals u wel bekend voltrekt zich momenteel in de Golf van Mexico een van de grootste olierampen ooit. Op anderhalve kilometer diepte stromen dagelijks nog altijd grote hoeveelheden olie de zee in. Oliemaatschappij BP weet echter wel steeds meer van die olie op te vangen. En verwacht wordt dat de lekken omstreeks augustus definitief gedicht kunnen worden.
Naast alle milieuschade is ook de financiële schade aanzienlijk. Met name Engelse pensioenfondsen lijden onder de koersdalingen van het aandeel BP. In drie maanden tijd verloor het aandeel de helft van haar waarde. Daarmee ging voor US $ 90 miljard aan beurswaarde in rook op. Doet zich nu wellicht een aantrekkelijke koopgelegenheid voor?
Parallel met begin 2009
Wellicht herinnert u zich de economische situatie van begin 2009 nog. De Westerse financiële wereld leek aan de rand van de afgrond te staan en aandelenkoersen zakten toen vrijwel dagelijks verder weg. De economische cijfers waren slecht. De kranten kopten met dikke letters over een aanstaande depressie en wanneer economisch herstel zou inzetten was volstrekt onbekend. Achteraf gezien was dat een prima moment om aandelen aan te schaffen.
Bij BP lijkt de situatie nu vergelijkbaar. De paniek onder beleggers is compleet en analisten verlagen massaal hun kredietbeoordelingen. Een enkeling meent zelfs dat BP over enkele maanden niet meer zal bestaan. En zonder een enquête te houden durven we zelf wel te stellen dat BP momenteel een hoge plek zal bezetten in het lijstje met 's werelds meest gehate bedrijven van dit moment.
Schatting van de kosten
Aan reparatie- en opruimkosten is BP inmiddels een paar miljard dollar kwijt. Die schoonmaakkosten zullen gegarandeerd ook nog verder oplopen. En vervolgens wachten dan nog allerlei schadeclaims en boetes. Waarschijnlijk dat de totale kosten in de tientallen miljarden zullen lopen. Bank of America rekent op US $ 26 miljard, Goldman Sachs gaat uit van US $ 33 miljard en Credit Suisse becijfert de kosten op US $ 37 miljard.
Maar vele media vergeten bij het vermelden van dergelijke bedragen twee belangrijke nuances te maken. Allereerst mag BP in de media dan wel geslachtofferd zijn, ook andere bedrijven lijkt blaam te treffen. Denkt u in dit geval onder andere aan Halliburton, Cameron International en Transocean. Vermoedelijk dat zij ook voor een deel van de schadevergoedingen aansprakelijk zullen worden gesteld.
Het tweede punt, eigenlijk ook de belangrijkste, is dat BP de kosten van het opruimen, de schadeclaims en de boetes niet ineens zal hoeven te voldoen. In het bijzonder voor de schadeclaims en de boetes, en deze vormen veruit het grootste deel van de kosten, geldt dat dit een proces van vele, vele jaren wordt. Ter illustratie: Exxon Mobil kreeg pas in 2008 een boete van het Amerikaanse hooggerechtshof opgelegd voor de olieramp met de Exxon Valdez, nabij Alaska. Bijna 20 jaar na het voltrekken van die ramp zelf.
Enorme cashflow
Waarom wij zo benadrukken dat BP het geluk heeft dat de enorme bedragen uitgesmeerd over vele jaren betaald zullen moeten worden? In de tussentijd kan BP dan namelijk beginnen de benodigde cashgelden bijeen te sprokkelen. En een echt probleem hoeft dat niet eens te zijn: BP is na Gazprom, Exxon Mobil en Royal Dutch Shell (Koninklijke Olie) het meest winstgevende bedrijf ter wereld.
Afgelopen jaar alleen al boekte BP een winst van ruim US $ 20 miljard. En dat was vanwege de recessie nog een vrij matig jaar. Maar uiteraard geldt dat schadevergoedingen niet betaald worden uit de winst NA belastingen maar uit de winst VOOR belastingen. En dat scheelt flink.
Enkel voor dit jaar wordt de winst voor belastingen bij BP geraamd op US $ 34 miljard. Zelfs wanneer de uiteindelijke kosten in de loop der jaren het dubbele van de huidige ramingen mochten bedragen is dit vanwege de ijzersterke cashflow - financieel gezien - nog altijd geen onoverkomelijk probleem.
Koopkans?
Sommige beleggers vrezen dat overheden BP wellicht van toekomstige projecten zullen uitsluiten. En dat haar reputatie inmiddels onherstelbaar beschadigd is. Onze inschatting is dat dit, overeenkomstig eerdere olierampen, uiteindelijk zal blijken mee te vallen. En dat zich momenteel voor beleggers die tegen de stroom in durven te gaan inderdaad een mogelijk interessante koopkans voordoet.
Plakken we simpelweg een alleszins bescheiden waardering van acht keer de winst op de voor volgend jaar verwachte winst (US $ 7,20 per aandeel) dan vertaalt zich dit in een koersdoel van US $ 58,-. Dat is het dubbele van de huidige koers. BP mag voorlopig dan nog wel een tijdlang zware tegenwind kennen, op een waardering van slechts vier keer de verwachte winst lijkt het aandeel BP in onze visie simpelweg te goedkoop.
Subscribe to:
Posts (Atom)
